沈志坤独家解读｜6万亿化债开闸放水，这些信号你看明白了吗

本文内容来源：浙江大学四大名嘴之一、国内知名律师沈志坤

11月初，路透社、彭博社等境外媒体突然大肆爆料，说中国将发行10万亿特别国债，其中6万亿用于化解地方债务，还有4万亿用于对土地的收储，保护房地产业。

这简直是无稽之谈，首先，在国内并没有相关报道，其次，在当前的经济形势下，我国政府没有合理理由要拿出4万亿收储土地。

之前我在《坤哥说法｜沈志坤解读最新经济形势（2024年新课）》中分析过，11月全国人大批准发行的债主要是用来化解地方债务的，跟土地应该没有直接关系。

境外媒体如此宣传，说到底也是一场心理战。

表面上看，十四届全国人大常委会第十二次会议通过了增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务的决议，但加上之前已经批准用于消化地方债的4万亿，以及棚户区改造的2万亿，其实整个地方债务已经高达12万亿。

以我学习经济法30多年的经验来说，这是一个前所未见的、创纪录的举债措施。

巨额债务背后的隐情

12万亿背后隐藏着什么？这些巨额地方债又是怎么形成的呢？

其实，自从2016年“房住不炒”之后，有些地方政府仍然坚持土地财政，导致房地产业衰弱以后，地方政府债务也难以偿还。

如果这一问题不从根本上解决，地方债务仍然存在着继续扩大的危险。但这次有点不一样，这一次大规模的发行特别国债，有几个明确的信号。

首先，中国政府开始完全转变思路了，就是提高举债空间，增加赤字，大规模刺激经济。

中国目前的债务占全国GDP的65%左右，相比之下，美国占比高达120%，更夸张的是日本，225%，所以中国政府的债务比例其实不算高，还有上涨的空间。

举债的钱从哪里来？

现在几乎所有的宣传都在说“化债”，我理解的化债是把债务消化掉了，但更正确的说法应该是“转债”，债仍然是存在的，只不过从地方政府转移到了中央政府。

回到钱从哪来的问题，财政部其实也明说了，有3个途径：

第一、接下来要向国央企收利润了。

第二、可能会实施更积极的货币政策。

第三、要增加财政收入。财政收入主要分为两块，一块是税收收入，所以接下来税收稽查会收紧。第二块就是非税收入，最近比较热门的一个词叫“远洋捕捞”，就是司法机关到外地去执法，这样的罚没措施是千万不能鼓励的，所以国家发改委已经明确要求各地禁止“远洋捕捞”执法。

借这么多钱，拿什么还？

首先要明确的是，我国下定决心要摆脱土地财政了，所以各位对房地产不要再抱有幻想了。

那拿什么还钱呢？第一，要大力发展经济，第二，要尽可能地堵住地方财政的各个漏斗。要知道这些都是长期战略，因此我预测国家还会搭配一些比较剧烈的手段，来合力解决这个大问题。

配合剧烈手段解决问题

这个剧烈的手段就是通货膨胀。

现在中国很多家庭，可支配收入足以使其体面生活，但为什么很多人还是没有幸福感呢？其中一个很重要原因就是房贷压力过大。

通货膨胀势必会降低房贷给普通家庭带来的压力，因为当一个人收入1万，房贷占了60%的时候，肯定压得他喘不过气。但如果大规模的通货膨胀到来，工资增加到2万，而房贷还是原来的6000，这个人的实际购买力已经完全不一样了。同样的道理，现在的6万亿债务，一旦通货膨胀来了，过了几十年，你会发现这6万亿根本不是什么大数字。

我预计接下来会出现如下几个场景：

第一、中国政府的印钞速度将加快。

第二、国家的财政投入和支持将不再局限于房地产。

第三、中国政府将继续举债。

最近养猪的上市公司财报显示其利润大幅度增加，这意味着接下来水电、米面、蔬菜水果等价格也有可能急剧上涨，2025年还有可能进入加薪周期，劳动力成本会增加。

中国未来的投资方向

除了十四届全国人大常委会，11月9日浙江省委、省政府的一个专题会议引起了大家注意。

浙江省是一直走在政策前沿的，比如说我早在坤哥私享会上分析过，浙江省是最早提出数字经济概念的省份。而这一次浙江省又提出来，要适度超前地布局大模型、数据和算力，我认为这是一个非常重要的信号，因此中国未来的投资方向是非常明确了。

至于股市，我从来不预测短期走势，因为有句话叫，熊市有牛股，牛市也有熊股。我现在特别关注的就是金融强国、科技强国，并在积极布局大数据和高科技行业，大家可以说下自己的想法，看是否与我一致。

未来 4 年中美的博弈一定是非常激烈的，我们要做好充分的思想准备，至于如何应对，我一直都有研究，如果你对这个问题感兴趣，可以来到私享会与我面对面交流。

但是我想告诉大家一点的是，我们要有信心。我曾在私享会中提到一个概念，这本来是一个军事术语，我用把它用到了中国经济上，叫做“战略纵深”。

我国有广袤的土地，众多的消费人群，特别是还有一批优秀的企业家和工程师队伍。我们相信在未来的日子里，经济会持续发展，人民收入会不断上升，我们的投资都会有回报，大家一定要有信心。

最后，我认为摆脱土地财政之后，中国将进入科技财政和股权财政。所以中国未来的股市仍然会继续辉煌，我将在私享会中持续地跟大家交流。扫描下方二维码可以加我助理好友，了解如何加入私享会，与我一对一沟通未来趋势。

- 关于量子教育 -

量子教育启航于2017年，核心管理团队源自浙江大学。我们汇聚全球优质教育资源，以前沿科技推动教育创新，致力于成为一所全球领先的无边界职场大学，让每一个人、每一个组织都能享受到一流的知识服务，成就不凡！

自2017年成立以来，已成功打造知识IP3000+，在线课程累计曝光150亿+，全网粉丝2600万+，为690+家大型国央企、金融机构及上市公司等500强企业提供优质内容资源、创新解决方案等人才培养创新服务！