单月缩水近8000亿！什么情况？

来源：券商中国

　　11月28日，中基协数据披露，截至2024年10月底，我国境内公募基金管理机构共163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家。上述机构管理的公募基金资产净值合计31.51万亿元，较9月底的32.07万亿缩水5600亿元规模。

　　从数据变化情况来看，此前连续多个季度行情走牛的债券型基金，在步入下半年后无论是业绩情况还是资金的认可度均热度不再，甚至在10月份成为了公募基金整体规模减少的核心因素，单月规模减少近8000亿元；而在中证A500指数相关产品的推动下，股票基金的份额有所增长，从3.04万亿份增至3.14万亿，环比增幅约为2.35%。

　　公募净值缩水5600亿元

　　从分类来看，10月公募基金规模的减少主要是因为债券基金规模的大幅下滑，较9月底减少近8000亿元。债券基金环比缩水7756.4亿元至5.82万亿元，是开放式基金中规模缩水最多的分类，下滑比例也高达11.76%。

　　混合基金规模缩减位居第二，10月份缩水1593.02亿元至3.59万亿元，比例约为4.25%；股票基金缩水55.34亿元至4.26万亿元；QDII基金缩水312.47亿元至5632.15亿元。唯一规模增长的货基规模由13.03万亿升至13.47万亿元，规模增加4389.87亿元。

　　债基被赎回

　　从份额和净值上来看，债基“失血”情况较为严重。而这也是下半年来资金持续撤退的延续——截至今年三季度末，公募基金总份额为28.71万亿份，当季净赎回4367.41亿份。其中，债券型基金成为净赎回最多的品类，单季度缩水4250.11亿份，至9.06万亿份，净赎回比例为4.48%。

　　国寿安保基金认为，随着权益市场逐渐走稳，且成交量保持高位，大量资金沉淀在权益市场，导致理财规模增速放缓。非银机构负债不稳定，债券市场情绪较弱，仍然较为担心稳增长政策和利率债增发情况。

　　此外，债基在发行端亦不景气，据统计，数据显示，整个10月仅成立了8只债基，发行规模合计134.83亿元，创2018年5月以来新低，在基金新发总规模中的占比也首次降至50%以下。

　　那么，在资金对债基已现分歧之际，公募基金如何看待这一品种？中欧基金固收团队表示，在短期策略上要留足安全边际，对短期负债的不稳定性要做好充分准备。中期来看，利率大概率保持下行趋势，目前债市尚不具备趋势性走熊的条件。

　　国寿安保基金认为，债券市场后市方向取决于资金流动和政策预期如何演化。从资金流动的角度来看，近期大中型银行存款利率降息陆续落地，从历史规律看，大行存款降息后，往往出现存款的流出，包括从大行流向小银行、从大行流向理财，这就有望带来理财规模的逐步企稳。

　　“但是和今年二季度不同的情况是，当前存款降息的幅度整体不如禁止手工补息政策，并且当前股票市场也分流了部分存款和理财，因此理财规模的修复进程可能偏慢。从政策预期的角度来看，后续债券市场方向需要稳增长政策的进一步落地，尤其是等待财政政策规模的确定。”国寿安保基金认为。

　　平安基金也表示，往后看，政策密集推出有助于提振市场风险偏好，但对经济基本面的实质提振效果短期内难以快速显现，基本面显著好转驱动债市彻底转熊的客观条件尚不具备，货币政策宽松先行助力稳定资金面，利率债市场仍可相对积极。

　　权益类产品份额也略有回撤

　　10月份，虽然沪深各个指数均有不同程度的回撤，发行端却依旧携着9月末行情的“余威”，市场对权益类产品的热度达到了短期高位。据统计，按认购起始日统计，10月份共有90只基金发行，较9月份的66只增长36.36%；基金平均发行份额为9.39亿份，环比增长4.03%。

　　从发行的基金类型来看，股票型基金成为10月份认购主力，共有51只股票型基金开启认购，平均发行份额9.53亿份，较9月份的36只、平均发行份额7.58亿份相比，分别增加41.67%和25.67%。

　　此外，随着被动投资的出圈，10月份中证A500相关产品的发行也是资本市场的“大事件”，宽基ETF的基金份额在10月突破了万亿份关口，达1.02万亿份，环比增加939.5亿份。且超900亿份的宽基ETF份额增量中，挂钩中证A500的ETF合计增加451.57亿份，成为10月被净申购最多的规模指数，截至10月底规模合计为653.34亿元，在此推动下股票基金的份额有所增长，从3.04万亿份增至3.14万亿，环比增幅约为2.35%。

　　但在沪指一度触及3600点之际，行情有所震荡乃至回撤，也有资金通过基金“边打边撤”高位离场，因此混合基金份额环比减少3.51%，资产净值更是环比减约4.25%。

　　展望新基金未来发行的趋势，汇成基金研究中心表示，预计新基金发行市场会持续回暖，且权益类产品新发规模占比高的情况会维持一段时间。一方面，短期看，权益市场的回暖以及过去几年权益类产品新发数量较少，导致权益类产品会有一波“补发”；另一方面，监管层公开表态，鼓励基金公司发行权益类基金。