周大福最新半年报：营业额同比下降20.4%但盈利改善

11月27日收盘后，中国香港的珠宝巨头周大福珠宝集团（Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd.）发布截至9月30日的2025财年上半年业绩：主要市场的消费需求因宏观经济外部因素及金价大幅波动而受拖累，营业额同比减少20.4%至394.08亿港元（2024财年上半年为495.26亿港元），不过凭借持续而严谨的成本管理，经营利润同比增长4.0%至67.76亿港元，经营利润率上升400个基点至17.2%。

另外，受惠于黄金价格上涨使零售产品毛利率有所改善，以及定价黄金产品贡献增多，集团的毛利率于期内大幅改善650个基点至31.4%。

发布财报的同时，集团宣布已授权一项股份回购计划，将回购不多于20亿港元的股份，资金将以内部资源支付。

周大福珠宝集团主席郑家纯博士表示，面对复杂多变的市场环境，周大福珠宝继续砥砺前行，积极推动可持续增长，缔造长期的业务韧性。我们全力推进品牌转型，借此增强竞争力，以把握中国及更广阔市场的机遇。

展望未来，集团表示，基于当前的观察，加上预期2025财政年度下半年同店销售跌幅收窄及关店节奏放缓，若撇除外部因素及意料之外的情况，预期业务基本面将较上半年逐步改善。

财报发布后的交易日（11月27日），集团股价上涨6.85%至7.33港元/股，总市值732亿港元。

——就地区而言：

报告期内，内地营业额同比下跌 18.8%，“香港、澳门及其他市场”因市民外游及内地旅客消费模式和喜好转变而受影响，导致期内营业额同比下跌27.9% —— 其中，“其他市场”（不包括内地免税店）的零售值提升了8.5%，保持增长势头。期内，集团积极寻找其他市场的扩张机遇，同时在旅游零售复苏及当地珠宝需求殷切的背景下，几个主要市场如新加坡、马来西亚、泰国及日本等地的零售值均见增长。

期内，内地业务占集团营业额轻微上升至 83.8%

——就产品而言：

报告期内，黄金首饰及产品的营业额同比下跌21.6%。此产品类别于期内占集团营业额的 79.4%，减少70个基点。其中定价黄金首饰销售强劲，其对黄金首饰及产品类别的零售值贡献同比增长一倍至14.2%。期内，标志性的“周大福传福”系列自4月推出以来，零售值已突破15亿港元。

由于珠宝镶嵌、铂金及K金首饰和钟表属非必需消费品，此类产品于期内分别录得20.0%及12.5%的跌幅。报告期内，集团推出了“周大福故宫”系列及“周大福敢爱”系列，前者是将中国传统文化及工艺结合的独特珠宝系列，后者是以象征永恒的橄榄树为设计灵感的全新婚嫁系列，当中包括重点产品两爪相伴钻戒。

——就同店销售而言：

报告期内，内地直营店的同店销售同比下跌25.4%。另外，由于近年开设的门店占比较高，按同店计算，加盟零售点于期内的销售同比下跌19.6%。

香港及澳门的同店销售同比下跌30.8%。香港同店销售的跌幅为27.6%，而澳门则为40.7%。

截至9月底，集团在内地拥有接近7000个周大福珠宝零售点，期内净关闭239个门店。集团表示，准备于2025年在上海开设楼高五层的新店，也是集团在内地的首间旗舰店。此外，会继续采用数据主导的方式，应行业趋势选择性地开设新店。

报告期内，集团于香港及澳门净关闭3个零售点。其他市场方面，新增3 间门店，包括1间内地免税店及2 个日本零售点，以把握这些市场的零售需求所带来的新机遇。报告期内，周大福珠宝首间全新概念店在香港中环皇后大道中开幕，集团表示是品牌转型之旅的重要里程碑。

｜消息来源：官方财报

｜图片来源：集团官网

｜责任编辑：LeZhi