深度 | “亚洲铝王”或黯然落幕 厦门象屿参与忠旺集团重整

11月21日下午，厦门象屿（600057）发布公告称计划在11月28日召开第三季度业绩说明会，而投资者更为关注的可能是象屿集团参与忠旺集团重整的事宜。

11月19日，厦门象屿发布公告称，其控股股东厦门象屿集团作为忠旺集团系列企业重整的优选投资人，拟联合其他投资人投资忠旺集团铝主业资产等重整资产。这一事件使得忠旺集团及其创始人刘忠田再次进入公众视野。

《财中社》发现，公告发出后的11月20日，厦门象屿收盘报6.13元/股，涨0.16%；11月21日收盘报6.07元/股，跌0.98%。

参与重整 铝产业协同

忠旺集团1993年成立于辽阳，曾是亚洲第一大铝型材生产企业，主营铝型材及制品等。2009年母公司中国忠旺在港交所上市。资料显示，忠旺集团是“复兴号”车体铝型材主要供应商，还与多家车企合作。

厦门象屿成立于1995年11月，1997年6月上海证券交易所上市，属于地方国有企业，业务包括贸易经纪、货物进出口、进出口代理、国内贸易代理等，涵盖大宗商品供应链、城市开发运营等多个领域。

忠旺集团自2018年以来陷入流动性危机，2021年进入破产重整程序。2022年9月，沈阳市中级人民法院（沈阳中院）分别裁定受理债权人对忠旺集团等16家企业的重整申请；2022年9月20日，经忠旺集团管理人申请，沈阳中院裁定忠旺集团等253家企业进行实质合并重整。

公告显示，厦门象屿全资子公司智慧物流港将与象屿集团全资子公司共同设立合资公司，该合资公司注册资本拟定为43亿元，智慧物流港出资6.9亿元，持有16%股权。此后，由合资公司与象屿集团引入的其他投资人共同出资，收购忠旺集团铝主业资产设立的新公司，并成为该公司控股股东。

厦门象屿认为，收购忠旺集团铝主业资产后，可将自身的供应链服务优势与忠旺的铝产品生产制造能力相结合，实现从原材料采购、生产加工到销售配送的全产业链协同发展，提高资源配置的效率和效益，增强公司在铝产业链中的竞争力。

目前忠旺集团电解铝板块已建成投产电解铝合规产能75万吨，炭素产能50万吨；铝挤压板块已建成投产产能超100万吨，铝压延板块已建成投产产能180万吨；精深加工板块主要涉足新能源汽车、轨道交通、全铝家具等领域。

需要注意的是，东财Choice数据显示，厦门象屿三季度末的资产负债率高达71.6%，净资产收益率ROE为4.2%。销售毛利率仅为2%，而此次收购是在忠旺集团面临重整危机的背景下进行，其债务问题可能对收购后的经营产生影响。

“亚洲铝王”的故事

提到忠旺集团的破产，便不得不提“亚洲铝王”、2009年东北首富——刘忠田的故事。

刘忠田出生于1964年，14岁以200元借款在长白山开展木材生意，然而初期经营并不顺遂。之后，他进入化工领域，在当时的市场环境下，通过转卖计划内物资到市场，积累了初始资金。

1993年，刘忠田与辽阳铝制品厂及香港威力旺合作创办辽宁忠旺有限公司，投身铝型材生产。

2001年，美国铝业公司提出4.5亿元收购忠旺并要求刘忠田留任三年的提议，刘忠田未予接受，转而将业务重点转向工业铝材领域。在削减建筑型材业务后，忠旺集团投入大量资源进行工业铝挤压材料的研发与生产。

2004年，忠旺的工业铝挤压产品进入交通领域，并开始向美国出口铝型材产品；2008年成为全球第三大、亚洲第一大铝型材企业。

2009年中国忠旺在香港上市，融资98亿港元，成为当时自2008年金融危机以来全球融资规模最大的IPO，刘忠田也因此成为当年中国首富。此时，公司的工业铝挤压产品销量跃居全球第二。

2011年资金链存在压力的忠旺集团开始涉足金融领域，陆续通过多家子公司及关联公司持股大量银行，其中包括辽阳农商行、辽阳银行。2016年，忠旺291亿元收购了君康人寿。据财新报道，2019年开始，融资现金流持续为负的忠旺集团已经通过各种形式从君康人寿占用保险资金高达近千亿元。

在此期间，忠旺集团逐渐出现问题。2015年，沽空机构指出中国忠旺存在虚假销售、骗取退税、隐藏巨额负债、挪用资本开支等违法违规行为。2019年，美国司法部公布长达53页的起诉书，指控刘忠田和中国忠旺涉嫌国际洗钱、电汇诈骗、向海关提交虚假及欺诈性文件等24项罪名。

刘忠田试图通过拆分借壳回归A股来挽救忠旺集团。2015年和2020年，忠旺集团两度筹划借壳中房股份，均因各种复杂原因宣告失败。2021年10月，中国忠旺公告下属公司忠旺精制、忠旺集团出现严重经营困难，经多方努力，已无法依靠自身力量解决当前问题。

刘忠田的再次出现，是在2024年1月的反腐专题片中。2022年3月，辽宁省公安厅原党委书记、厅长王大伟被立案审查调查，经查，王大伟非法收受他人财物共计折合人民币5.55亿余元，其中近一半是刘忠田送的。

2017年，忠旺集团涉嫌骗汇的违法问题开始暴露，一名副总被拘捕。刘忠田担心查下去会牵出自己，通过中间人请托王大伟从轻处理，并请求不要再深入调查。

2019年下半年，公安部向辽宁省公安厅移交了相关问题线索，王大伟一面向刘忠田通风报信，一面指示办案机关不要声张，点到为止。到2020年，忠旺集团巨额债务问题引发了重大的区域性金融风险，王大伟仍极力包庇刘忠田，帮他拖延忠旺系的“暴雷”时间。

2024年10月，王大伟以受贿罪判处死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产，在其死刑缓期执行二年期满依法减为无期徒刑后，终身监禁，不得减刑、假释。

还值得一提的是，前文提到的辽阳农商行原行长姜冬梅涉嫌受贿罪、违法发放贷款罪逃亡国外，此后被国际刑警组织列为“红通人员”。2021年10月，中方通过国际执法合作，提请外方执法机关将其抓获并遣返。辽阳银行的两位高管曾在2017年7月因违法发放贷款被逮捕，《财中社》并未查到审理结果。

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