兴证策略：近期ETF四大重要事件盘点

近期ETF四大重要事件盘点

1、A500 ETF连续28个交易日获资金净流入，累计规模近1700亿元

中证A500 ETF连续28个交易日获资金净流入，为近期市场贡献了主要增量。截至2024年11月21日，中证A500 ETF合计规模约1658亿元（不包含联接基金），其中净流入规模高达1298亿元。二级市场内A500 ETF成交也相当活跃，其中11月22日共计成交259亿元，占全部股票型ETF成交比例高达25.28%。近期第二批A500 ETF完成配售，多只指数增强基金和联接基金获批，更多资金或正在路上。

中证A500指数通过行业中性的编制思路，并纳入ESG、互联互通等筛选条件，多维度刻画中国经济转型升级背景下核心资产的整体表现，为境内外中长期资金配置A股提供了多元化选择。优先选取细分行业龙头、聚焦行业中性的选股思路，也使得中证A500成为一个结合沪深300与中证500优势，兼顾大盘与中小盘、传统与新兴行业龙头的优质资产集合。

从成分股、市值、行业分布来看：

首先，覆盖成分股方面，中证A500囊括了沪深300中234个成分股，同时囊括中证500中207个成分股，其他成分股主要分布在中证1000中。从这个角度来看，中证A500更像是以沪深300为基，并通过中证500等中小盘宽基指数中的优质资产做增强，覆盖了各个细分领域的龙头。

其次，市值分布方面，中证A500的主要权重仍集中在大盘股，市值2000亿元以上个股权重占比43%，市值1000亿元以上个股权重占比62%。与其他宽基指数相比，中证A500的市值中位数为392亿元，低于中证A50与沪深300，与中证800相当，因此中证A500整体来看采用了一个兼顾大盘和中小盘龙头的选股方式。

第三，行业分布方面，中证A500配置比例较高的行业有新能源、电子、食饮、银行、医药等，相对于沪深300在军工、医药、TMT、新能源、汽车等新质生产力方向实现超配，又相对于中证500在食饮、银行、家电、建筑等传统行业实现超配，因此兼顾了传统行业和新兴行业的配置，行业表征性较强。

从投资人结构拆分来看，中证A500ETF中个人投资者占比较高。根据首发上市日数据，14只已上市交易/宣告上市的中证A500ETF中，个人/机构持有规模占比均值分别为73.5%和26.5%。

2、上证180指数编制方案修订，多只ETF集中上报

上海证券交易所与中证指数公司日前宣布对上证180指数编制方案进行修订，并将于2024年12月16日正式实施。本次修订内容，一是采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，进一步提高样本市值覆盖度，增强指数表征性；二是设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则，使得样本一级行业合计权重分布与样本空间相应行业自由流通市值合计占比保持一致，进一步提升指数对宏观产业结构变革、沪市公司行业分布的代表性；三是引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险事件概率。指数编制方案修订后，近期多家基金公司也集中申报上证180 ETF。

据测算，修订后的上证180指数中，金融地产、主要消费、公用事业、能源等传统行业权重下降，信息技术、医药卫生、工业等“新经济”相关行业权重明显提升。

从近期新发或新修订、且关注度较高的几大宽基指数来看（中证A100、中证A500、上证180指数等），这些指数呈现以下特征：一方面，指数成份股行业权重分布与样本空间尽可能保持一致，能够更好反映资本市场结构变化和产业转型升级，成为覆盖各行业龙头，同时行业分布上更均匀、综合投资性更强的指数。另一方面，指数编制将上市公司ESG评级纳入可投资性筛选条件，降低了成份股发生风险事件的概率，一定程度上能够降低指数波动性、提高收益率；同时，ESG作为外资深度认同的投资理念，引入这一概念有望吸引更多境外资金增配。

3、市值管理新规将中证A500排在主要指数首位

2024年11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（全文简称“市值管理新规”）。相比征求意见稿，“主要指数成份股公司”新增了中证A500和创业板中盘200指数成份股，其中中证A500指数排在所有指数的首位。

4、多只宽基ETF宣布降费

华夏、华泰柏瑞、南方、易方达、华安等基金公司近日宣布将下调旗下多只ETF管理费率和托管费率至0.15%和0.05%的当前最低水平，其中包含华泰柏瑞沪深300 ETF、华夏沪深300 ETF等多只千亿规模级别基金。截至2024年11月21日，此次降费涉及ETF规模约1.2万亿，每年将为投资者节省约48亿元的成本。

今年以来，公募基金行业费率改革稳步推进，股票型ETF费率显著调降，近期新发的A500 ETF也普遍采用“0.15%管理费率+ 0.05%托管费率”模式，为建设培育鼓励长期投资的市场生态、大力发展权益类基金特别是指数化投资提供助力。

股票型ETF周度跟踪

股票型ETF规模

截至2024年11月21日，股票型ETF（不包括港股ETF和QDII-ETF，全文同）资产净值合计达28797亿元，较上周五增加415亿元，周环比+1.46%。

分类型来看，宽基ETF规模为21728亿元，其中沪深300 ETF合计规模为10057亿元，科创50/100 ETF和创业板指/50 ETF规模分别为2292亿元和1694亿元；行业/主题ETF规模为7069亿元，TMT（1862亿元）、金融地产（1134亿元）和医药（997亿元）板块的ETF规模居前。

股票型ETF净流入

截至2024年11月21日，本周股票型ETF由上周的净流出41亿元转为净流入41亿元。其中，中证A500（+262亿元）、TMT（+32亿元）和红利/低波（+10亿元）ETF净流入最多，跟踪沪深300（-90亿元）、中证500（-66亿元）、中证1000（-62亿元）的ETF净流出规模较大。

股票型ETF成交额

截至2024年11月22日，本周股票型ETF场内成交额合计5036亿元，日均成交额1007亿元，较上周的1237亿元有所下降；本周股票型ETF成交额占全A成交额比例为5.90%，较上周的5.67%有所回升。

另外，本周外资通过陆股通的股票型ETF成交额为178亿元，占股票型ETF成交总额约1.66%，较上周的1.52%有所提升。

股票型ETF融资融券

截至2024年11月21日，股票型ETF两融余额为592亿元，上周五为606亿元（周环比-2.40%）；本周股票型ETF融资买入额为287亿元，较上周的455亿元有所回落；融券卖出额为9亿元，较上周的10亿元有所减少；股票型ETF两融净流出25亿元，上周净流出1亿元。

股票型ETF发行

截至2024年11月22日，本周新成立股票型ETF规模为102.34亿元（主要为中证A500 ETF），较上周的40亿元显著扩大。

风险提示

数据口径不同造成偏差、政策落地不及预期等。

本文源自：券商研报精选