高盛闪辉：预计年底前仍会降准50 个基点

本报记者 谭志娟 北京报道

“2025年中国的政策利率将继续下行，预计降息40个基点，上半年与下半年各20个基点，今年年底之前还会降准50个基点，明年降准50个基点，上半年和下半年各降25个基点。”近日，在高盛举办的2025年宏观经济、资本市场形势分析媒体沟通会上，高盛首席中国经济学家闪辉接受《中国经营报》记者采访时作出上述预测。

在外贸方面，前10个月我国外贸平稳增长，规模持续扩大、结构不断优化。海关总署发布的最新数据显示，2024年前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，同比增长5.2%，总体保持平稳增长。10月当月，货物贸易进出口同比增长4.6%，增速较9月份加快3.9个百分点。

闪辉认为，明年中国经济的驱动因素将从出口转为政策支持。“2025年，中国出口将相对平稳，消费尤其是商品消费表现较好。随着地方政府化债工作加快推进，缓释地方融资压力并赋能财政扩张，政府的投资和消费可能会加快增长。”

从中期来看，中国推动经济增长模式转向技术驱动和自立自强的决心较为坚定。在闪辉看来，明年中国经济最大的不确定性因素是美国的关税政策，这将影响中国的净出口，从而导致出口对经济增长产生负面影响。

不过，高盛对于未来美国对中国加多少关税的预测和市场观点略有不同，其基本假设是明年美国对中国商品的关税增加幅度为20%。但这不是针对所有商品，有些商品可能有60%的增加，有些只有5%的增加。

整体来看，高盛对2025年中国GDP增速的预期是4.5%，略高于其他机构。但实现这一增速的前提是货币、财政和信贷政策都保持扩张性。

财政政策方面，闪辉预计，明年财政赤字会有所扩张，官方赤字率将从今年的3.0%调至明年的3.6%。

（编辑：吴婧 审核：杜丽娟 校对：颜京宁）