击鼓传花的游戏又开始了？——道达投资手记

近期，有观点说中国股市总市值占GDP的比重偏高，引发市场热议。

申万宏源发布的研报显示，以11月18日的数据为样本，A股总市值目前占GDP的比重为76%，而美国为285%，德国为255%，日本和韩国分别为162%和92%，走出大牛市的印度高达394%。

达哥也查了一下沪深京三个交易所披露的数据，截至11月19日，在这三个交易所上市的公司，总市值为86.62万亿元。而2023年中国GDP为126.06万亿元。由此可以算出，三大交易所上市公司总市值占GDP的比例为68.71%。

图片来源：截图自沪深京三大交易所网站

不论是申万宏源的数据，还是达哥计算的数据，都算是相对较低的。当然，这不能和年初上证指数处于2635点时比较。

从A股历史来看，2007年、2015年两轮牛市的高位，A股总市值占GDP的比例均超过100%。2007年牛市高位时，该比例超过160%。

所以，对于总市值占GDP的比重偏高的话题，可以休矣。

我们回到市场。

今天，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数上涨0.66%，深证成指上涨0.78%，创业板指上涨0.50%。

沪深两市成交额达到1.61万亿元，较昨日放量562亿元。沪深京三市共有4572只个股上涨，713只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为上涨1.71%。

昨天达哥提到，经过周二的V形反弹后，大盘大概率会震荡反弹1-2个交易日，今天的表现符合预期。

今天上证指数突破了达哥提到的3360点附近的压力，但上方依然有3391点附近、3400点附近的压力，尤其是3400点附近的压力较大。

主要原因在于，11月11日-12日，上证指数均在3400点附近获得支撑，破位之后，支撑位转换为压力位。

总体来说，上证指数短期的上方压力区间在3391点-3400点，只有突破这个区间才能算走好。短线下方支撑，在昨天下午最后一根30分钟K线的低点3328点。

其他指数方面，上证50指数今天表现落后。由于权重蓝筹是市场稳定的基础，所以上证50指数的走势非常关键。

市场要真正结束调整，关键还是要看上证50指数能否真正企稳走好。

从中证1000、国证2000、创业板指数的30分钟K线图来看，距离上方压力位均不远，如下图所示。另外，主要指数的上方，均面临10日均线的压力。

从上证指数的历史来看，在一轮调整过程中，要判断调整是否结束，一般都要观察能否反弹2-4天。如果反弹无法维持3-4天，那么反弹要大打折扣，会出现横盘震荡，甚至再度展开调整。

比如2022年7月18日-20日，上证指数仅反弹了3天；2023年12月27日-29日，上证指数反弹了3天。

历史是最好的老师，这方面大家可以翻看上证指数的历史K线图，一看就明白。

达哥始终认为，国庆节后至今的行情，是牛市初期的宽幅震荡。上述对于短线走势的思考，并不是看空，只是想说不宜盲目追高。

板块方面，今天玄学炒作再度出现。日出东方上演“地天板”行情，最近13个交易日迎来11个涨停板。

受日出东方的带动，今天证券简称中带有“东方”二字的个股纷纷上涨。截至收盘时，东方碳素接近“30cm”涨停，恒信东方“20cm”涨停，东方国信、大东方、东方智造、东方锆业、东方环宇、东方集团、东方精工涨停或涨幅超10%。

A股一直以来有炒作包括“字辈”在内的传统。比如去年年末炒作“龙字辈”“凤字辈”“麻将概念（证券简称中含有‘东南西北中发白’字眼）”，今年9月-11月炒作生肖“蛇”。

玄学炒作是一种无厘头炒作，更多的是股民基于讨个好彩头的心理。很多投资者不看基本面，而且基本面越差的股票，炒作得越厉害。

在达哥看来，这种炒作纯粹是一种击鼓传花的游戏，每个人都认为自己不会接住“最后一棒”，但现实是残酷的，玄学炒作中的绝大多数个股，最终结局都是“从哪里来，回哪里去”。

正如这一轮调整，很多人损失不少，甚至说“牛没了”，原因就是去接棒了涨幅较大的妖股、小盘股、并购重组概念。

因此，尽量少参与这种玄学炒作，多一些理性投资。

今天，不仅证券简称中含有“东方”二字的个股活跃，市场投机情绪也有所修复。

原因很简单，市场既要容得下投资，也要容得下非过度的投机。在市场连续调整几天的背景下，前期大涨且近期超跌的个股，会对走势进行修复。

其他板块方面，今天AI应用方向爆发，主要是受到了美股的映射影响。

昨天，美股上市公司Vertiv涨幅超14%，公司管理层认为2023-2029年会增加100GW的数据中心。即将在北京时间明天凌晨公布三季度财报的英伟达，股价大涨。此外，AppLovin股价再创历史新高。

AI应用方向，不少品种经过前期的杀跌，筹码松散了不少，持续爆发可能有一定的难度，但会有反复活跃的机会。这方面，可以关注是否有逻辑较硬且图形较好的品种。

此外，数据中心板块表现不错，主要是受国家互联网信息办公室发布全球数据跨境流动合作倡议的影响。

数据中心板块，每次炒作的持续性不是太强，能否走出持续性，还有待观察。

今天，化工板块超过30只个股涨停或涨幅超10%，主要是受三维化学的上涨带动。

近期，正丙醇市场价格出现一定幅度的上涨，而正丙醇是三维化学的化工产品之一。

对于跟风的品种，只要产品价格没有上涨，那么其逻辑就会大打折扣。

蓝筹方向的石油、运输服务、煤炭、银行、交通设施，已经强势3-4天，这方面重点关注其能否出现有力度的上涨。如果出现，那么对整个市场会有较强的支撑作用。

最后达哥作一个总结：上证指数短线可能还有反弹需求，上方压力在3391-3400点区间，此时不宜盲目追高；短线下方支撑在3328点。上证50是市场最重要的地基，如果它不能走好，那么大市会受到很大的影响，重点关注上证50指数的走势。

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（张道达）

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