山西
12万亿大化债热闹了几天，很多人都没明白，置换债务有什么意义？化债能化到老百姓头上吗？
事实上，很多人都低估了化债的威力。我们所有的化债，最终都会化到老百姓头上，这种模式的直接效果，远远大于很多刺激经济的手段。为什么这么说呢？我们今天来讲清楚。
11月8日财政部公布化债方案以来，各地积极响应行动迅速，可见这次化债行动堪称及时雨。
据财联社报道，多地政府正在加速启动新一轮存量隐性债务置换债券的发行计划。
数据显示，截至11月18日，河南省、贵州省、江苏省、大连市和青岛市五个省市披露了特殊再融资专项债的发行计划，整体发债金额合计高达2244亿元。
但是，也有人提出了疑问，主要集中在两个方面。
第一，置换债务有什么意义？
有这种疑问，因为这次是增加地方政府债务限额来置换隐性债务，跟大家想象的财政支出扩大、货币政策提速有差异。
第二，化债能化到老百姓头上吗？
这种疑问也很正常。甚至有人说，这次化债行动是为了缓解地方政府财政紧张，应对经济转型变轨，房地产失速，卖地收入大减所带来的困难，这是真的吗？
这些疑问有道理吗？有道理，却忽略了最重要的制度性因素，甚至可以说，我们很多人的观念，都受到了西方经济学流毒的影响。
西方经济学的流毒是什么呢？
有专家说，最近几年中美经济同时遇到困难，其实问题是类似的，全球经济经历长时间的繁荣之后，一旦增长速度降下来，债务压力扑面而来。
美国的解决方法是发债印钱，扩大财政支出，增加政府兼职雇员和临时工，甚至给老百姓发钱。
这就是典型的西方经济学理念，认为经济的源头在于需求端，在于消费。这是凯恩斯主义在美西方盛行几十年之后，带来的惯性思维。
中国的解决方式是加大投资规模，特别是国有资本的投资。
前些年，我们最重要的投资领域是城市建设和房地产，这一轮变成了科技创新与中高端制造业，也就是新质生产力。
所以，2023疫情过后，大家发现，中国突然冒出了一大批优势产业。例如新三样，特别是新能源汽车，这种能力一旦出来就横扫全球，为什么？因为这是举国之力。
那么，美国为什么那么做？为什么只能那么做？我们为什么能够换一种方式？
因为在西方的经济制度下，发债印钱成了最直接有效的刺激方式，其他方式都太慢了。
美西方民选领导人一任只能干几年，他们需要这种快捷而又显性的刺激方式，说白了就是用钱来收买选民。
有人说，那你来收买我啊，欢迎拿钱来收买。这完全忽略了经济通常是长周期的，它的底层逻辑是科技驱动生产力的发展，而不是印钱来增加财富。
这就是货币的含义，没有了货，币就会成为废纸。有人说，美元印了那么多，为什么没成废纸？因为全世界都在为它生产货，一旦有人不愿意为美元而生产了，这个体系就要完了。
相比而言，中国的制度性优势是美西方做不到的，我们的国有资本和国有企业力量很强大，特别是在向全球扩张过程中，央企起到了决定性的作用。
例如最近秘鲁的钱凯港，这种工程美国的制度体系已经做不到了，他们只能许诺帮助秘鲁修一段铁路，恐怕这都很难兑现。
再举个例子，今年3月份，美国商务部长雷蒙多访问菲律宾，承诺增加10亿美元的投资，帮助菲律宾发展半导体产业。
请问美国政府能掏这10亿美元吗？或者他们有国有企业能投资10亿美元吗？他们能做的，只能是引导英特尔、AMD这些企业去菲律宾投资，但是资本家的企业说去就能去吗？
就像沙利文所讲的，这几年拜登政府试图引导美国的产业政策，结果把波音、英特尔、三大汽车公司这些企业都搞得奄奄一息。
私营企业一旦被政治绑架，无法做出最具性价比的决策，就背离了它存在的目标。
说回主题，债务置换之后，地方政府能干些什么呢？举3个例子。
1、地方政府有了财政空间之后，一项特殊而又重要的政策启动了。
我们前两天发文《300城大改造！2025中国经济背水一战，从房地产和股市开始了》，300个地级以上城市的城中村改造，这就是化债化到老百头上了，很多人可以拿到钱了。
2、有专家说，地方政府终于可以增加公共投资了，这将直接影响大量企业和居民的收入。另外，偿还拖欠工程款，甚至公务员、教师工资，也可以直接增加收入。
3、最重要的是推动地方经济转型，彻底摆脱对房地产和土地财政的依赖，发展新质生产力。
所以，债务置换之后，未来5年，地方政府就可以甩开膀子再干5年。而这5年，将是中国经济转型关键性的5年。
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