天津
去年豆粕的辉煌行情已然成了奢望了，今年很遗憾，豆粕没能再继承去年的衣钵。
而且不仅没有风光无限，而且还不断地跌入谷底。
到11月初的时候，受海关通关影响，豆粕市场像打了一针强心剂一样，开始蠢蠢欲动起来，出现了短暂的拉涨。
但是好景不长，近日又再次探底了。
豆粕为啥又跌了呢？
其中一个重要原因就是进口大豆的激增。
其实按说从需求端来看，几乎各领域需求都在下降，豆粕自然也不会例外。尤其是生猪产能回落以后，豆粕需求量明显下降。
而今年8月和9月进口大豆数量则出现了激增，尤其是8月份单月的到港量更是创下了单月新高。
而10月及11月的进口大豆到港数量也不低，也在800多万吨以上。
进口大豆到港十分充足，于是豆粕库存压力继续上升，豆粕供应压力过大，于是价格再次走跌。
而进口大豆之所以激增，并不是因为需求，而是出于两个原因：
第一个是美豆丰产兑现，使得全球大豆供应压力增加，使得国际豆价频频走弱。
大豆价格走弱，自然引发了部分进口商的囤粮心理。
第二个原因则由于美国大选，使得市场对于新一年度的中美贸易关系频频猜疑。
于是为了避免受中美贸易关系影响而增加进口大豆的成本，部分买家也开始提前囤货，以备不时之需。
但是现在，进口大豆可能又要生变了。
近日，国内某大企业高管在一次会议中表示，2024/25年度我国大豆的进口量可能会下降，预估可能会降至9880万吨，同比上一年度减少了约9.7%。
虽然并没有具体说明原因，但是原因已经然显而易见：
一是市场并不看好新年度的中美贸易，可能会大幅减少对美豆的进口。
自美国大选结果公布以后，市场一片哗然，原因是之前特朗普就一直宣称将对中国进口商品加征60%的关税，而这并非是空穴来风，因为早有先例。
在2018年的时候，美国就对中国数千亿美元的商品加征关税，导致中美贸易战正式爆发。
而市场普遍认为，一旦历史重演，那么首当其冲的就是大豆，因为大豆是美国对华出口商品中金额最大的。
而另一方面，自贸易战之后，中国也积极拓展进口大豆的来源，开始转向南美大豆的供应，尤其是巴西大豆。
这也使得自2019年起，巴西超越美国成为我国进口大豆的头号供应国，而美豆的市场份额也在不断缩小，已从2016年的40%到今年已降至18%。
受此影响，中国买家也在考虑对美国大豆的需求，因此尽管美豆丰产，但未来一段时间中国进口美豆的积极性可能会降低。
二是国内需求疲软，豆粕消费下滑，导致大豆进口缩量。
从国内需求面来看，豆粕已经经历了从需求激增到需求回落的过程，虽然去年豆粕屡次上演奇迹大涨，但其根本原因是市场的预期以及法检频频受阻，导致进口豆到厂变慢，豆粕出现了抢货的情形。
但是今年生猪行情已经尘埃落定，市场对于豆粕就没那么期待了，再加上三季度进口豆到港激增，使得豆粕库存压力飙升。
在弱预期下，预计进口脚步也会放缓。
那么，豆粕是否就没希望了呢？
由于进口大豆节奏预期放缓，这也使得豆粕松了一口气，并且开始打起精神谨慎观望了。
一方面是观望进口大豆的节奏，如果进一步放缓，则有利于缓解胀库的压力，豆粕也能稍稍松口气。
另一方面，也在观望中美贸易对大豆的影响。
所以接下来豆粕面临的是一个平淡期，底部虽然坚实，但是上涨的压力也很大，更多可能会在3000元/吨的大关频繁波动。
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