江苏
1，估值上讲：黄金估值已经上涨到历史高位，根据我的模型，10月30日comex黄金的估值与2020年8月5日一样。你看那一天之后黄金怎么走的就知道为什么跌这么多了。
2，驱动上讲：推送本轮黄金上涨的两个动力都不存在了。
第一个动力是美国经济衰退，4月份美国非农就业大幅低于预期，5月大幅反弹，6月再次大幅低于预期，市场确认美国衰退。衰退带来降息预期，所以6月底开始黄金开始上涨。之后7月，8月非农依然处在衰退区间，失业率持续上涨，金价不断上涨。而10月中旬9月非农数据大幅反弹，意味着衰退预期被打破，这个动力不存在了。也就是说从6月底到10月中旬，市场交易美元降息预期，金价大涨。
第二个动力则来自地缘政治，世界局势越不稳定，金价越涨。7月份懂王遇刺，8月份巴以冲突加剧，随着美国逐渐进入大选季，懂王与笑王支持率非常焦灼，而一旦懂王败选美国必将打乱，市场出于避险需求，开始推涨黄金。
总结一下：从6月底开始到10月中旬，市场交易美国降息预期。8月中旬到10月底市场交易地缘风险。再加上金价处在一个较为合理的估值水平。所以来了一波大行情。降息预期的逻辑在10月中旬结束，随着懂王没有任何争议的胜选，美国大乱的风险也消除了。两个向上驱动都没了。
另一方面，懂王上台以后要全球开打贸易战，必然导致美国通胀预期再次大幅抬头，降息预期大幅下降，这成为了金价下跌的驱动力。
这样高估值+下跌驱动，黄金就跌了。中期看，目前的金价下跌，只是个相对短期的回调，中长期看，金价回调完毕之后还会继续上涨。主要原因在于目前2020年8月之后金价大跌的原因在于美国财政收入大幅增加，虽然当时美国印了很多钱，放了很多水。但放的水有相当大一部分被美国政府以财政收入的形式收回来了。当时美国赤字率还可以。
而从2022年8月开始，美国财政开始恶化一直到今天依然没有缓解迹象。这就注定了本次黄金只是回调而不是反转。而且懂王上台之后，要继续减税，必然导致财政进一步恶化，这会进一步助推金价上涨。
当然，本次美国成立了效率部，马斯克要节约2万亿美元的浪费。这会成为一个史无前例，难以评估的变量。如果马斯克成功了，意味着美国的财政赤字历史性的消除了，金价跌到1200，也就是2016~2018那个区间都有可能。但是他这么搞，更有可能把美国搞得大乱，深层政府说不定还会对懂王马斯克采取刺杀，如果成功了，美国必然大乱，黄金涨到6000都有可能。
基本没法评估，走一步看一步吧。
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