海利生物1元抛售子公司股权，退出“动保”业务

上市公司上海海利生物技术股份有限公司（简称：海利生物）决定以人民币1元的价格出售子公司，过低的作价引发行业关注。

11月12日，海利生物发布公告称，该公司拟向控股股东上海豪园创业投资发展有限公司（简称：上海豪园）出售其持有的控股子公司杨凌金海生物技术有限公司（简称：杨凌金海）76.07%股权。

公告称，鉴于杨凌金海截至2024年8月31日经审计的股东全部权益账面价值为人民币-20,164.44万元，经评估的股东全部权益估值为人民币-3,461.96 万元，故本次交易的股权转让价格为人民币1元。

作为本次交易实施的前置条件，上海豪园应代替杨凌金海偿还完毕其债务。杨凌金海对该公司的债务（含申请“上贷下用”的银行贷款资金）本息合计约人民币2.45亿元。

海利生物仅以1元抛售子公司，原因就是口蹄疫疫苗行业竞争加剧，整体产能利用率较低。公开资料显示，杨凌金海的唯一产品是口蹄疫疫苗。口蹄疫疫苗虽然是目前国内畜用生物制品体量最大的单品，但近几年一方面受“非洲猪瘟”疫情等相关外部因素的影响导致整个“动保”发展面临困境，行业景气度下降。

另一方面，口蹄疫疫苗作为强制免疫疫苗，市场以政府采购为主，但根据2022年发布的《国家动物疫病强制免疫指导意见（20222025）》， 2025 年年底前将逐步全面停止政府招标采购强制免疫疫苗，市场格局将发生重大变化。生产口蹄疫疫苗的厂家也在不断在增加，从原来7家增加到目前10家，整体的产能估计超过130亿毫升/年。

根据中国兽医药品监察所网站上披露的2023年口蹄疫疫苗的批签发记录，10家厂家共计595批，其中杨凌金海占31批，共16,660.175万毫升，相比8亿毫升/年的产能，利用率仅20.83%。可见，整个口蹄疫疫苗市场处于明显“供大于求”状态，“价格战”愈发严重，导致行业整体毛利率明显下降，大多数企业面临持续发展压力。

更重要的是，杨凌金海持续亏损，产品单一，后续业绩提升难度较大，已经严重影响了海利生物的经营业绩。近五年，杨凌金海净利润已亏损2.5亿元以上。且杨凌金海自身无融资能力，其日常营运资金缺口需要依靠海利生物和上海豪园通过财务资助给予支持，但持续的亏损已使得海利生物和上海豪园无力继续投入借款支持维持运营。

海利生物表示，本次剥离了长期亏损的“动保”资产，长远看将对其经营成果产生积极影响，后续每年将直接减少亏损2000万—3000万元，明显提升该公司经营业绩。

在未来，海利生物主业也将进一步清晰，完全聚焦于为人类健康服务的生物医药和医疗器械产业，也就是“人保”业务。

重点经营“人保”业务，是海利生物为应对新的市场变化进行的尝试。2024 年海利生物通过实施重大资产重组，完成对陕西瑞盛生物科技有限公司控制权的收购，该公司的主营业务结构已完成了实质性升级转变，“人保”业务的规模占比将超过80%。

从利润来源角度看，海利生物100%的主营业务利润均来源于“人保”业务，且不断增长，对比低迷的“动保”业务，这一动作无疑有助于业绩增长。

本次交易完成后，海利生物将不再直接持有杨凌金海股权，杨凌金海不再纳入该公司合并报表范围。这也意味着海利生物完全退出了兽用生物制品产业，主营业务从“动保”到“人保”转型。该公司认为，剥离“动保”业务有利于公司实现真正向“人保”业务的转型升级，有利于海利生物主营业务的清晰和聚焦。