A股掀翻桌子！资金疯狂出逃

最近特朗普在组建自己的小团伙，搞得全球资本市场都跟着心惊肉跳。

首先是美元和美债利率走强，然后就是带动全球股市下跌。

A股这两天表现也不大好，不过现在的A股已经不是以前的A股了。

外资已经没有定价权了。道理也很简单。

第一，外资的占比处于历史低位，该卖的也卖得差不多了。

第二，国家队带领散户抢夺了A股的定价权。

A股的震荡更多是自身内部风格切换的需要。

即便如此，大部分人看到特朗普在台上唱戏，心里也忐忑不安，总是担心A股会大跌。

我还是要重复那句话：牛市有一万种方法骗你下车。

我其实不太爱议论国际政治，因为这对我们投资来说，通常不仅没有好处，反而有害。

因为这些热点会转移我们的注意力，让我们忽视真正重要的东西。

这就有点像很多庸才那样，每天玩命的工作，但由于总是处理一些鸡毛蒜皮的紧急事件，所以一直都原地踏步。

紧急不代表重要！

重要的事得到解决，也就没那么多紧急的事了。

投资中，其实也一样。

天天被这些热点牵着鼻子走，能有啥好结果？

一、特朗普的不可能三角

特朗普既要减税刺激经济，又要保持低利率，还要维持低通胀和强美元。

用脚指头想想都不可能。

所以，他说这些话只不过是为了赢得大选而已。

真等他上台后，你就会发现，他有很多承诺都是烟雾弹。

而越是烟雾弹，他可能叫嚣得越大声，活活把你给吓死。

最近比较流行的观点是：特朗普要减税刺激经济，所以通胀会上升，那么美联储就不会降息了。

于是美元走强。

而减税刺激经济就要发更多美债，所以美债利率走高。

特朗普都还没上台，就在交易这些预期，资本市场脑子跟进了水似的。

我们需要搞清楚特朗普的话中，哪些是真，哪些是烟雾弹。

二、钱是首要的问题

无论特朗普想干嘛，首先要解决的就是钱的问题。

正所谓没钱寸步难行。

然而，民主党给特朗普留下了一个烂摊子。

现在美国的政府债务是36万亿美元，2023年的负债率是131%，今年只会更高。

那么这就存在一个问题了，这么高的债务，特朗普有那么容易搞钱吗？

不是说特朗普要减税刺激经济吗？

那么钱不是更少了吗？

咱先别说他的各种雄心壮志，即便是维持美国政府运转都是个大问题。

最近不是拟成立政府效率部吗？由马斯克和维韦克·拉马斯瓦米合作领导。

这个部门的职责是：拆解美国官僚机构、削减多余监管和浪费性支出的重要途径，能够节省“数万亿美元”的联邦支出。

这不就是在节流，在解决钱的问题吗？

说明特朗普充分意识到钱是个大问题。

大家再想想，最近两年，咱们国家是不是也在大量缩编，甚至降低体制内的薪酬？

有没有闻到熟悉的味道？

这个味道就是：化债！！！

我们过去两年所体验的事，美国很快也会体验一次了。

而化债意味着什么，大家难道还需要我来科普吗？

所以呀，哪些是真，哪些是假，大家应该有所判断了。

二、美国化债有多难？

现在美国政府的负债率已经处于绝对高位。

上一次的高位还是二战时，战争加剧了政府债务。

如果说美国的负债率还能在高利率的环境下继续大幅攀升，我反正是不信的。

由于现在的负债率是131%，这就意味着，只有美国GDP增速高于美国政府债务增速的1.31倍，负债率才能得到控制。

2023年，美国政府债务的增速是7%左右。

那么，美国的GDP增速得干到9%以上才行。

你就想想这可能不？

如果不可能，美国就得用很多超常规方式去化债。

而这一切都是民主党给特朗普埋的雷。

现在正处于两党交替期，搞不好民主党还要继续大笔花钱和发债，把负债率给搞得更高一点，从而让特朗普上台后，更难堪。

这才是最近美元和美债异常波动的最本质原因。

三、美国会再通胀吗？

从长期来看，绝大多数国家都会再通涨，然而我们不需要看多远，就看最近一两年就可以了。

特朗普想搞钱，一个必要的手段就是降息。

只有把利率降下来，他才能发更便宜的美债，否则光是每年支付的利息就已经让他很难兑现这么多承诺了。

特朗普有那么多自相矛盾的承诺，不可能同时实现，一定是有一个先后顺序的。

大家可以好好想想，他会先干嘛，再干嘛。

13日晚上，美国公布了10月的CPI数据，符合预期，并没有再通涨。

美联储官员还发言说：目前尚未看到明显的通胀上行风险；更大的风险在于经济可能陷入停滞。

很明显，这就是表明还要继续降息。

这也是特朗普想看到的。

钱到手了，他才有能力去搞他的“梦想”。

不过吧，我觉得他也没这么乐观，美国的化债工程可一点不比我们的难度低。

当我们处于化债周期中时，提振经济就受到强烈的抑制。

美国也会经历同样的境遇。

不同的是，我们经过多年的努力，现在化债工程已经取得了重大突破。

而美国才刚刚开始。

别着急，等特朗普上台后，他会为钱抠破脑袋的。

四、美股最后的狂欢

在特朗普上台后，美股继续创新高。

其实并非是在交易特朗普，而是在交易民主党埋雷。

也就是民主党可能在交替期突发式消费和发债，以便给特朗普埋的雷更大一些。

等交替完成，美股和美元的走势估计就会很有趣了。

实际上，当全球都还在看多美股，而巴菲特用行动看空美股时，答案已经很明了了。

五、A股已经不是原来的A股了

美国现在所处的特定时期，确实会给A股带来一些压力，对港股的压力会更大一些。

但A股定价权已经不在外资手里了。所以不需要过度担心。

当下A股处于风格切换期，A股的走势取决于切换期中，国内增量资金是否充足。

如果充足，几大指数就不会有太大的回调。

至于港股，现在的估值已经跌得差不多到位了。

请不要用今年的低点去锚定港股的估值。

随着美联储降息，港股的估值底已经抬升了。昨天我还在我的社群专门介绍了如何估算港股的估值底。

最后，还是强调一下，我并不爱分析国际政治，因为这会转移我们的注意力，忘记了投资中真正重要的东西是什么。

此外，国际政治的变化很快，短期内左右摇摆正常得很。

这些政客特别爱玩虚虚实实那一套，没人能提前准确捕捉，从而在资本市场做短期交易。

那么，执着于这些政治事件是很浪费时间的事！

还是多想想投资中那些重要的事吧！

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