赛力斯：净利润猛增，市值创新高与别样“520”| K·财报

2024业绩持续向好，让赛力斯底气十足——150亿，买理财；115亿，入股引望；但“520”计划，却让这家当红车企，深陷舆论漩涡。

赛力斯，这个数年前还被称为“东风小康”的上市公司，因依托华为打造问界品牌，不仅名声大噪，更是一举从曾经年度营收不足百亿、业绩惨淡的局面走出，跃升成为仅三个季度营收便突破1000亿的上市车企，市值跻身中国汽车上市公司Top 10。

10月30日，赛力斯发布公告，已向华为支付用于收购引望10%股权的首期款项23亿元（三期共计115亿元）。如果说这笔计划之内的大额支出，在投资者看来，符合预期的话，那几日前赛力斯计划拿出150亿元自有资金购买理财产品，更是令一众上市车企汗颜。

众所周知，如今疯狂“内卷”的大环境下，众多中国车企都恨不得将“一分钱掰成两半花”，“盈利难”成为一道摆在车企大佬们面前的难题（可参见文章：《2030年，中国汽车业才能缓过来？| K·Focus》）。

如此背景下，赛力斯拿出现金近200亿元投资、买理财，怎能不让人感叹那句“选择比努力更重要”。而被泄密的另类“520”更是让赛力斯处在风口浪尖。

01 历史最佳业绩，助股价创新高

发布向华为支付首笔收购款项公告当日，赛力斯发布三季报。

财报显示，赛力斯前三季度实现营收1066.27亿元，同比大涨539.24%。同期，归母净利润同比增长276.02%，达到40.38亿元；扣除非经常性损益后为37.63亿元，同比增长224.81%。

其中，第三季度赛力斯营业收入为415.82亿元，同比增幅达到636.25%；归母净利润为24.13亿元，同比增长354.09%；扣非净利润23.25亿元，同比增长305.76%。

也难怪，赛力斯能够拿出首付款，入股引望。一个季度就赚回来了。

截至10月31日，不论是单季度的表现，还是前三季度的整体情况，赛力斯不仅交出有史以来最佳“成绩”，其业绩增幅在整个中国汽车行业中也绝对堪称上乘。

除单季度归母净利润同比增幅一项指标不及基数较低的江淮汽车（同比增长1028.38%）外，其余各项主要业绩指标，在已发布三季报的12家上市乘用车中都无出其右。

值得一提的是，赛力斯前三季度的经营现金流净额达到200.12亿元，而去年同期为-8.6亿元，实现转正。

另外，截至三季度末，赛力斯货币资金为514.4亿元，相比去年同期的110.2亿元，增长366.78%；期末现金及现金等价物余额150.38亿元，同比增长近374%。

手中握有充足的现金，大手笔买理财、收购引望股份，自然不在话下。

赛力斯在财报中将业绩增长的主要原因归结为产品结构调整后，高价值产品的销量增长，以及生产经营全链条精细化管理和产品毛利率同比增加。

前三季度，赛力斯集团累计销售新车36.94万辆，同比增长170.07%。其中，赛力斯汽车销量为29.3万辆，同比增长625.34%。

销量的高速增长，自然得益于问界品牌的贡献。鸿蒙智行的“首界”，前三季度累计交付28.95万辆，毫无疑问是赛力斯汽车的绝对“力量”。

在《汽车K线》看来，华为的营销能力和售价50万元的问界M9（参数丨图片）持续热销，是赛力斯盈利能力大涨的重要因素。

三季报发布后，赛力斯股价在10月31日盘中一度逼近涨停，达到120元/股，创下该股历史高点。

除了投资者的积极反馈外，不少券商机构也基于赛力斯这份亮眼的三季报给予高度评价，普遍认为，赛力斯的三季度业绩超出预期，并看好其在高端豪华市场的长期优势。

在光大证券看来，赛力斯在市场空间层面的扩容、通过推出改款或新产品保持竞争力、平台化升级等对于盈利能力的提升，发挥了重要作用；另外，问界品牌所属权归于赛力斯之后，企业运营管理的话语权得到增强，有利于赛力斯推进海外出口。

除此之外，光大、方正等券商对于赛力斯的业绩表现，纷纷给出“买入”、“增持”及“强烈推荐”评级。

02 “520”的另一种诠释

赛力斯背靠华为，赚得盆满钵满，不止让其有了大笔富裕资金买理财，也有了收购引望10%股份的底气。但在日子越过越红火的时候，网络间突然传出赛力斯要推行“520”计划。

被疯传的一份盖有赛力斯集团公章的文件中提到，“年龄50岁、司龄20年，达到其中一条即一切归零，重新进行双向选择；目的是有序实现人才队伍的年轻化状态，持续保持人才队伍的激活状态”。

业绩向好、风光正盛之时，却要对伴随企业发展的老员工“下手”，这被不少人认为是完美诠释“新时代的520”。

如此巨大的反差，在最近车企裁员、优化等消息满天飞的阶段，确实触动了舆论已经相当敏感的神经。

紧接着，又传出赛力斯要内部严抓保密工作，严惩“520”计划的泄密者。这更引发轩然大波，甚至有律师站出来表示，若报道属实，赛力斯的“520”计划和处罚泄密者的行为，均涉嫌违法。

随着该事件在网络中的持续发酵，赛力斯终于坐不住了。

10月29日，赛力斯集团发布官方声明，对处罚泄密者的消息予以否认。同时也表示，公司内部会议上确实讨论过“520”计划，其目的是为了适应新能源汽车产业的变革性发展，激发公司管理层保持工作激情和年轻化心态，不过“并未形成计划方案，更未正式实施”。

从赛力斯的声明中不难看出，“520”计划确实在一段时间内成为了该公司内部管理中的一个“可选项”。

追溯赛力斯集团的发展史，这家创始于1986年的企业，已经有近40年历史。自2019年与华为深度绑定开始，赛力斯才得以“翻身”，驶向发展的“快车道”。

如今，随着中国汽车产业迎来百年未有之大变局，新势力崛起、行业变革，智能化已逐渐成为车企间竞争的主旋律。

此时，任何一家车企都需要新鲜血液的不断注入。而年轻人才的到来，在为企业注入活力、技术研发带来新动能的同时，也在挤压着老员工的生存空间。对于拥有一段时间发展历程的老牌车企，可能都存在着类似情况。

从企业发展维度看，在财务向好的时刻进行“520”这样的讨论，可以认为是赛力斯在为身处变数极大的中国汽车产业，提前预判风险、未雨绸缪。

可是对于追随赛力斯董事长张兴海打拼多年的“老人”而言，即便“520”计划只存在于讨论层面，这种可能存在的“双向选择”也确实过于残酷，让人“心凉”。

Views of AutosKline：

通过人力资源的优化，为企业带来新生力量，保持企业在激烈市场竞争过程中的内在动力，这是企业发展的必然需要，在互联网行业中，更是已司空见惯。

当汽车行业掀起一轮又一轮人员优化、裁员潮，包括赛力斯的“520”在内，放在中国汽车业发展的历史长河中，只不过是丢入河中的石子引发的涟漪，是行业变革中的小插曲。

对赛力斯而言，“老人”或许会跟不上快速发展的时代，却是企业得以发展至今的根基。如果不能妥善处理，带来的影响，甚至由此可能引发的社会问题，或许不是一则声明就能平息的。

眼下正是赛力斯集团进一步壮大、发展的最好机遇，若此时伤了人心，被扣上“极度功利”的帽子，其影响恐无法估量。

《汽车K线》认为，赛力斯遭遇的此番舆论风波，恰好给深度变革的中国汽车业提了个醒。重视年轻人才的同时，如何安抚好老员工？新人也会变旧人，新人风光无限、发挥能量的同时，也看得见前辈们的处境。谁又想现在离开的老人就是将来的自己呢？

平衡好“新”与“旧”的关系，也是在培养新人的忠诚度。如果人才留不住，又何谈发展？作为上市车企，这也给全行业提出了新课题。