多一点耐心，颠簸很快会过去

今天市场高开低走，很快进入普跌状态，且成交量有所放大。

主要宽基指数中，除北证50外，均录得下跌。其中，上证50下跌0.68%，跌幅较小；科创100下跌2.35%，跌幅较大。

行业层面，仅银行板块微涨0.03%，其他一级行业均录得下跌。计算机、汽车、电子等跌幅较小，钢铁、煤炭、医药生物、石油石化、建筑材料等跌幅较大。

下跌固然让人不爽，但没有只涨不跌的市场，既便是牛市，下跌或普跌也屡见不鲜。事后看，牛市里的下跌不会套人，投资者需要的只是多一点耐心。

本周来看，政策面处于相对空窗期，没有重磅政策出台；基本面遭遇三季报密集披露，三季报被公认为业绩低点，数据不会好看；消息面，则面临下周美国大选、美联储议息会议等不确定性事件扰动，资金做多意愿受限。

所以，本周市场出现调整，是再正常不过的事。重要的是，投资者要保持住自己的仓位，不要被下跌洗盘出局。

向后看，在牛市格局未发生改变的背景下，市场下跌是有支撑的，跌多了会有资金买入。所以，不用担心市场会跌个不停，想加仓的话，也别贪心，不要期盼买在最低点，差不多跌一跌就可以买入了。

下周，是一个重要观察点。美国大选、美联储降息节奏以及国内财政宽松框架等会进一步明朗化，市场预期也会经历一次重塑和调整。不过，在宏观政策整体转向的大背景下，无论下周美国发生什么，都很难逆转A股牛市格局。

多一点耐心，颠簸期很快会过去。

中长期行情性质是短期逻辑的大前提，再次重申中长期内A股走牛市的判断，原因如下：

核心因素是房价企稳具有了可预见性，一则是政策大礼包持续发力，二则是降息背景下租金收益率吸引力抬升。

9月末，百城住宅平均租金收益率2.25%，相较5年期存款利率1.55%，已经具有相当的利差优势，足以改变房东在售房和租房之间的权衡逻辑——当对房屋售价不满意时，有更大耐心改售为租，等待更好的价格。

此外，财政大规模化债、万亿特别国债注资国有大行、央行创设增持回购再贷款工具等，则分别对经济、银行和股市起到兜底效果，大大降低了系统性风险的概率。这件事情的重要性，并不亚于促进房价止跌回稳。

理性人在做决策时，通常遵循概率思维行事，统筹考虑各类事件发生后的收益和概率，根据组合期望收益进行决策。系统性风险事件，负向效应很大，既便概率很低，只要存在，都会显著拉低组合预期值。所以，大幅降低系统性风险发生概率，相当于大幅提升组合预期值，能够显著提升实体部门参与经济活动的积极性。

综上判断，我们重申A股中期内走牛市的判断，且在长期看，走出长牛慢牛行情的概率也在大幅提升。

既然牛市还在，短期的调整下跌，就是买入机会，应该高兴才对，不是吗？

就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅-1.2%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.9%、-1%、-1.21%、-1.62%和-1.91%。

行业层面，银行逆势收红0.03%；计算机、汽车、电子、家用电器、商贸零售跌幅较小，均低于0.5个百分点；钢铁（-3.45%）、煤炭、医药生物、石油石化、建筑材料、基础化工、环保等11个行业，跌幅均超过2个百分点。

今日两市成交金额20621亿元，较上一交易日放量1992亿元。