247亿，溢价2245%！山西焦煤花一半“家底”买矿

10月23日盘后，山西焦煤（000983.SZ）公告，以247.05亿元竞得山西省吕梁市兴县区块煤炭及共伴生铝土矿探矿权（以下简称“兴县区块探矿权”）。

247.05亿元的价格，较起始价溢价2245%，超出了山西焦煤今年上半年的营收，也超过了截至上半年末归属于上市公司股东的净资产的一半，需提交股东大会审议。

时代财经注意到，兴县区块探矿权项目区块与还与中国海油（600938.SH）旗下山西临兴东区块煤层气勘查探矿权存在重叠，依照相关规定，办理探转采手续时还需油气矿业权人同意。

对于此次竞得兴县区块矿权的相关事宜，时代财经致电山西焦煤董秘办，相关工作人员婉拒了采访。截至10月24日收盘，山西焦煤报8.60元/股，跌1.15%，市值488亿元。

花光半年营收买煤矿

此次山西焦煤竞得的兴县区块探矿权系山西省自然资源厅网上挂牌出让，保证金4亿元，起始价1100万元，增价幅度100万元或100万元的整数倍。

尽管“煤老板”财大气粗，但247.05亿元的成交价对其也并非小数，已经超出了2024年上半年山西焦煤的营收215.70亿元。

为筹集探矿权出让金，山西焦煤拟向银行申请总额不超过247亿元融资。期限原则上不超过15年，利率不超过中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的5年期LPR-80BP。

截至上半年末，山西焦煤归属于上市公司股东的净资产为401.66亿元，本次成交金额也超过了归属于上市公司股东的净资产的50%，需提交股东大会审议。

山西焦煤公告表示，将于11月11日上午10:00召开公司2024年第一次临时股东大会，审议关于公司参与竞买山西省吕梁市兴县区块煤炭及共伴生铝土矿探矿权的议案、关于为市场化竞买煤炭资源向金融机构申请融资的议案。

从资源储量上看，兴县区块探矿权勘查面积为52.1821平方千米，煤炭资源储量9.53亿吨，铝土矿资源储量5561.23万吨，镓矿资源储量3431.28吨。煤种主要为1/3焦煤、气煤，规划产能800万吨/年，拟出让年限为5年。

时代财经注意到，兴县区块探矿权项目区块与山西临兴东区块煤层气勘查探矿权重叠44.8891平方千米，依照相关规定，办理探转采手续时还需油气矿业权人同意。

山西临兴东区块煤层气勘查探矿权现属于中国海油全资子公司中联煤层气有限责任公司，勘查面积1158.31平方千米。该探矿权已于2020年到期，暂未延续。2022年中国海油招股书提到，该探矿权正在续期办理中。

煤价、业绩均下滑

据2020年斜沟煤矿及选煤厂填沟造地工程环境影响报告书征求意见稿，兴县属河东煤田，煤炭资源丰富、煤质优良。全县储煤面积约2000平方公里，占国土总面积的63%，总储量461.54亿吨，已探明储量136亿吨。该区处于典型黄土高原地带，水土流失较严重，植被覆盖率相对较低，可开垦为耕地、林地的后备资源较少。

公告中，山西焦煤还提到，兴县区块探矿权与公司所属斜沟煤矿相邻，地质构造简单，开采条件较好，可借助斜沟煤矿开采技术优势，充分利用斜沟选煤厂洗选能力和铁路专用线运输能力。

斜沟煤矿目前生产规模为1500万吨/年，矿区面积达82.65平方公里。山西焦煤正推进斜沟选煤厂智能化建设。截至2023年末，山西焦煤共拥有17座矿井，其中在产矿井16座，在建矿井1座，煤炭资源储量65.57亿吨。

今年以来，煤炭价格总体持续走低。10月24日，上海钢联煤焦事业部煤焦分析师李晓宇告诉时代财经，2024年炼焦煤价格整体震荡下跌，价格重心继续下移。以最优质的骨架煤安泽主焦为例，已由年初的2600元/吨跌至目前的1700元/吨，降幅已经接近千元。

“此前行情有所转好，主要原因系宏观预期转好，市场情绪升温，下游需求改善，焦钢增产刚需补库带动投机需求进场。但10月中旬以来终端情绪降温，成材价格震荡回落，钢厂盈利状况再度恶化，焦煤作为炉料成本再度承压下行。”

受煤炭价格行情影响，今年上半年，山西焦煤营收出现大幅下滑，同比下降21.73%至215.70亿元；归母净利润为19.66亿元，同比下滑56.47%。

上半年，其经营活动产生的现金流量净额为18.60亿元，同比下滑58.36%，系报告期煤炭收入同比减少影响。随之下滑的还有煤炭产品毛利率，上半年为54.24%，同比下滑11.10%。

李晓宇进一步表示，上半年煤炭企业业绩下滑主要原因还是在于行情的下跌。上半年各品种炼焦精煤下跌100~600元/吨；动力煤价格下跌70元/吨左右，其他煤种也有不同程度的下跌。

国家统计局数据显示，2024年1~9月，规上工业原煤产量34.80亿吨，同比增长0.60%。进口煤炭3.90亿吨，同比增长11.90%。“供应量增加的同时，需求未见明显改善，煤价三季度总体仍呈现下行趋势。综合来看，煤炭企业除个别企业之外，生产状况表现平稳，但是由于煤价的下行，整体营收水平将同比下滑”，李晓宇指出。

面对市场下行、产销减量和安全生产压力，山西焦煤表示，坚决落实“稳中求进、以进促稳、先立后破”要求，努力推动安全环保、产销组织、经营管理、改革创新各项工作落细落实，安全生产和提质增效专项工作进一步加码加力。

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