纯碱的潮起潮落

来源：市场资讯

好久没打字了，近来的确生活上的事情比较多，交易也在进阶中，没有心思写文章。保证一个月最低一篇的更新频率，我们随便聊聊近期的纯碱。

首先，还是一张盘面图：

从上次的文章说起，我们说影响纯碱或者商品价格走势的关键因素就是各种宏观政策了。从美联储打开降息大门后，我们的汇率压力减小，姗姗来迟的政策也终于如约而至。

这便是影响近期价格波动的最重要驱动，宏观预期和相应的政策落地之后的价格波动。相应地，股市是近期市场的主角，各种情绪都围绕这个展开，最近几个交易日商品市场才开始逐步脱离股市的影响。

回到纯碱本身，自然是矛盾不断积累的过程。产量持续高位，碱厂库存来到了165wt附近，加上每周都是产量(72w)大于需求(67)，库存还是在以肉眼可见的速度积累。

从供应的角度看，只要碱厂不限产，就是一个无限循环的降价去库存的过程，而且未来还会有供应的小幅增加。

需求的角度讲，玻璃厂近期开始了加速冷修，对于未来玻璃需求的悲观让很多亏损产能退出。

更进一步的变化在于，供应端，碱厂因为自身控制产量和启停灵活，近期有了各种限产小作文，而且的确有部分厂家在不断落实。

需求端的变化在于，随着光伏和浮法玻璃冷修的加速，需求端的回落虽然到达了高潮，但是距离终点也已经不远。这意味着，供给端的收缩逐步告一段落。

那么，边际博弈就变成了供应端开始通过限产的方式自救，需求端通过加速冷修逐步到达平衡。

未来纯碱价格博弈的重点就在于，供应端的扰动能否持续、甚至打断不断下行的价格循环，让碱厂库存有一个高位见顶的动作。因为需求端(玻璃)已经从不断萎缩到了末端，然后自身价格开始走强，预期逐步好转。

所以，纯碱这里走势分歧比较大。

一方面，空头认为产能过剩基本无解，只能通过价格让亏损的产能停产来达到供需平衡；但是纯碱供应弹性本身比较大，一旦价格好转又会引起复产，所以成了一个贴在纯碱身上的狗皮膏药，很难摆脱。

另外一方面，多头认为随着宏观转暖，商品市场的整体定价中枢会有一个上移的动作，近期碱厂的检修更是给了价格上台阶的进一步驱动。

所以，两方交火，谁都无法说服谁。。价格重心上移我们看到了，但是纯碱上方的空间也被压得比较死。。

说句中肯的话，近期就是纯碱本身就是一个震荡的过程。在目前的状态下，多空都无完全碾压对方的实力。那就只能认准一个方向，要么低吸，要么高抛。某大聪明说想都要，那就要操作犀利了。。

如果说近期商品市场的主要驱动在宏观的话，未来大漂亮那边“川普王”会否再现，以及随后出现的ren代会对于刺激规模的重新定义，都是打破僵局的重要关注点。

非要说作者有个偏向的话，可能更愿意看到一个纯碱价格重心不断上移的过程，不过以目前市场的走势看过程别叫波折。当然，这个观点限于最近一段时间各种预期占优，如果突然落地发现不及预期或者纯碱估值达到偏高区间，还是不要恋战的好。

就这么多吧。。纯碱基本面几乎是透明的，愿意相信什么逻辑，做什么样的交易，都要根据自己性格来。。

（转自：纯碱 trader）