南海农商银行IPO将面临新的困境

中国金融网首席金融评论员 金农宝

南海农商银行计划于11月10日进行的9387万股股份司法拍卖，引发了市场的广泛关注。这笔股份的评估价值高达6.29亿元，评估单价为6.7元，但起拍价仅为4.40亿元，相当于评估价的七折，单价为4.69元。这一价格折扣，既反映了当前市场对该行股权的看法，也揭示了能兴控股集团有限公司面临的财务压力。

能兴控股作为南海农商银行的第二大股东，持有该行5.29%的股份。然而，随着房地产市场的波动，能兴控股的经营状况急转直下。2023年，该集团的营业收入为82.32亿元，但净利润却出现了4.58亿元的亏损。此外，能兴控股旗下多项资产已被司法冻结，成为被执行人的情况屡见不鲜，这使得其持有的南海农商银行股份也遭遇了冻结。

根据工商资料，能兴控股持有的股份因合同纠纷而全部被司法冻结，这一背景使得即将进行的拍卖显得尤为重要。这不仅关系到能兴控股的财务状况，也可能对南海农商行的IPO计划产生深远影响。自2018年起，南海农商银行就开始为上市做准备，但其IPO申请在2023年9月30日被中止，原因是财务资料过期，需要更新。这一中止状态的出现，使得该行的上市前景变得更加复杂。

南海农商银行在其招股书中表示，尽管能兴控股持有的股份被处置，但这不会导致其实际控制人情况发生重大变化，亦不会对股权结构和业务运营产生显著不利影响。然而，市场的信心往往与股东结构密切相关，能兴控股的财务困境及其股权的司法拍卖，可能会引起投资者的疑虑，进而影响南海农商行的IPO进程。

除了股东结构的不确定性，南海农商银行自身的业绩也不容乐观。根据最新财报，该行2023年营业收入为68.61亿元，同比下降1.79%；净利润为23.82亿元，同比下降12.68%。与此同时，该行的不良贷款余额在持续攀升，2021年至2023年间，分别为13.52亿元、15.97亿元和22.94亿元，不良贷款率也逐年上升，从1.08%增长至1.49%。这一系列数据表明，南海农商行的资产质量正在受到考验，未来的贷款风险也在加大。

南海农商银行在IPO之路上将面临诸多挑战。能兴控股的财务危机、股权的司法拍卖、公司自身的业绩下滑与不良贷款上升，均对其上市计划构成了压力。在这样的背景下，南海农商银行必须采取有效措施，恢复投资者信心，才能在未来的资本市场中占据一席之地。