业绩承压之下，李宁谋求海外市场破局

继去年年底在香港22亿港元买楼之后，李宁在国际化战略布局上又有新动作。

10月22日晚，李宁发布公告，通过间接全资附属公司LN Co与Founder Co、HongShan Venture、HongShan Motivation成立合资公司，用以在中国内地以外地区独家开发及经营李宁品牌业务（包括销售李宁品牌产品）。李宁公司则将继续在中国内地开展李宁品牌业务。

同一时间，李宁还公布了第三季度的运营成绩。第三季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）的零售流水同比录得中单位数下降。

有业内人士分析认为，目前李宁品牌在国内市场的竞争压力很大，没有足够精力去布局国际化，利用优势资源互补打造一家全新的海外公司，对李宁品牌而言也是一种里程碑的突破。

成立合资公司，意味着李宁新一轮海外布局正式启动

据公告，LN Co与Founder Co、HongShan Venture、HongShan Motivation成立的合资公司股本总额为2亿港元，上述四方分别以现金注资5800万港元、5200万港元、6272.8万港元、2727.2万港元，分别占合资公司股本总额的29%、26%、31.36%及13.64%。上述四方股东中，LN Co与Founder Co实控人为李宁本人，HongShan Venture、HongShan Motivation为红杉中国成立及管理的实体。

李宁此番与红杉中国成立合资公司，是为了在海外市场独家开发及经营李宁品牌业务（包括销售李宁品牌产品）。对于这家合资公司，李宁非常看重。李宁透露，双方将动用各自资源，尽力协助合资公司建立独立经营能力，实现李宁品牌在海外的长期发展，并寻求机会于日后上市。

时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄认为，李宁此次间接投入的海外公司，意味着李宁品牌新一轮的海外布局正式启动。基于早年间李宁品牌国际化的失败教训，此次通过和红杉中国成立合资公司，李宁企图打造一家在品牌运营、产品开发、渠道布局、采购等都和国内李宁品牌公司完全差异化并独立运营的海外公司，这对于李宁品牌来说是一种里程碑式的突破。

早些年前，李宁也曾推进过国际化的布局，但结果并不尽如人意。而近年来，李宁将发展重心放在了国内。李宁公司也表示公司目前在国际化的进度上“较为缓慢”。今年上半年，李宁在中国市场之外的“其他地区”营收为2.48亿元，同比下滑了14.4%，占总营收比例仅有1.7%。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒认为，李宁成立合资公司经营海外市场存在两大优势，一方面合资公司在资本公司助力下，可带来不同的人才、资源、资讯以及资金的支持更加到位；另一方面是独立公司可能在经营思路上受母公司影响较小，有望突破其原来在海外市场上的思维瓶颈。

程伟雄也表示，中国品牌出海如果仅仅只是把国内模式单一复制国际化确实挑战很大，如果市场启动之初就按国际化的品牌运营思路去迎合国际市场用户与客户的需求，真正把品牌风格、产品调性、渠道模式、采购等都真正融入国际化市场，完全独立于国内运营惯性思维，才能让海外合资公司国际化更加充分和灵活。

三季度零售流水下滑，李宁将更加聚焦国内业务

从去年年底在香港花22亿港元买楼起，李宁就已有加速推进国际化进展的苗头。今年半年报中，李宁表示，将要“积极开拓新兴市场，并制定针对海外市场的策略，力求在保持稳健步伐的同时，海外市场可实现破局”。

在业内人士看来，李宁加速推进海外市场布局的背后，有对品牌海外布局的野心，也有近年来业绩下滑的压力。

李宁最新公布的第三季度运营状况显示，第三季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）零售流水同比录得中单位数下降，其中线下渠道（包括零售及批发）零售额录得高单位数下降，电商店铺业务录得中单位数增长。伴随业绩的下滑，李宁的零售门店也有所减少。截至2024年9月30日，李宁在中国的销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6281个，较上一季末净增加42个，今年以来净增加41个，但净增加的41个销售点均由批发业务贡献。

在李宁看来，近年来集中资源和精力发展的国内市场，好不容易有所起色，面对市场消费降级的影响以及日趋激烈的国内运动消费品市场，公司短期内必然将要更加聚焦国内业务，增大核心业务的市场份额，增强品牌在核心业务细分市场上的竞争力。与此同时，近年来的国际化布局尝试，让李宁意识到，境外市场存在诸多不确定性，市场的经营模式也与国内模式存在较大差异，与具有丰富跨国资源的合作方合作成为李宁的选择。

程伟雄也表示，目前在国内市场李宁品牌的竞争压力很大，近年来业务下滑，没有足够精力布局国际化。而成立合资海外公司进行海外市场的独立运营就不一样了，可真正体现国内国外双循环的运营策略。

对于李宁成立合资公司进行海外市场拓展，伍岱麒指出，该模式不足之处在于，一旦属于独立经营品牌业务，是否保持品牌的内涵文化等品牌要素，还是会因为其独立性而让海外业务脱离品牌管理框架，令其品牌个性大不同？这个可能需要企业在合作经营中做好把控。

对此，李宁在公告中透露，为有效保障李宁品牌的声誉和保持对合资公司足够的影响力，合资公司的持股占比中，李宁公司及创始人李宁在合资公司中的持股比例达到55%。同时双方签订的合同里还设置了表现认购期权，即合资公司在完成后的经营收入（经综合入账合资公司第四个完整财政年度）若少于10亿美元，李宁公司及李宁均有权收购红杉中国持有的合资股份，收购金额最高为已发行合资股份的25%，总代价相当于红杉中国的投资成本加按单一利率基准计算的每年5%溢价，并须以现金支付。此举将强化李宁方面对合资公司的控制，确保海外业务能得到良好发展。

新京报贝壳财经记者 王真真