联手红杉中国 李宁All in出海

《科创板日报》10月23日讯（记者 陈美） 今日，李宁(02331.HK)公告称，将通过间接全资附属公司LN Co与Founder Co、HongShan Venture、HongShanMotivation成立合资公司，进行海外市场的开拓。

根据公告披露，合资公司的股本总额为2亿元，其中李宁公司占29%，李宁个人占26%，红杉中国占45%。

对于这笔合资，有相关人士对《科创板日报》记者表示，以公司公告为准，不多予以置评。李宁方面则称，合资是各方优势互补，红杉中国能为被投企业供应资源和服务；创始人李宁也具号召力，帮助品牌海外拓展。

值得一提的是，此次出海，李宁主要是聚焦线下开店。在该合资公司成立前，市场曾传出李宁考虑私有化的消息，并已接洽多家头部私募机构。之后李宁本人回应传闻，称任何有利于投资者回报的方案都会考虑，但目前没有计划。

《科创板日报》记者注意到，在出海方面，李宁已有相关动作。2000年，李宁提出品牌国际化战略，凭借“体操王子”的IP进军欧美市场，在西班牙、希腊、法国等9个欧洲国家拓展特许经销商。

2009年，李宁定下2018年跻身世界五大体育用品品牌、实现20%收入来自海外的目标，之后先后收购中国香港服装品牌堡狮龙、意大利百年奢华品牌Amedeo Testoni（铁狮东尼），以及英国百年鞋履品牌Clarks等。

2023年12月，李宁集团在香港设立总部，通过对香港市场的探索，加速海外拓展，并在2024年全面启动海外业务拓展。

红杉中国方面，其在消费和跨境电商方面，也有成功经验。其中，Shein便是红杉中国投出的独角兽。同时，早年间投资的傲基科技股份有限公司（简称，傲基科技）也通过了IPO聆讯，或很快香港上市。

这两家公司一家定位于跨境电商平台，一家为跨境电商品牌。从时间上看，红杉中国几乎是同一时间投资Shein和傲基科技，但在发展中，傲基科技遭遇过“亚马逊封号”事件。这使得当年冲击科创板的傲基科技，不仅IPO终止，业务也从耳机、充电宝等3C消费品，变为床架、冰箱、衣柜、梳妆台等家居用品。

依托于精准定位和强大的供应链物流，傲基科技转型成功，近期再次冲刺港交所IPO。Shein则是以自有平台发展，通过快速生产并更新产品，以供应链的“小单快反”模式而出圈，目前估值高达600多亿美元。

一位投资人对《科创板日报》记者表示，相较于跨境电商，线下门店的扩张，需要品牌在海外市场定位，包括价格、品牌形象、目标消费群体等的精确评估和调研。此外，与跨境电商一样，本地供应链的建立和优化，也是确保产品供应稳定且成本效益最大化的关键。

“在本地供应链的建设上，红杉中国的被投企业都做得很好，合作具有相互借鉴意义。”上述投资人称。

截至目前，在跨境电商领域，除上述Shein和傲基科技外，红杉中国还投了PatPat、执御、蜜芽、达令等。