真新鲜，挤兑了

题图：Kataya Koro

昨天读者问了个问题——

因为脱口秀风波，京东金融会被挤兑么？

呃。

它不是银行，只是一个销售平台，当然不存在挤兑的风险。

没必要操心。

没想到这也会引发担忧

有点儿像问——“囤盐能不能防辐射？板蓝根能不能抗新冠病毒？”...

一

借这个事，倒是可以聊聊：

「流动性挤兑」

有不少新鲜现象。

前不久股市特别火爆，很多热钱就开始挤兑了。

从各种资产里出逃，要去买股票。

这砸盘了挺多资产。

我聊几个事，大家看看有没有切身感受：

大额存单——

前段时间有的存款人，不惜割肉转让存单，只求快速变现；

有的人就瞅准了这种时机，接盘了4%、5%利率的存单。

比如短债基金——

它波动一般挺小。

但因为9月底开始股市涨到红红火火，大家挤兑债券。

拿钱去炒股。

这搞得债基显著下跌。

比如下图这只短债基金，它9月底-10月9号，明显跌了几天。

恰好Lisa有笔闲钱，她在10月11号黄圈处买了这只短债基金。

运气不错！

后面吃了几天的好收益。

银行R2理财那几天也遭遇了挤兑。

前段时间挺多人抱怨——

“真没想到，理财居然也跌成负收益。”

我查了下数据报道，10月9号时，银行理财总规模比九月末缩减了3000亿...

“挤兑”得挺明显。

这几天股市开始震荡，银行理财也在陆陆续续修复收益了。

二

还有一个典型的代表：

场内货币基金。

比如银华日利ETF。

这个是一个很有名的货币基金，它可以用股票APP买。

国庆节后10月8号开盘时，奇观就来了——

银华日利作为一只低风险货币基金，开盘出现了罕见大跌。

黄色箭头处：

它也被挤兑了。

10月8号开盘后，不少大户卖它来筹集钱，追涨股票。

就，造成它大跌开盘。

我经常聊的水电股：长江电力。

也常常遇到“挤兑”。

股市红红火火时，挺多热钱嫌它涨得慢，会从它那出逃，导致它股价下跌。

行情要变差了，这些热钱又回来了，觉得稳稳当当才是香。

又把它给抬高了

。。。

股市红火，会造成低风险资产挤兑。

热钱往股票中跑。

但是！

赚一笔的机会也伴随来了。

如果你有闲钱，可以反向找找羊毛机会。

比如，捡漏高息大额存单呀。

比如，我上面举例了场内货基银华日利呀。

类似的还有短融ETF。

可以在价格砸出大坑时买入，然后放着不动等修复就行。

又或者就马上“场内赎回ETF”，兑现收益。

会比普通理财香得多。

当然现在股市已稍稍冷却，今天就没啥肉了。

但再遇到类似情形时，如果你本身有笔闲钱，又只考虑低风险投资。

可以盯盯这种机会。

三

有一个现象也值得科普。

上周五芯片涨得特别好，有读者问——

“我买了芯片ETF（159995），它的涨停价10%，但为什么实际上它最高能涨到14%呢？”

诡异的规则导致。

芯片ETF它的很多成分股是可以涨20%的，按道理ETF的成交价也应该能涨20%。

同涨同跌。

但规则却是——

这个以及类似的若干个ETF，它们规矩定死了。

股市成交价一天最多只能涨10%。

结果就是——

当芯片成分股纷纷暴涨，甚至涨了20%，净值也跟着一起飙升时。

ETF成交价却被强行按在了10%。

价格比净值便宜，砸出坑了。

假如此时能买进去本质等于捡钱。咱们大胆买、等修复就行了。

当然，前提是能买进去...

强行按住不让涨的结果是啥？

后面肯定补涨呗！

于是芯片ETF净值在10月9号开始熄火了，但ETF的价格却还在往上飙。

又涨了一个10%。

这就是强行被按住的价格，在后面修复了。

有人看了净值、价格可能会有点蒙，为啥有两套说法？

简单来说：

净值多少，就是一个基金实际值多少钱；

也就是它的真实价值。

而价格多少，是大伙拿着手里的货，跟其他人交易的“市场价”

读者遇到的情况，应当就是——

当天芯片ETF的成分股大涨了，于是盘中估算的净值（IOPV值）也跟着大涨了14%。

而市场价却因规则停在了10%。

而价格终将向净值靠拢，就像皮筋终将弹回原形。

所以后面价格又补涨上去了。

当我们知道价格和净值这种纠缠的关系，心里就有个数了。

当价格涨到明显比净值高很多时，就要当心了，这属于溢价。

别贸然冲进去买。

以免后面补跌。

或者有机会的话，做个溢价套利——用净值申购，然后用价格卖出。

而当折价太大时，可以大胆买入等修复。

或者做个折价套利——买入后马上场内赎回。

比如我前面提到的银华日利，短融ETF...如果出现了反常大跌，导致折价。

那套利机会也就会出现。