申联生物：竞争加剧削弱猪用疫苗龙头利润 将拓展新品开发|直击业绩会

《科创板日报》10月21日讯（记者 郑炳巽） “近年来，国内动保行业整体竞争加剧，口蹄疫等疫苗产品价格下降。2024年上半年毛利较上年同期有所下降，研发费用、销售费用同比增加，最终导致经营业绩出现下降。”

在21日召开的业绩说明会上，猪用疫苗龙头申联生物（688098.SH）董事长聂东升解释了上半年业绩下滑的原因。《科创板日报》记者进一步询问此一情况在2024年下半年是否已有好转，以及第三季度业绩预期等，但对方未作解答。

由于下游畜牧养殖行情低迷的情况在2024年继续蔓延，申联生物上半年实现营收1.26亿元，同比微增2.69%，归母净亏损3450.80万元，同比下降447.44%。整体毛利7380.10万元，毛利率58.40%，同比下降12.20个百分点。

根据《2022年度兽药产业发展报告》，2021年，我国兽用生物制品行业企业完成销售额170.18亿元，其中，销售额排名前10企业的兽用生物制品企业销售总额为94.08亿元，占全行业销售额的比例为55.28%。

到了2022年，我国兽用生物制品行业企业完成销售额为165.67亿元，同比下降2.65%。其中，销售额排名前10名的兽用生物制品企业销售总额为74.65亿元，同比下降20.65%，占全行业销售额的比例为45.06%，同比下降10.22个百分点。

然而，在整体市场销售下滑之际，新进场的企业数量却在增加，进一步加剧市场竞争程度。2021年，我国兽用制品企业总数合计137家，其中小型企业30家。2022年，我国兽用制品企业总数上升至152家，其中小型企业增加至51家。

申联生物提醒，未来若下游畜牧养殖行情持续低迷或产品销售受阻，新产品销售或将不达预期，公司甚至将持续亏损。

针对此一现状，聂东升在业绩会上表示，2024年下半年，申联生物适时调整短期、中长期经营目标，拓展新产品的市场开发和战略布局，包括牛羊口蹄疫灭活疫苗、猪圆环疫苗销售占比提升，同时产品进入多个大型养殖集团供应链体系。

2024年上半年，申联生物研发投入费用合计4676.28万元，同比上涨14.08%，研发投入总额占营业收入比例37.00%，同比增加3.69个百分点。

聂东升透露了申联生物在2024年部分重点产品管线的研发进度，其中包括，猪瘟基因工程亚单位疫苗（CHO-133D）获批新兽药注册，牛结节性皮肤病灭活疫苗、猪塞内卡病毒A型ELISA抗体检测试剂盒等产品取得批准文号批件，猪腹泻三联灭活疫苗等多个产品处于新兽药注册阶段。

值得一提的是，初登科创板之际，申联生物存在严重的单一产品收入依赖。IPO文件显示，2016-2018年，猪口蹄疫O型合成肽疫苗分别实现营收2.68亿元、3.02亿元、2.75亿元，占申联生物整体收入的比例分别为100%、99.96%、99.97%。

2019年上半年，随着猪口蹄疫O型、A型二价合成肽疫苗开始贡献收入，产品单一依赖情况有所好转，猪口蹄疫O型合成肽疫苗贡献的收入占比下降至61.53%，但仍处于高位。此后，申联生物未在定期报告中披露这一情况的具体数据。

在业绩会上，聂东升就此透露，随着多种新产品的开发和上市销售，申联生物已经逐步形成了涵盖不同经济动物类型和不同技术路线的产品矩阵，“现阶段，猪口蹄疫O型合成肽疫苗和猪口蹄疫O型、A型二价合成肽疫苗在公司口蹄疫疫苗收入中占比超过一半。”

除此之外，申联生物另有猪口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗，牛羊口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗，猪圆环病毒2型亚单位疫苗、牛结节性皮肤病灭活疫苗等产品上市销售。聂东升表示，“随着现有产品的销售拓展，新产品开发、注册、上市的持续推进，公司未来整体收入规模有望进一步增长。”