晶科、阳光拟发行GDR赴德上市，光伏龙头开启海外发展新周期

本文来源：时代周报 作者：张汀雯

10月20日，全球最大的光伏一体化企业晶科能源（688223.SH）发布公告称，计划通过发行全球存托凭证（GDR）的方式在德国法兰克福证券交易所（Frankfurt Stock Exchange）挂牌上市。

除晶科能源外，逆变器与储能龙头阳光电源（300274.SZ）也于近日宣布了通过发行GDR赴德国上市的预案。上交所和深交所两家龙头企业相继公布海外融资计划，是加速中德资本市场互联互通的重要信号，也预示着光伏产业高质量发展新周期的开启。

德国是欧洲最大的单一光伏市场，中国光伏企业GDR的顺利发行上市，有利于进一步提升在德国及欧洲市场的知名度，吸引更多的国际长线投资者，助力中国光伏企业全球化发展，破局行业内卷。

公告后，10月21日，晶科能源股价表现强劲，截至上午收盘，报8.88元/股，涨3.86%。

开启出海新篇章 强化行业竞争力

晶科能源此次GDR的发行价格将不低于定价基准日前20个交易日A股收盘价均价的九折，募集资金总额不超过45亿元人民币或等值外币。

募集资金将主要投向美国1GW高效组件项目和山西二期14GW一体化生产基地建设项目，主要产品为N型组件及用于N型组件生产的电池片、硅棒，是应用前沿研发成果而生产的高效光伏产品，旨在巩固公司在N型组件领域的领先地位，提升盈利能力。

其中，美国1GW高效组件项目有助于晶科能源加速全球化转型，灵活应对国际贸易风险。山西二期14GW一体化募投项目则在去年5月官宣，该项目将拉晶、切片、电池、组件集中于同一基地，能有效降低人力、物流等成本；同时，山西二期14GW一体化募投项目通过数智化技术的深度应用，可实现生产碳足迹和供应链的高效追溯，更好满足海外客户在绿色制造、供应链合规等方面的多元化需求。

目前，晶科能源拥有行业最大的海外一体化产能，并服务近200个国家和地区的4000余家客户，提供光伏组件和储能产品解决方案。2024年上半年，晶科能源组件产品海外市场出货占比约 65%，海外营收占比约 71%，同比进一步提升。

光伏行业作为重资产和资金密集型行业，技术迭代快，市场需求旺盛，要求企业保持高强度的资本投入。通过本次GDR发行，晶科能源的经营规模预计将持续快速增长，以保持行业竞争力并提升盈利能力。

与此同时，发行GDR将进一步优化晶科能源的资本结构，增强抗风险能力。公司融资渠道拓宽，从国内融资走向国际融资，将推进海外市场的业务扩张，打造国际资本运作平台，有利于其把握行业转型机遇，实现股东利益最大化。

迈入高质量发展新周期 晶科能源助力全球绿色发展

10月14日，中国光伏行业协会在上海组织了行业“反内卷”座谈会，参会企业家就“强化行业自律、防止恶性竞争、强化市场优胜劣汰、畅通落后产能退出渠道”等深入交流并达成共识，为行业早日出清回归增长轨道带来了曙光。

紧接着，10月19日，中国光伏行业协会微信发文指出，光伏组件低于0.68元/W投标中标涉嫌违法。中国光伏行业协会将和各市场参与方一道，关注最新的招投标结果。如出现违反《招投标法》的招投标结果，将积极探讨通过行政监管和法律裁判解决问题的可能性。一系列行动表明，中国光伏行业协会正积极采取措施，以确保行业的长期稳定和可持续发展。

随着行业自律共识达成，竞争环境向好转变，除晶科能源外，逆变器与储能龙头阳光电源也于近日宣布了通过发行GDR赴德国上市的预案。两家企业在光伏企业就行业“反内卷”达成共识的同一周内公布海外融资计划，似乎也预示着光伏产业高质量发展新周期的开启。

这两家行业龙头既是2022年GDR发行提速扩容后首批拟赴德上市的企业，也是2023年GDR新规后首批开展海外融资的企业。2023年10月《第三次中德高级别财金对话联合声明》中指出，双方欢迎发行上市全球存托凭证（GDR）和中国存托凭证（CDR）的可能性，将加大力度支持更多企业发行GDR和CDR，不断提高中德资本市场互联互通水平。

此次上市地德国，亦是欧洲最大的单一光伏市场。2024年4月，晶科能源就曾向德国最大的光伏电站之一——The Witznitz Solar Park交付了超过110万件新型N型组件。而法兰克福证券交易所是欧洲第二大证券交易所。若顺利发行上市，将进一步提升晶科能源在德国和欧洲市场的知名度，助力公司海外业务与融资渠道的良性发展。

如能在法兰克福证券交易所顺利挂牌，晶科能源将成为首家中美欧三地上市的光伏企业，国际化资本运作能力进一步提升。市场分析认为，通过在行业低谷期引入国际长线投资者，晶科能源将强化资金储备，优化负债率和融资成本，提升可持续发展和抗风险能力，作为全球市场份额的领跑者，长期投资价值也将得到充分彰显。

在全球范围内，发展绿色能源和低碳经济已成为广泛共识。光伏发电作为最清洁、最经济、最智慧的能源形式，其在全球能源结构中的渗透率仍有巨大的提升空间。根据彭博新能源的预测，2024年全球新增光伏装机量将达到592GW，而普遍观点认为，到2030年左右，这一数字有望突破1000GW。

面对全球经济的不确定性和资本市场的瞬息万变，随着GDR发行规模的扩大和市场影响力的增强，晶科能源预期将吸引更多国际投资者的目光，赢得更广泛的市场支持，从而为其长远发展提供强劲的推动力。

与此同时，晶科能源亦将进一步巩固其在全球光伏行业的领先地位，加速技术创新和产品升级，以满足日益增长的市场需求。公司将继续推动光伏产品的普及和应用，促进全球能源结构的转型，为实现全球碳中和目标做出贡献。