医械圈最强夫妻档，又一子公司冲击IPO！

来源：医疗器械创新网

10月15日，普华和顺旗下子公司四川睿健医疗科技股份有限公司（以下简称“睿健医疗”）启动A股辅导备案，目标是北交所。

睿健医疗已于2024年9月30日收到全国股转公司出具的同意挂牌的函，截至目前尚未完成正式挂牌，公司计划于2024年10月31日前完成正式挂牌。

在今年5月份，普华和顺就曾公开宣布，公司正考虑建议分拆其非全资附属公司四川睿健医疗科技股份有限公司在全国中小企业股份转让系统(新三板)独立挂牌，及其后根据当时市况及其战略发展需要在北京证券交易所上市。时至今日，四川睿健医疗终于启动备案。

01

最强夫妻档，频频分拆上市

普华和顺专注于医械市场中高增长及高利润率版块，现拥有输液器、血液净化产品和再生医用生物材料三大业务版块，其中睿健医疗主要核心业务就是研发、制作及销售血液净化医疗器械。

2016年12月，睿健医疗曾在新三板挂牌，但仅仅过了不到2年，2018年10月，公司向股转公司提交了终止挂牌的申请，并于10月26日起终止在新三板挂牌，公告的理由为“减少公司经营和管理成本”。此番二次挂牌新三板，睿健医疗目标在北交所IPO上市。

睿健医疗自然人Yufeng Liu为公司的实际控制人，此外，Yufeng Liu之女张月娥的配偶蒲忠杰为公司股东乐普医疗（持有公司17.11%股份）的实际控制人。因此，Yufeng Liu、蒲忠杰为公司的共同实际控制人。

值得一提的是，这一家人可是医疗器械圈的名人。蒲忠杰和张月娥被称为“医疗器械最强夫妻档”，他们二人分别掌舵乐普医疗（300003.SZ）和普华和顺（01358.HK）。这两家公司都很热衷于“分拆上市”。普华和顺集团由张月娥女士创办，这位张女士亦为上市公司乐普医疗的早期创始人之一。

2009年，乐普医疗成功登陆深交所创业板，成为A股市场“心血管第一股”。2023年，蒲忠杰、张月娥夫妇曾以175亿元财富位列《2023年胡润全球富豪榜》，排名全球富豪榜第1280位。

目前，乐普医疗已经成功拆分乐普生物（2157.HK）和心泰医疗（2291.HK）在港股上市。此外，乐普医疗还曾推动乐普诊断在科创板IPO，但最终折戟。2024年7月31日乐普医疗控股子公司“常州秉琨医疗科技股份有限公司”上市辅导备案登记已获受理。

因此，乐普医疗也成了业内知名的分拆“专家”，且分拆的各个子公司所处赛道都曾炙手可热。

02

缘起收购，冲击北交所

睿健医疗设立于2013年8月，注册资本30,693万元。公司主要作为经销商销售血液净化医疗器械，包括血液透析器和血液灌流器等。产品用于终末期肾脏疾病患者的血液透析治疗，主要终端用户为医院、血液透析中心等医疗服务机构。

资料来源：公司公开转让说明书

资料来源：公司公开转让说明书

辅导备案资料显示，睿健医疗将于2024年10月31日前完成北交所新三板“二次”挂牌。

提起睿健医疗的成长史就不得不提及曾经的被并购的历程，在2021年1月，普华和顺曾以9945.8万美元（约7亿元人民币）的价格收购睿健医疗51%股权。而为何会在收购后仅仅三年多的时间，睿健医疗又将被分拆上市？

在5月份普华和顺拟分拆睿健医疗独立挂牌公示中就提到，在市场前景方面，中国血液净化医疗设备市场具有广大的潜在需求，通过分拆上市将使睿健医疗能够清晰界定业务重点，经一部加固其在血液净化行业的领先地位。

种种迹象表明，集团对于血液净化市场的前景十分看好。

03

血透净化市场，风云再起！

当前，在血液净化领域以威高血净、宝莱特、山外山、三鑫医疗、维力医疗、天益医疗和健帆生物等公司为代表是行业中的主要市场参与者。其中，威高血净在血液净化耗材市场中占据领先地位，其市场份额在2022年约为16%，位居第一。此外，根据23省联盟集采的数据，威高血液净化在需求量上占比最高，达到27%，其次是费森尤斯医疗（17%）、贝恩医疗（16%）和尼普洛（12%）。

据弗若斯特沙利文数据显示，2022-2026年，中国血液透析医疗器械市场增速将飙至19.32%，预计至 2030 年将增加到 483.90 亿元。

从终端用户市场来看，根据IQVIA发布的《中国终末期肾病白皮书》中指出，2020年全球终末期肾病（以下简称ESRD） 患者人数已突破1200万人，预计至2030年将达1450万。中国ESRD患者数量位居全球首位，占比接近30%，折合现有患者人数达350万。中国每年新增ESRD患者10-20万人，预计至2032年患者规模将增至480万人。

中国有数以百万计的ESRD患者，但治疗率仍保持在较低水平。种种数据表明，血液净化这一市场未来空间值得想象。而睿健医疗近年来的财务表现也给了集团莫大的信心。

近年来，四川睿健医疗的业绩表现显著。根据2023年的中期业绩公告，公司在期内的收入达到约1.87亿元，同比大幅增加92.0%。此外，2022年度和2023年全年的营业收入分别为3.45亿元和4.11亿元，净利润分别为1.04亿元和1.46亿元。到2023年，公司的收入进一步增长至约6.75亿元。

但据公司公开转让说明书中透露，目前公司在产能规模和市场占有率上与竞争对手仍有一定差距。

且随着当前医疗器械上市审核标准趋严的态势下，医疗器械企业在业绩表现、研发属性、费用合规性等问题上将受到更大的考验。

未来，四川睿健医疗北交所IPO之旅是否一片坦途，我们将持续关注!

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