谁才是牛市主角？

编辑|王瑾熙

来源：巨丰投顾、好股票应用

本周市场经过调整后，再度上行。周五沪指一度大涨超3%，创业板指飙升11%，成交额突破两万亿。如何看待下周市场表现？谁才是牛市主角？接下来会有哪些超预期增量政策刺激股市？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1.本周市场先抑后扬，周五沪指一度涨超3%，创业板指涨11%，北证50涨超10%。如何看待下周市场表现？哪些板块能够继续爆发？

巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在欧洲央行年内第三次降息，证监会同意20家证券、基金开展互换便利，央行首期3000亿元股票回购，增持再贷款（利率1.75%\期限1年\可展期）落地，多家大行明起再下调存款利率25个基点，两市成交额重回2.1万亿元，以及全部行业细分指数、概念指数再现“普涨+急涨+大涨”组合拳利好影响和刺激下，给出强支撑区域位置的放量上攻，为有利下周股指继续试探高点的积极信号。

从顶层设计强调推进中国式现代化，科技要打头阵，中国人民银行和科技部联合印发《关于做好重点地区科技金融服务的通知》，整合各类政策资源支持科技金融发展，用好用足科技创新和技术改造再贷款等结构性货币政策工具，扩大辖区科技型企业贷款投放，完善企业科创属性评价、投融资对接、风险分担补偿等机制，明确核心受益的大科技产业链供应链将继续保持较好韧性和弹性，代表性的半导体、通信设备、设备和材料、存储\算力\MCU\AI\芯片、消费电子、人工智能、智能驾驶、汽车电子、元器件、IT设备、液冷服务器、数据中心、信息安全、商业航天、信创、量子科技等板块，可重点跟踪和关注。

2、预计接下来会有哪些超预期增量政策刺激股市？

巨丰投顾朱华雷：近期政策端不断释放利好，包括央行创设的证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持专项再贷款两项新的货币政策工具以及财政部后续将继续发行超长期特别国债，此外，政策端提出的打通社保、保险、理财等资金入市的堵点，这项政策将为中长期资金进入股市创造便利条件，以促进资本市场的长期稳定发展，这些政策有望继续推动股市反弹。

3、美国大选将如何影响全球市场？如何调整资产配置？

巨丰投顾郭一鸣：美国大选对全球市场影响重大，一般在大选前一个月对全球资本市场影响较大。在股市方面，对美国股市而言，共和党当选可能推动股市短期上涨，但贸易保护政策长期或有负面影响；民主党当选虽可能加强企业监管抑制股市，但也支持新兴产业。对其他国家股市，美国贸易保护政策会冲击贸易往来密切国家股市，新兴市场股市受两党政策影响各异。汇市中，美元走势受两党政策影响具有不确定性，其他货币如欧元等易受美国贸易政策和全球贸易动态影响。大宗商品市场，贵金属在大选带来不确定性时具避险属性；共和党当选或推动能源价格上涨，民主党则更强调清洁能源；工业金属价格受全球经济增长预期影响。债市方面，两党政策会影响财政和货币政策，进而影响美债市场。

资产配置调整策略如下：股票投资可降低美国股市配置，增加欧洲、亚太等地区投资，行业上关注科技、医疗保健、消费等，能源行业根据两党政策选择传统或清洁能源企业。债券投资可根据风险偏好选择不同期限和信用评级的债券。大宗商品投资中，黄金可作为避险资产，其他大宗商品需关注政策和经济增长预期。

4、本周计算机板块表现相对强势，对此如何解读？怎样找计算机细分领域的机会？

巨丰投顾丁臻宇：本周计算机板块表现相对强势，大致有三方面因素：

第一，政策的持续支持和催化是推动计算机板块上涨的一个重要原因。《中共中央办公厅、国务院办公厅关于加快公共数据资源开发利用的意见》的公布，预计将大幅激发供给动力和用数活力，进一步释放公共数据在赋能实体经济等方面的要素作用。

第二，华为链的进展也是一个积极信号。原生鸿蒙HarmonyOS NEXT的公测报名人数超百万，显示出华为生态链的活跃度和市场对鸿蒙操作系统的期待。原生鸿蒙带动相关产业链的股价表现。

第三，AI大模型的进展也是市场关注的焦点。字节跳动发布的GR-2机器人AI大模型展示了在模拟人类学习处理复杂任务方面的能力，这表明AI技术的商业化应用正在加速。

总体看，政策支持、技术创新以及市场对新兴技术应用的乐观预期是本周计算机板块表现强势的原因。

后市，可以聚焦数据要素产业链、华为生态链、AI大模型及应用、车路云一体化等计算机细分领域的机会。

5、近期人民币出现快速贬值原因是什么？接下来人民币汇率将怎么走，利好哪些行业？

巨丰投顾赵玲：近期人民币快速贬值主要有三方面影响因素：9月美国食品项CPI环比上升至0.4%，为连续8个月以来最高值，通胀下行不及预期。根据美国劳工统计局的数据，9月份美国非农就业人数增加了25.4万人，这一数字远超市场预期的15万人左右。而失业率降至4.1%，显示出劳动力市场的韧性。叠加美联储官员10月持续偏鹰派发言，市场对于降息预期降温，导致近期长端美债利率大幅上行，10年期美债利率再次站上4%。中美利差收窄势头放缓，并再次走阔，是人民币快速贬值的主要原因。

随着美联储进入降息周期，中美利差收窄并趋势反转的可能性大增，人民币升值趋势依旧。对于拥有较多美元债务的行业，人民币升值可以减轻其偿还压力，例如航空机场和某些工业金属行业。人民币升值也利好内需强于外需的行业，国内营收占比较高的行业如食品饮料、传媒、计算机、装修建材等可能因此受益。

快问快答：

1、A股估值水位目前是怎样的？牛市目前看是否还成立？

巨丰首席投顾张翠霞：A股估值水位目前处于历史中等水平，部分指数的估值修复空间较大。‌截至2024年9月30日，万得全A指数市净率为1.41倍，距离回归历史中枢水平的修复空间为19%；沪深300指数市净率为1.41倍，距离回归历史中枢水平的修复空间为7%；中证500指数和国证2000指数市净率分别为1.77倍和2.00倍，距离回归历史中枢水平的修复空间分别为27%和20%‌，明确政策利好组合拳的不断发酵和落地，应有利二级市场不断提升风险偏好，并助力指数演绎有利多头的较长周期“超级牛”行情。

2、华为鸿蒙概念继续狂飙，华为产业链还能不能跟进？

巨丰首席投顾张翠霞：华为鸿蒙生态的崛起是本轮“科技牛”兴起的重要导火索。鸿蒙生态的成熟与扩张，将为华为及其生态合作伙伴带来强劲的商业机遇和增长动力，基于鸿蒙的多设备、跨场景连接，未来将推动智慧城市、智能交通、智慧农业等新兴产业的爆发式增长。从科技创新政策组合拳利好的不断落地、行业变革及资本市场的积极响应，预期通过促进系统国产化、构建国产应用生态、创造产品智能化机遇及吸引投资者与开发者，将为鸿蒙生态发展注入活力，并刺激二级市场保持较好的弹性和活跃度。

3、住建部释放楼市利好，本周房地产建筑装饰板块涨幅居前，对房地产相关板块后市怎么看？

巨丰投顾丁臻宇：近期房地产建筑装饰板块走强，在于政策利好释放对市场情绪的催化以及资金的驱动。近日，国新办新闻发布会介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，重点明确未来回购存量土地、新增城中村改造、强化白名单机制等政策方向。我们认为，当前政策体现了严控增量、优化存量、提高质量的坚定决心，其中的回购土地政策可能对优化房地产企业资产负债表以及夯实企业净资产起到极为关键的作用。城中村改造的货币化安置也有利于增加短期的市场需求。我们认为房地产市场正走向止跌回稳，在一系列政策作用下，房地产市场开始迈入到筑底阶段。随着后续政策端的继续发力，国内房地产市场有望呈现出量升价稳态势，房地产板块或继续迎来估值的修复和企业盈利能力的提升。

4、英伟达暴涨创新高引发市场关注，A股市场中与英伟达合作的主要公司有哪些？

巨丰投顾赵玲：A股市场中，与英伟达建立合作关系的上市公司众多，它们在不同的领域和环节与英伟达展开合作。以下是一些与英伟达合作的a股上市公司：1. 中际旭创：中际旭创作为英伟达新GPU平台的独家设计生产供应商，其800G光模块产能和技术实力得到英伟达的认可，正在扩大产能建设以应对市场需求。2. 天孚通信：天孚通信是全球三家英伟达800G光模块供应商之一，同时是我国唯一的800G光器件供应商，展现了其在光模块领域的强大实力。3. 胜宏科技：胜宏科技是英伟达国内算力板第一供应商，已获得英伟达50%显卡的全球市场份额。4. 工业富联：工业富联作为英伟达AI服务器的领先合作伙伴，预计将在英伟达数据中心业务中占据显著份额。5. 和林微纳：和林微纳成为英伟达GPU芯片上游核心探针供应商，其探针需求量与GPU产能呈线性关系。6. 铂科新材：铂科新材是英伟达芯片电感软磁粉芯的独家供应商。7. 博杰股份：博杰股份主要给英伟达做板卡检测，测试板上的制程问题。8. 金百泽：金百泽旗下造物工厂与英伟达展开GPU算力深度开发合作。9. 景旺电子：景旺电子位于英伟达合格供应商名单内，已实现对客户的批量供货。10. 鸿博股份：鸿博股份为英伟达提供算力出租服务，北京AI创新赋能中心由鸿博股份与英伟达协议发起。

5、北证50指数本周出现大涨的原因是什么？

巨丰投顾朱华雷：在沪深主板市场回调的背景下，部分投资者可能将资金转向更具增长潜力的领域，如北交所股票，这种资金流动有助于推高北证50指数。北交所上市公司中，许多是具有发展潜力的创新型企业，其业绩增长和业务拓展吸引了投资者的目光。此外，北交所的涨跌停幅度为30%，相比其他交易所，这种较高的涨跌幅限制可能使得北交所的股票更受短线交易者的青睐，从而在市场情绪改善时迅速反应，推动指数上涨。

6、食品饮料本周领跌市场，对食品饮料板块应恐慌还是贪婪？

巨丰投顾郭一鸣：根据最新的市场分析，食品饮料板块的估值已经回落至历史低位，显示出市场对该行业的悲观情绪。悲观情绪叠加估值低位，投资者更应该从中长期以贪婪的状态去面对食品饮料板块。食品饮料板块的消费整体需求处于弱复苏阶段，三季报将至，各板块呈现不同特征和预期。白酒板块的企业开始呈现出利润承压态势，而大众品多数品类需求端短期仍面临压力。尽管如此，板块的估值回落已较为充分地反映了悲观因素，因此建议可以从独立成长、高股息率、低估值三条主线进行布局。

执笔投顾：

张翠霞 执业证书：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

朱华雷 执业证书：A0680613030001

赵玲 执业证书：A0680615040001

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