哪吒来到命运分岔路口

作者 | 柴旭晨

编辑 | 周智宇

一篇内部员工的爆料，似乎又让哪吒汽车风雨飘摇了起来。

近日，有哪吒汽车员工在社交媒体上称，上月工资未能正常发放，且公司有对供应商欠款的情况。对此哪吒方面向华尔街见闻回应称，目前一线与工厂员工薪资均按时发放，公司中高层在进行薪资架构调整，仅个别薪资发放稍慢。

这并非哪吒今年首次传出“欠薪”消息。今年2月，其就曾被曝推迟发放年终奖，公积金与工资。不过CEO张勇很快公开辟谣，并强调去年日子那么难也没有想过降薪、裁员。

市场对于车企降薪、裁员的消息总是颇为敏感，伴随着今年以来行业的加速出清，此类消息也会让人联想到车企经营状况。尤其是当前，哪吒正处于IPO的关键节点，这将是它命运的分叉路口，它需要踏实地走好接下来的每一步。

作为曾经的新势力“黑马”，哪吒经过10年发展也曾有短暂的高光时刻，但近两年表现则出现了波动。

2022年，哪吒汽车凭借超15万辆的年销量一举夺魁，成为新势力销冠。但从去年开始销量出现回调，到今年前九个月累计售出8.6万台，同比下降12.1%，仅完成年度20万辆目标的43%。

对比来看，眼下小鹏、蔚来已经纷纷迈上“月2万”高台，零跑和理想的月销更冲刺到3、5万台之上。此时月均销量仍徘徊“万台线”的哪吒压力不减。

对此，哪吒的股东周鸿祎指出，品牌力不强是哪吒销量不佳的原因之一。张勇年初也公开反思，承认内部节奏、定价、传播、管理等层面存在问题，为此他决定今年重新出发。

为了提振销量，今年4月，张勇推出了对标理想的增程版哪吒L，上市35天斩获3万订单，具备爆款潜质；8月，又发布了两款新车哪吒X、哪吒S猎装版。

可惜的是，哪吒L由于交付遇阻，热度很快出现下滑；哪吒X与S猎装版目前暂时未对业绩带来明显提升作用。销量难以突破，导致行业最看中的规模效应迟迟难以释放。招股书显示，哪吒的销售利润率未能实现转正，去年虽有所缩窄，但仍为-14.86%。

负毛利意味着哪吒一直在亏本卖车，去年其毛损为20.1亿元，2021-2023年累计亏损超180亿元。这也进一步压缩了哪吒的流动性，截至去年末，哪吒在手现金剩余28.4亿元。

此前，哪吒的股东一直在为其亏损买单。自2017年以来，哪吒累计完成了10轮总额约228.4亿元融资。今年4月，又有三方国资为哪吒提供不少于50亿元的投资支持。但对要狂追对手的哪吒而言，依旧需要更多粮草支援，眼下它正寄希望加快IPO来缓解资金紧张情况。

今年6月底，哪吒汽车母公司合众新能源向港交所递交招股书。有接近哪吒的人士透露，此次薪资延期事件就是为IPO前确权，公司中层和高管进行的薪资架构调整；此外为加快IPO进程，哪吒近期还聘请了前高盛亚洲董事总经理潘登为新任CFO，负责哪吒的财务工作。

看得出哪吒的上市已经在快马加鞭，若能它成功登陆二级市场，便能获得更多喘息的空间。

为让投资者给出更高的估值，哪吒曾向市场讲出“2026年实现百万销量”的故事，其中国内市场将占据65%，海外市场将占据35%。不过在国内市场竞争形势加剧的背景下，哪吒也开始积极调整策略，加快外拓步伐。

根据规划，哪吒2024年将深耕东南亚市场，持续大力发展拉美、中东和非洲市场，并适时向欧洲市场拓展，从而实现海外销量占整体销量50%的战略目标。

持续的押注让哪吒逐渐得到海外市场的认可。今年9月，哪吒宣布与拉美最大投资银行--巴西百达投资银行及巴西进口贸易商Sertrading签署战略合作，后者将向其提供约13亿人民币的金融支持，用于进口服务、充电设施建设等，助力巴西新能源汽车普及。

接下来，哪吒想要加速海外扩张，通过IPO获得资本市场的支持，必不可少。

若顺利上市，哪吒不仅在融资通道能更加顺畅，还能进一步放大哪吒的品牌知名度。广汽埃安总经理古惠南曾指出，“资本有很大影响力，股票上涨时会让上亿人知道有这么一个品牌，单靠宣传很难做到”。这也是张勇和哪吒所渴望的。

神话故事里的哪吒，最终抗命突围成就了自己，现实中的哪吒汽车也要重塑自己才能活出一片天。接下来若有了融资、品牌力和出海三张底牌，哪吒依旧有逆袭的可能。