这是上市公司飞科电器前十大股东清单。
合计持股比例95.53%,而其他1万多散户持股总和不足5%,这绝对是A股股权最集中的上市公司了,没有之一。
其中,持股80.99%的上海飞科投资是由实控人李丐腾家族100%控制的,加上李丐腾直接持有的9%,李丐腾家族合计持股89.99%。
89.99%的持股比例,对应了89.99%的表决权,这意味着,无论董事会还是股东会,本质上都是李丐腾的“独角会”。
一人说了算,这明明是一家披着上市公司外衣的“独资”企业,按理说,这样的股权治理结构,应该是专家们批判的重点对象。
然而,飞科电器上市8年来,却没什么人说三道四,一大原因就是,治理得挺好,实在找不到什么批判的理由或者借口。
实际上,关于股权结构,飞科电器2016年IPO的时候就是这个样子了,李丐腾家族原本100%全资,发行10.01%后剩余89.99%,然后就一直保持到现在。
股权结构能8年不变,这需要两个必要条件。
第一,李丐腾家族不能减持套现。
第二,飞科电器也不能增发融资。
增发、套现,这两个让大部分上市公司屡试不爽的操作,李丐腾家族硬是自律了8年,至今一股未卖,也一股未增。
其实,别说增发了,连送、转、配股都没有,8年前总股本4.356亿股,现在还是4.356亿股。
如果要用一个词来形容李丐腾对于股权的态度,最准确的可能是“寸股不让”,大A最吝啬的实控人,他当之无愧。
企业上市的目的,最常见的是两个,一是企业融资,求发展做大做强,二是原始股东套现,纯粹求财。
很显然,从李丐腾对股权的吝啬来看,飞科电器这两种都不属于,李丐腾把飞科电器弄上市,主要就是为了一个上市公司的身份。
飞科剃须刀的横空出世,一开始就有“山寨”飞利浦的嫌疑,当然,这也没啥,中国改革开放后很多东西都是从“山寨”进口开始的。
但当我们自身的技术水平和顾客规模达到一定程度之后,就需要摘掉山寨的帽子,而最好的一个途径之一就是上市。
在普通消费者的眼里,上市公司自带光环,上市公司的品牌都是有保障的,而飞科电器上市后,也确实提高了品牌的知名度和认可度。
2016年到2023年,飞科电器营收从33亿增长到50亿,这就是知名度的体现,消费群体越来越多。
销售毛利率则从37%一路上升到57%,在竞争越来越激烈的市场条件下,飞科的毛利率不降反升,这就是认可度的体现。
当然,品牌的前提是产品,产品和品牌的同时提升,才使得飞科电器上市以来的业绩一路长红。
上市8年来,飞科电器的年利润从来没有低于过6亿,就这一点,就足以击败超过90%的A股上市公司。
公司挣钱能力如此,实控人哪里舍得稀释股权呢,就像一张饼,分的人多了,每个人能得到的就少了。
当然,还有一种路径是找更多的人一起合作把饼做得更大,然后大家分的也就都多了,不过,这种美好的战略构想真正实现了的并不多。
于是,李丐腾情愿自己做饼,或许不如某些人画的那么大,但至少能真真切切地吃到,而且,也吃得够饱了。
飞科电器分红从不手软,2016年到2023年合计利润61亿,而分红达53.58亿,88%的利润都分掉了。
尤其是2023年,净利润10.2亿,分红额10.02亿,相当于是,挣多少就分多少,清仓分红的气势让人羡慕。
有人算了一账,如果普通股民在飞科电器IPO发行的时候就成为股东,并且一直持有到现在的话,分红收益也不菲。
飞科电器上市以来每股合计分红12.3元,飞科电器发行价市18.03元/股,分红回报率已经达到68%。
68%分摊到每一年,相当于年均8.5%,相当高了。
当然,最大的受益者还得是持股比例最高的李丐腾家族,常年垄断90%的分红,已累积落袋了48亿。
孔子说,不患寡而患不均,李丐腾一个人分得太多了,难免惹人眼红,但分红这事儿合理合法不好直说,于是就整出了成长性、单一化、轻研发等各种酸酸的话题。
成长性不外乎是从股价的角度来切入的,说飞科电器上市8年才从33亿干到50亿,增长率只有51%,太慢了。
其实,飞科电器的股价拉通来看表现并不差,发行价18.03元,现价是39.22元,算上分红的话,1.86倍的收益了。
单一化说的是飞科电器只靠剃须刀一个单品打天下,更有甚者还提出,剃须刀是个可选的消费品,属于非必需。
这种看法一般出自专家,对他们来说,单一化和多元化哪个对,完全看心情。
就像格力,董明珠前几年多元化的时候,说她不务正业,而现在董明珠一心只搞空调了,又说业独木难支。
至于剃须刀是不是必需品,这个问题还是让长胡子的专家来回答吧。
关于研发,飞科电器的研发费用率确实不高,平均都在2%左右,但并不是因为把钱都分光了没钱来搞研发。
相反,飞科电器账上随时都躺着10几亿的货币资金,但具体该用来搞研发还是搞别的,相信作为操盘者的李丐腾才是最清楚的。
至少,到目前为止,还没发现人家用得有问题。
至于分红,能垄断,那是本事,实际上,股民不怕老板分红多,就怕老板一心卖股、让股,要是个个都能寸股不让,那才是我大A之幸。
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