四川
通富微电子股份有限公司（股票简称：通富微电）1994年成立，2007年8月在深交所主板上市，是集成电路封装测试服务提供商，为全球客户提供设计仿真和封装测试一站式服务。
通富微电的产品、技术、服务全方位涵盖网络通讯、移动终端、家用电器、人工智能和汽车电子等领域。通富微电在南通、合肥、厦门、苏州、马来西亚槟城拥有七大生产基地，为全球客户提供快速和便捷的服务。
2024年上半年，通富微电的营收同比增长了11.8%，首次在上半年突破了百亿元大关；同时，也扭转了2023年增长减速的不利局面，只是很难再恢复到更早那几年三四成的增速了。
绝大多数的业务都是“集成电路封装测试”业务，其他的业务规模较小，也不太可能成为可发展的新业务；三分之二的市场在中国境外，这比我们昨天看的长电科技要低一些，可惜他们没有再分国别等来区分，我们不知道美国市场等的具体构成情况。
净利润表现也不错，虽然没有创下上半年的新纪录，但离得不远，而且还扭转了2023年上半年亏损的不利局面。下半年再努把力，通富微电能不能把全年的净利润也给刷新一下纪录呢？不是不可能，只是难度比较大，后面我们看毛利率和盈利空间等情况的时候再说。
2022年的各个季度都在三成以上的同比增长水平上狂飙，2023年就开始了爬行，每个季度的增长都没有超过5%，2024年的两个季度，又增长到10%出头的增速上维持相对稳定。我们不得不佩服，通富微电这个数据的平稳性，而且是按年的平稳，一般情况下，高低速之间的转换都要过度，甚至还会跌过了再涨回来，他们就像是事先就比着尺子画出来的增长率一样，整齐划一。
这个世界总是找不到哪方面都合适的“尺子”，“画”好了营收就不好同时也“画”好净利润了，在2023年一季度基本保本之后，二季度就出现了亏损。好在就在这两个季度之后，盈利能力就快速恢复了，最近四个季度已经和2022年前几个季度的水平差不多了。
毛利率呈大波浪式波动，上一轮增长的峰值是2021年，持续下跌两年后在2023年达到新的谷底，2024年上半年又开始了反弹。这一轮的波动和上一次有所区别，至少谷底的位置更低了，峰值会不会更高呢？那还得等着看后市，按现在的市场估计，有点悬。
销售净利率表现并不好，几乎都是微利的状态，除了2021年及前后两年，净资产收益率也是一个不太及格的水平。
通富微电的期间费用并不低，除了研发费用较高之外，还有高昂的财务费用，这当然与其这些年加杠杆上项目脱不了干系。结果就是，其主营业务盈利空间是比较小的。除了2021年的主营业务盈利空间超过5个百分点之外，其他年份都不太好，2023年甚至是保本的状态，2024年上半年恢复至3.5个百分点，这个水平是仅次于2021年的表现。就算2024年的营收规模要大一些，要想全年的利润超过2021年，也需要下半年的盈利空间再提升一些才行。
如果后续都按2024年二季度这样表现，甚至更高的话，真有可能全年的业绩会不错的，但凭啥认为这就是新常态，而不是最近这些季度中的一个特例呢？主营业务亏损的是2023年前两个季度，而不仅仅是前面看到的二季度，主要是这两个季度的毛利率低至不足10%，无法填平当季的期间费用，至于说为何一季度没有亏损，那当然就是其他收益方面的影响了。
除了2024年二季度之外，其他九个季度在其他收益方面都是净收益，只是收益的金额大小有所差异。主营业务亏损较少的2023年一季度还可以靠此扭转，亏得更多的二季度就没办法了。
按年度来看，主要是政府补助的金额相对较高，部分年份也有一些投资收益（主要是“权益法核算的长期股权投资收益”）和资产处置收益。损失方面主要是“资产减值损失”和“信用减值损失”，但金额都不算大。
