金评天下｜股市投资是一场马拉松，行稳才能致远

金融投资报评论员 刘柯

国庆长假，很多人询问笔者，A股是不是牛市来了？

其实，现在应该既不算熊市，也还不能说是牛市。你可以说是经历了漫长下跌以后，政策变化所引发的一次井喷行情。更形象一点的说法是，政策面的极大支撑给予了市场一波信心牛，市场情绪高昂。

市场的情绪淋漓尽致且简单粗暴地反映了市场经济学的经典理论：供求关系决定市场价格。年初一次向下的情绪市，那波下跌虽然看似“无厘头”，但实际上是因为量化资金抽离造成流动性吃紧，市场缺乏承接资金，一点点抛压就可能让价格大幅下跌。反之亦然，目前这波高昂的情绪是因为各路资金蜂拥而至，疯狂抢购筹码，直接推升价格狂飙。从各路新闻也可以看到，国庆长假期间各大券商的开户情况，各大银行保证金转账情况，都可以用疯狂二字来形容。据统计，整个国庆节七天假期，银证转账资金超过1万亿元。

也许这还仅仅是开始，相信随着A股市场赚钱效应的不断扩散，“存款搬家”现象还将延续。目前近260万亿元的银行存款，是资本市场增量资金的一股生力军，这还不包括从国债市场和房地产市场溢出的资金。

但是需要注意的是，疯狂的情绪还是不可能长久的。犹如跑马拉松，一上来就是百米冲刺，这样的选手肯定无法获得最终的胜利，能不能有体力跑完全程都是一个问题。历史经验一次次证明，极度的亢奋和冲动过后，往往都是一地鸡毛，行稳才能致远。

从监管层面来看，虽然希望资本市场有一个长期向好发展的趋势，能反哺实体经济，让投资者有获得感，但是并不希望出现“疯牛”。目前超级主力手上有很多权重蓝筹股筹码，他们随时可以通过释放这些筹码来控制指数，抑制市场过于疯狂的投机行为。其实这样的情况，从上周四到本周二已经频繁出现过。国庆大假期间，港股市场的银行股和地产股实际上整体涨幅也并没有多疯狂，主力控制价格的迹象非常明显。

深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌说：“这样暴涨，必有暴跌，这次如果再被套住，该动员的力量都动员了，解套将遥遥无期……”这话从理论上讲没有错，新晋投资者不要无脑抢筹，因为过来人都知道，股市行情迟早会展开震荡，个股迟早会出现分化，套在山顶上很痛苦。股市其实是最考验操盘技术和认知能力的，甚至很考验人性，并不适合所有人参与。那种“只要抢入就是捡钱”的认知是非常可怕的，投资A股大多数时间是在“挨打”，“吃肉”的时间屈指可数。

如果想行情走得更健康更长远，一定要理性投资、量力而行，不要有赌徒心态和盲目冲动，不要有“一夜暴富”的念想。须知，目前在这波井喷行情里，阶段收益最大的都是年初满仓被套的投资者，他们的账户市值虽然有一些回升，但很多还没有实现年度盈利，而新进入的股民成本都比较高，目前账面浮盈并不算大。

股市投资是一个长期的过程，美国投资家巴菲特的黄金搭档芒格说：“赚大钱不靠买卖，靠等待。”不经历漫长黑夜的等待，就没法迎接黎明的到来。希望投资者都能在投资A股的等待中获得最大的收益，而不是盲目地追涨杀跌。

编辑|贺梦璐

校检|袁钢

审核|姚彦如

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