主流媒体公布各省的银行处于安全区,也就是说,各地在排查金融风险;也就是说风险就在我们身边。
国企、地方、城投的总负债率到底有多少?公布出来的是显性的,隐性的有多少,姚洋说他不知道,所有的专家都说不知道。
城投负债是65万亿,这个数字不会减少,只会增加,因为一年三次的土拍又开始了。地方财政缺钱,最直接的办法就是向土地公公要钱,这就是土地出让金,支撑了地方财政一半以上的收入,土地出让金同比在增加。
是谁在拿地?
当然不是许家印,这种艰难时刻,冲在前的只有城投;这不过是左手倒右手的金融游戏,城投负债是恒大的三十倍,城投虽然不会暴雷,会用长债化短债,问题在于,这种叠加也是有边际的。
如果财政不能摆脱对土地出让金的依赖,那么,中国未来的经济的命运,很大程度上就被房地产定义了,中国将进入北大国发院姚洋所说的:超级房地产周期。
政策不会坐等房地产的下降趋势。
九月出台了一系列强有力的措施,特别是政府收购,地方去存量如不能达标,将停止土拍,这是一种动态中的调整,还是既要、又要;既要止跌回稳,力争年内价格与销量双双触底,而收取土地出让金的步伐也不能停止。当然,救市并非不利于老百姓,也不仅仅是地方财政的利益。
房地产衰退,马光远说,等于让老百姓的资产缩水,那老百姓改革开放四十年就算白干了,这话不能说错,谁也不希望自己的资产缩水;不同的是,对老百姓来说,房子还真就是用来住的,居住功能不受影响,房地产的衰退就不是致命的;对地方财政就不同了,假定这一轮救市不能达到预期,又如果,地方财政一时还不能在土地出让金之外找补,中国经济的系统性风险就有可能继续叠加。
土地出让金收入腰斩,财政收入从哪找补?
姚洋说唯有征收房地产税,按国际惯例征收,房地产税的量级肯定补不上土地出让金;征多了老百姓受不了,只征收富人的,209万家高净值家庭,平均套数也只有2.7套,对地方财政来说基数太小,九牛一毛。
任泽平说要靠新能源,从行业权重的角度看,至少也是二十年后的事了,财政说我明天就要发工资,何况,新能源也已经出现了产能过剩。
唯一的选择就是扩大财政赤字率,向社会借钱,发行超长期的特别国债。但从长远说,这是有边际的。
这是不是意味着应该继续让房子大幅降价?
不必然,因为降价对银行、财政、城投却一无好处。要扭转房地产的颓势,恰好相反,货币贬值,楼市涨价,才有可能刺激富人的大资金入场,横扫一线城市存量。
这需要十年以上的3%的弱通胀叠加,而这正是《报告》定位的消费者价格指数目标:3%。1-6月仅实现了0.1%,所以,有了九月经济工作会议的强刺激。
楼市的未来要看通胀率。
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