刘纪鹏教授最近在社交媒体发表了其对本轮“疯牛”行情的看法。除了肯定节前5个交易日的股市行情与“赚钱效应”来之不易外,提出了当下制度里存在的三个问题,并表示这些漏洞、隐患不除,最终可能像2015年那样先从3000多点涨到5178点,之后又暴跌,股民最终还是会成为韭菜被割。
漏洞一:防止原始股被大规模减持
当下的大部分原始股已经过了解禁期,从非流通状态转入到流通状态,大股东和实控人随时能够卖出。这部分股票是在过去的历史条件下形成的,成本较低,随时随地会被以各种各样的形式减持。关键这部分原始股的金额很大,一旦遭集体减持对股市的杀伤力不小。
大股东和散户一样,等了好久,久旱逢甘露,好不容易发现了高位减持机会,几万元甚至上亿股卖给股民,牛市可能会戛然而止,甚至“转熊”。
漏洞二:注册制存在漏洞,“垃圾”公司得以上市
刘纪鹏教授直言不讳地表示,
“我们的注册制这几年应该说不是很成功,被称为注水制”。
对此,我的理解是注册制放松了上市门槛、让“符合条件”的企业更方便地上市融资,有利企业发展。然而,一些公司为了上市通过各种包装方式让“符合条件”只是形式上的,实际上不达标,其中不乏券商等中介机构的“助纣为虐”。上市后某些公司原形毕露,各种问题层出不穷,股民成为买单侠、接盘者。
刘教授举了一个例子。部分民营家族企业申请上市,只要一说去现场检查,很多企业就撤回上市申请。
这不是害怕现场查出与申报材料不相符的情况、心虚了,又是什么呢?
与此同时,提出要堵住漏洞需要尽快完善相关制度,核心人数减持期限缩短、不盈利就上市、如何界定企业的高科技属性等。
刘纪鹏不相信那些民营家族企业,由夫妻、父子、兄弟在一起做的公司会成为高科技企业。
在我看来这点表述虽然有点一棒打死一群的意思,但确实点出了问题,大部分民营家族企业的高新技术企业资质很难让人信服。
漏洞三:独立董事要发挥监督作用
我国的上市公司里累计有14000多名独立董事,他们本应该是股民们的“保护伞”,替散户股东监督上市公司的运营和管理,可实际上并不是这样,甚至帮着公司实控人和大股东隐瞒真实情况、诓骗中小投资者。
要改变当下的独立董事制度,如选举产生、薪酬等一系列制度。
让独立董事变成证监会依托的对象、做好全面监督,发现上市公司有问题后立马向证监会通报。
这几天,无论是财经大佬还是专家,绝大部分人的关注点放在了预测节后本轮牛市还能走多久,指数点位涨到多少点,像刘纪鹏那样在一片“欢腾祥和”的氛围里静下心来分析A股存在的制度性漏洞和问题的专家不多。
刘教授的担忧并非多此一举。就在这几天,不少上市公司发布了大股东减持公告,他们这是要干什么?
不就是刘纪鹏提到的第一个漏洞,趁着股价大涨之时高位减持原始股,把筹码卖给散户们吗?
A股市场从来不缺牛市,2008年的6124点、2015年的5178点都比现在波澜壮阔得多,当中还夹杂了几轮“小牛”。可那么多轮牛市下来股民们并没有赚到钱,牛市没有变成“赚钱市”。相反,大量股民深套,十多年下来依然处于亏损状态。
为什么会这样呢?因为A股没能实现慢牛、长牛,指数反反复复、上上下下,散户们好不容易赚到点钱,可最后全部连本带利赔进去了。究其原因很大程度上是A股制度不健全,存在大量可被实控人、大股东利用的漏洞所致,钱最终都进了少部分人的口袋里。
当下的牛市是很明显的政策市、货币市,由国家主导的“人造牛市”,希望借股市提振国民信心,出发点是好的,但不解决制度问题,结果可能事与愿违,重走历史老路。
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