中期业绩解读丨保利置业：拿地更加聚焦，积极把握融资窗口期

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2024上半年，保利置业实现销售额284亿元，销售面积111.4万平方米。从销售金额贡献区域来看，由于香港项目的在售，香港区域销售金额贡献率增长显著。保利置业拿地更加聚焦，在呈现相对韧性和品牌深耕的区域补充高质量可售货值，保留安全边际。同时，保利置业充分把握融资窗口，积极响应利好政策。期内再获得人民币50亿元公司债券额度，并于上半年完成人民币15亿元公司债券的发行。

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受行业影响，销售额有所下降

2024上半年，保利置业实现销售额284亿元，同比下降24%，销售面积111.4万平方米。2024上半年，房地产市场下行压力依旧存在，受市场需求疲软、房价进一步下行、市场竞争加剧等影响，保利置业销售业绩也受到一定影响。当前，保利置业主要在售项目127个，其中首次开盘项目3个。

图：2019-2024上半年保利置业销售额及同比增长率情况

数据来源：企业发布，中指研究院综合整理

从销售金额区域分布来看，2024上半年，保利置业销售额占比中，长三角占比40%，珠三角13%，西南8%，香港22%，其他地区18%。除香港区域增长14个百分点外，其余区域销售额占比均有下降。上半年，香港地区销售增长较多，主要来自在售项目香港启德沄璟。

图：2023年-2024上半年保利置业各区域销售额分布

数据来源：企业发布，中指研究院综合整理

拿地更加聚焦，在品牌深耕区域补充高质量可售货值

2024上半年，保利置业新增3个商住项目，分别位于宁波和济南，新增项目面积约66.8万平方米，土地成本保持在合理水平。2023年，保利置业新增土地储备成本约221亿元，近半投资在上海，约九成投资在长三角主要城市。2024上半年，保利置业在拿地方面更加聚焦，在呈现相对韧性和品牌深耕的区域补充高质量可售货值，保留安全边际。

2024上半年，保利置业加强物业管理水平，物业管理公司实现收入5.86亿元，较去年同期增长3.0%，管理物业项目285个，在管面积5053万平方米，较去年同期增长1.8%。

财务结构稳定，积极把握融资窗口期

2024上半年，保利置业营业收入为124.57亿元，同比下降20.3%；资产负债率为78.2%，与2023年末基本持平，微涨0.1个百分点；流动资产净值为754.36亿元，拥有银行总结存为337.18亿元，现金短债比为1.49，较2023年同期有所下降。

保利置业充分把握融资窗口，积极相应利好政策。期内再获得人民币50亿元公司债券额度，并于上半年完成人民币15亿元公司债券的发行。其中3+2年期和5+2年期品种的票面利率分别低至2.5%和2.8%。通过置换存量债务，企业平均资金成本降至3.67%，较去年底再降低21个基点。

按到期日分类，未偿还银行及其他借贷（包括应付票据）可分为在一年内偿还的人民币226.21亿元（30.3%）、在一年后但两年内偿还的人民币206.75亿元（27.7%）、在两年后但五年内偿还的人民币218.41亿元（29.3%）及在五年后偿还的人民币94.56亿元（12.7%）。

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