北京
9月27日，A股调味品板块多股上涨，截至当日收盘，天味食品涨停，报收11.10元/股，成交额2.164亿元，换手率1.87%；中炬高新涨超7％，涨幅达7.77%，报收21.35元/股，成交额4.697亿元，换手率2.93%，总市值达167.2亿元。
同日，调味品板块中另有千禾味业涨超6％至6.97%，海天味业、仲景食品、宝立食品涨超5％，涪陵榨菜、莲花控股涨幅近4%，恒顺醋业涨超3%。
聚焦行业上半年业绩表现，天风证券在近日研报中指出，2024H1申万行业指数调味发酵品（下文简称调味品行业）营收和归母净利润分别为338.37/58.71亿元，分别同比增长6.07%/56.25%，增速较23H1同+2.70/+88.58pct；其中24Q2营收和归母净利润分别为158.95/25.35亿元，分别同比增长4.70%/238.60%，增速较23Q2同+3.79/+310.95pct。24Q2调味品行业收入整体稳健增长，收入增速同比提升；归母净利润同比增速较高，主要系23Q2中炬高新计提预计负债造成低基数，若剔除中炬高新，则归母净利润同+3.60%，增速略低于24Q2收入增速。
关注到餐饮仍在增长通道，天风证券对调味品发展趋势持看好态度。据研报显示，2024H1全国社零总额累计同比+3.7%；2024H1全国餐饮累计收入同比+7.9%。虽然社零和餐饮均处于增长通道，但环比看，Q2社零增速和餐饮增速均弱于Q1。增长趋势或有望延续，不过增速或将更加平稳，随着餐饮持续发展，调味品行业需求有望得到增长。
在消费趋势变化之下，调味品对于渠道破局点的掌握亦更为关键。对此，国投证券在研报中建议称，餐饮渠道作为起量的主要驱动因素和居民消费习惯教育的主要阵地，是调味品企业核心渠道之一。由于餐饮企业调味品使用者为厨师，品尝者为消费者，而采购者为餐厅老板或采购经理，三者分离导致餐饮渠道对调味品的需求比起口味、更关注稳定性及性价比，相对易守难攻，企业多通过厨师的影响力造势/驻地销售代表拜访终端推广/针对重点终端逐个击破；渠道链条来看，其中二批商是核心，企业可通过产品系列化、客情服务等加强粘性，实现餐饮渠道加速发展。在零售渠道中，商超仍是主战场，而随着社区电商、内容电商等加速发展，调味品近年亦在持续发力线上渠道，提升品牌营销。
编辑/王璨
（综合自东方财富网、天风证券、国投证券）
(编辑：王璨)
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