上海
进入9月底 ，随着宏观环境的显著改善，美联储降息对棉花市场的提振作用非常明显， 棉花市场积极情绪明显升温。ICE棉花期货迎来了今年5月底以来的最佳周度表现，加之国内宏观政策集体落地，股市、期市全线飘红，国内外棉价短暂震荡后再度上行。目前新疆手摘棉陆续开秤上市，收购价格持续抬升，机采棉10月上旬开始采收，预计开秤价高于预期，但抢收概率不大。预计棉价或将维持偏强震荡格局。
郑棉期货价格偏强震荡
图1 2022-2024年郑棉主连价格走势图
近期受宏观利好情绪及 ICE 美棉大涨带动，郑棉主连期货价格从低位反弹突破万四关口，随着近期国内棉花期货价格快速上涨，手摘棉收购价格略有上浮，部分地区收购价升至6.7-6.9元/公斤左右。但部分轧花企业表示，现在仍然对去年开秤时抬价抢收籽棉导致亏损的情况心有余悸，收购依旧谨慎。 短期内郑棉期货或将维持横盘震荡格局。
下游纱厂开机小幅提升
据Mysteel农产品数据监测，据 Mysteel 农产品数据监测，截至 9 月 19 日，主流地区纺企开机负荷为 72.4%，环比增幅 2.26%。中秋节后部分工厂负荷提升，带动前期减产企业开机率提升。不过全国 C32s 环纺纺纱即期利润为545.7 元/吨，周环比减少 254.9 元/吨。在棉价上涨但需求回暖有限的条件下，纺织企业提价谨慎，纺纱即期利润不断下滑。受宏观消息利好和外盘提振，花纱期价保持偏强走势，但纺企产销情况边际好转程度有限，旺季行情能否兑现仍有待观察，预计短期棉纱价格或震荡运行。
郑棉仓单数量持续下滑
图1 2022-2024年郑棉仓单数量走势图
据Mysteel农产品数据监测，截至9月25日，郑棉注册仓单6393张，较上一交易日减少192张；有效预报25张，仓单及预报总量6328张，折合棉花25.31万吨。环比上月减少36%。仓单流出呈现比较明显的提速状态，考虑到2023/24年度新疆地区棉花产量较上年度下降超过60万吨，但截止目前仓单却同比去年有所增长，表明2023/24年度新疆棉销售进度非常缓慢，纺企和贸易商直接接郑棉仓单、棉企注销仓单的积极性需要进一步恢复。
综上所述，郑棉期价在低位反弹后维持偏强震荡，国内新棉规模上市逐步临近，新疆棉花专业监管仓库将于9月26日开放入库公检预约。总体来看，在国际棉价大涨和宏观情绪向好带动下国内棉价获得反弹动力，下游纺织企业纱、布产销率环比提高，棉花采购意愿环比增加，但需求回暖有限，旺季成色不足，纺织企业谨慎补库原料，需求不足依然掣肘棉价走势。
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