10万亿！高层智囊密集呼吁国家出大招，什么信号？

　　作者|布语

　　智谷趋势| ID：zgtrend

　　一个值得关注的重要信号：

　　最近，国家高层智囊吹风，公开呼吁推出10万亿经济刺激计划。

　　国务院发展研究中心原副主任刘世锦在9月21日的一个论坛发言中明确建议，以一揽子刺激加改革的经济振兴方案实质性扩大内需：

　　“以发行超长期国债为主筹措资金，在一到两年时间内，形成不低于10万亿元的经济刺激规模。”

　　图源：财经杂志

　　刘世锦的发言，可谓一语惊四座。特别是10万亿元的数字，很容易让人联想起2008年的“四万亿救市”的强刺激计划。

　　话音刚落，央行出手：就在今天，宣布下调存款准备金率、政策利率和存量房贷利率。

　　开闸放水，又要来了？10万亿经济刺激计划，有戏吗？

　　刘世锦何许人也？

　　他是核心决策层的智囊之一，长期在国务院发展研究中心工作，曾任市场经济研究所副所长、宏观调节研究部副部长、产业经济研究部部长。

　　2015年离任后，刘世锦担任全国政协经济委员会副主任，对国家宏观调控和经济运行逻辑非常熟悉。他的研究领域，长期聚焦在宏观经济政策领域。

　　正因如此，刘世锦的发言引起了广泛的关注和重视。

　　为何要出台刺激政策？刘世锦给出的答案很明确：带动经济回归扩张性增长轨道。

　　刘世锦指出，目前宏观经济面临日益增大的总需求水平下降压力，GDP平减指数已经连续7个季度处于负增长。8月份的数据表明，消费、就业、财政等重要指标都出现明显放缓乃至收缩的迹象。

　　“在总需求明显不足的情况下采取刺激政策，也是一个常识。”

　　刘世锦表示，中国经济已从供给约束变为需求约束。数据显示：2023年1月以来，消费者价格指数（CPI）总体下行，2024年8月CPI增速为0.6%，去除食品和能源的核心CPI增速为0.3%，低于2019年同期。生产者价格（PPI）自2022年10月以来持续收缩，2024年8月PPI增速为-1.8%,连续23个月处于负增长区间。

　　需求不振，所以需要国家来进行逆周期调节，通过刺激手段来扩大需求。他建议，以发行超长期特别国债为主筹措资金，在一到两年时间内，形成不低于10万亿的经济刺激规模。

　　值得注意的是，刘世锦提出的10万亿经济刺激计划，直接对标的正是2008年的“四万亿刺激计划”。

　　他在发言中说，2008年的经济总量是30多万亿，对应四万亿经济刺激计划，而去年中国经济总量已经达到126万亿，可以考虑按GDP总量10%的比重，确定刺激计划的规模。

　　可见，这一建议是刘世锦基于对当前经济形势的判断，提出的完整方案。

　　与他持有类似观点的，还有中泰证券首席经济学家李迅雷，且更加激进：每年发五万亿的超长期特别国债，连续发十年，总共发五十万亿。

　　他表示，如果能推出这样的政策，何愁A股不涨？

　　就在9月初，中国金融学会理事会会长、中国人民银行原行长易纲提出，中国经济仍在复苏，但相对缓慢，需要采取积极的财政政策和稳健的货币政策来支持增长。“中国现在应该把重点放在抵挡通缩压力上。”

　　说白了，还是要通过扩张财政，来拉动内需，带动增长。

　　易纲、刘世锦等“二线高官”、退休智囊的建议，是基于对当前中国社会内需不足的现状判断。近期的经济数据，表现也很明显。

　　比如，易纲在发言中提到了一个反映通货膨胀率的重要指标——GDP平减指数，主要反映一般物价水平走向。

　　从2023年2季度开始，我国的GDP平减指数已经连续5个季度为负数。

　　要知道，上一次出现GDP平减指数为负的情况，还是2009年全球金融危机的时候，而且当时只有3个季度短暂为负。

　　当时，正是靠“四万亿”经济刺激计划，拉动了GDP平减指数的快速逆转。

　　中国经济，该不该放“大招”？也有专家持不同观点。

　　知名经济学家李稻葵就表示，中国经济不需要强刺激、也经受不住强刺激。

　　“这就好比一个虚弱的病人，身体很虚的时候吃很多补药，反而发挥不了作用，还容易引起新的问题。”

　　直到今天，还有不少人认为，中国经济的诸多问题，都与2008年启动“四万亿”计划有关。

　　不过，专家们有一个方面达成了共识：

　　继续投资搞基建已经没前途了，应该提振的是中国经济的有效需求。

　　何为有效需求？

　　刘世锦认为，在吃、穿等生存性消费已经趋于稳定的前提下，消费增长主要依靠教育、医疗、保障性住房等发展性消费拉动。

　　特别是，中国的近三亿农民工、近两亿外出进城农民工群体，他们的公共服务欠账还比较突出。如果国家启动新一轮的刺激政策，应该把这些领域作为发力的重点。

　　一转眼，2024年马上进入最后一个季度，不管政策的工具箱里还有什么弹药，都需要抓紧宝贵的时间了。

　　中产必须要调整预期了。楼市救市、地缘关系、整个社会的变化，都影响我们每一个人的决策。

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　　参考资料：

　　1.理财周刊 经济学家呼吁大规模经济刺激政策快点来，你同意吗？

　　2.远川投资评论 全市场都在聊有效需求