“华尔街最神秘基金”文艺复兴管理规模不断缩水，过去五年锐减2/3

文艺复兴科技这家以其传奇对冲基金“大奖章”(Medallion)闻名的公司，其面向外部投资者的对冲基金规模近年来大幅缩水。

文艺复兴是华尔街最成功、最神秘的机构之一。文艺复兴基本上分为两部分，代表内部人士和外部机构进行投资的公共对冲基金，以及利润丰厚的“大奖章基金”，这部分只面向员工。

前者包含了复兴机构股票基金(Renaissance Institutional Equities Fund，简称RIEF)、复兴机构多元化全球股票(RIDGE)和复兴机构多元化阿尔法基金(RIDA)。

这些外部基金最近都回报很差。RIEF的管理资产规模已从2020年初的约358亿美元降至目前的约196亿美元，而RIDA和RIDGE两只基金更是合并后规模仅剩36亿美元。

文艺复兴近三分之二的外部资产在过去五年中蒸发了

长期以来，投资者都被“大奖章”基金的惊人回报所吸引。

从1988-2018年的30年里，“大奖章”累计创造了超过1000亿美元的收益，扣除费用后年均回报率高达39%。作为对比，同期“股神”巴菲特的年均回报率为20.5%。

投资者们期望着，文艺复兴的外部基金也能带来类似的收益。然而，现实是，外部基金的策略与“大奖章”存在显著差异，无法复制其超高的收益率。

五年前，RIDA和RIDGE分别管理着150亿美元和143亿美元的资产。如今，合并后的RIDA基金仅管理着36亿美元。

这意味着，文艺复兴管理的近三分之二的外部资产在过去五年中蒸发了，从 651 亿美元下降到今天的 232 亿美元。

业绩如此糟糕，以至于对冲基金经理紧急出马，试图为投资者解释当下公司的状况：

虽然最近的表现比之前更糟，表明可能与2020年的情况很像，但在我们这样的历史记录中，一些风险回报率和我们现在看到的一样糟糕，这并不令人震惊。
显然，当波动性较高时，更有可能出现较大的正回报或负回报，因为这基本上就是波动性的定义。

与之形成鲜明对比的是， “大奖章”在2020年年底却实现了高达76%的涨幅。

尽管2021年RIEF和RIDA的回报率有所回升，分别达到了14.6%和20.1%，但投资者信心仍未完全恢复，资金流出依然持续。据英国《金融时报》援引知情人士透露，今年以来，这两只基金的回报率分别为19.8%和17.4%。

“大奖章”基金的“魔力”并没有渗透到外部资金管理上

虽然 RIEF 基金的资产已经从 2023 年的低点回升，但增长主要是由于基金业绩的提高，而不是新的资金流入。

RIEF、RIDGE 和 RIDA 曾因 “大奖章”的成功而吸引了大量投资。尽管投资者知道这些外部基金和“大奖章”不同，但他们仍然希望从中获得类似的回报。

业内知名对冲基金公司 AQR 的联合创始人 Clifford Asness 曾在一段访谈中提到，对于向外部投资者开放的其他公共基金（例如 RIEF），它们的策略相对普通，依赖于一些较为常见的投资策略和市场因素。

因此，“大奖章”基金的“魔力”并没有渗透到外部资金管理上。

尽管过去几年表现不佳，但 2023 年 RIEF 和 RIDA 表现相当出色，可能是自 2012 年以来的最好年份。

文艺复兴科技的外部基金或将在未来重获投资者青睐，量化投资的“夏天”似乎正在解冻。