“谢罪”被骂，招股书失效，古茗上热搜了……

近日，古茗茶饮因在其官方社交媒体账号上发布了一段涉及员工“头挂谢罪牌手戴纸托手铐”的视频，而引发了广泛争议。该视频中的元素借鉴了网络热梗“舔狗罪”和“双杯杯托手铐”，并结合了门店工作场景，由分公司员工与门店员工共同扮演并拍摄。

这一创意原本可能是为了吸引年轻消费者的注意，但却意外地触碰到了敏感的社会神经，被批评为玩抽象且带有侮辱性质。

面对公众的强烈反应，古茗迅速采取行动，在9月18日通过其官方微博发布了正式道歉声明。古茗此次玩梗翻车不仅影响了品牌声誉，也可能对其即将进行的IPO造成不利影响。

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国内第二大茶饮品牌

值得注意的是，当时与古茗一同被点名的茶百道，如今已经顺利上市，而古茗的招股书却在7月3日已经过期失效，并且至今也没有在港交所重新递表。

作为国内第二大的现制茶饮品牌，古茗目前门店数量已超过9500家，离万店目标咫尺之遥，2023年营收更是超过奈雪和茶百道两大已上市茶企，一年卖出12亿杯。

古茗在2023年的表现尤为抢眼。财报显示，2023年前三个季度，公司总收入达到了55.71亿元，相较于去年同期增长了33.9%，展现出强劲的增长势头。即便是在全球经济面临挑战的情况下，古茗仍然实现了稳健的业绩增长。经调整后的净利润达到10.45亿元，证明了公司在运营效率方面的持续改进。

然而，在亮眼业绩的背后，古茗的财务健康度却成为投资者关注的重点。尽管公司营业收入逐年攀升，但同时也伴随着较高的负债水平。

招股书显示，截至去年9月底，古茗现金及现金等价物为18.57亿元，资产总额为42.72亿元，负债总额为40.67亿元。以此计算，古茗的资产负债率高达95%。

为了缓解资金链紧张的局面，古茗选择寻求外部资本支持，希望通过上市筹集资金来优化其资本结构，并为未来的发展提供充足的资金保障。

仔细观察古茗的负债构成可以发现，短期借款与长期债务构成了公司负债的主要部分。随着业务规模的扩大，古茗对营运资金的需求日益增长，导致其不得不依赖外部借贷维持日常运营。这种情况下，上市成为了解决资金问题的关键途径之一。

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竞争对手与市场格局

《2023年新茶饮研究报告》公布数据显示：截至2023年8月31日，全国新茶饮门店数量约为 51.5万家，在竞争激烈的现制茶饮市场中，古茗以其亲民的价格和广泛的分布赢得了大量消费者的青睐。截至2023年末，古茗在全国范围内拥有超过9000家门店，仅次于蜜雪冰城。

然而，在如此庞大的市场规模下，古茗依然面临着来自茶百道、一点点等众多品牌的激烈竞争。据统计，2023年中国现制茶饮市场规模突破了千亿元大关，并且保持着每年两位数的增长速度。

面对强大的竞争对手，古茗采取了一系列差异化策略以巩固市场地位。除了提供高性价比的产品外，古茗还通过精准的门店选址以及建设强大的会员系统来增强顾客粘性。

此外，随着高端茶饮品牌逐渐向低端市场渗透，古茗也开始探索新的业务模式，试图通过多元化产品和服务来抵御潜在威胁。

随着新茶饮行业在国内迅速发展并进入“万店时代”，产品和服务的同质化问题开始浮现。由于新茶饮行业的投资门槛相对较低，并且其业务模式易于标准化和规模化复制，这使得该行业成为了餐饮领域中连锁化率最高的细分市场之一。

根据中国连锁经营协会的数据，从2020年到2022年，整个餐饮业的连锁化率从15%上升到了20.7%，而同一时期，新茶饮行业的连锁化率则从41.2%增加到了55.2%。在一些主要城市的商业中心进行的样本调查显示，新茶饮品牌的连锁化率甚至超过了80%，并且这种趋势还在继续增强，这表明新茶饮市场的同质化现象将会越来越严重，同时也压缩了独立茶饮店的生存空间。

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冲击IPO失败

古茗在2024年初向香港联合交易所提交了首次公开募股（IPO）的申请文件。然而，到了月初，古茗的招股书在提交六个月后因未能在规定时间内完成上市流程而自动失效。这意味着古茗需要更新其财务数据并重新提交上市申请才能继续其上市计划。

对于古茗来说，可能是因为市场在公司招股阶段给出的估值未能达到公司的预期，或者是公司需要更多时间来准备或调整其上市策略。此外，这也可能是公司主动的选择，以便在更合适的市场环境下推进上市计划。截止到2024年8月中旬，古茗尚未重新提交其上市申请。

古茗在招股书中承认，其现金及现金等价物、经营活动产生的预期现金流量及IPO预计获得的净额虽然能够支持公司至少12个月的运营，但为支持公司的持续增长，仍需要寻求额外融资。因此，招股书失效可能会加剧古茗的资金压力。

根据公开信息，截至2023年9月底，古茗的资产负债率高达95%。这意味着公司的负债规模远大于其资产规模，财务风险相对较高。招股书失效可能会让市场对古茗的负债问题更加关注，进而影响公司的信用评级和融资能力。

招股书失效可能会让投资者对古茗的市场前景和盈利能力产生疑虑，从而削弱市场信心。这不仅会影响古茗后续的融资计划，还可能对公司的品牌形象和市场份额造成不利影响。

但招股书失效并不等同于古茗放弃了上市计划。企业可以在任何时候更新其招股说明书，并重新启动上市程序。在这种情况下，古茗以及其他同样面临招股书失效的品牌如蜜雪冰城等，都有可能在未来更新其文件并重启上市流程。

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