美联储降息对油市影响几何

美联储当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这也是4年来，美联储首次降息。

此外，根据美联储的预测，今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%，即4.25%至4.5%的目标区间，到2025年将降至3.4%，到2026年预计将降至2.9%。

分析认为，历史上除非遇到重大经济危机，美联储在开启新降息周期时，很少大幅降息50个基点。美联储本次以高出机构预期的力度降息，或为实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”的风险。

作为全球经济增长的重要推动力，美联储降息将波及到原油市场。

研究降息周期对于原油市场的影响，可以有两种方法，一是通过复盘降息历史，得出相应的结论，但是单一因素和结果之间可能存在其他因素的扰动；二是通过加息来推导出降息的影响，因为经济周期是重复的，经济过热和加息对应，经济衰退和降息对应，逻辑也是相通的。

Quilter Cheviot固定利率研究主管Richard Carter表示，油和其他通常以美元计价的大宗商品往往因降息而受到提振，因为较低的借贷成本可以刺激经济并增加需求。

但在此轮美联储宣布降息后，市场对全球经济增长前景仍持悲观态度，国际油价有所下挫。截至当地时间9月18日，美油11月合约跌1.16%，报69.15美元/桶；布油11月合约跌1.1%，报72.21美元/桶。

近段时间以来，国际油价震荡幅度较大。9月上旬，国际油价在多重利空因素的影响下持续下跌，美油主力合约、布油主力合约一度一周内双双跌超7%，这也让国际油价抹去了今年以来的所有涨幅。

此次美联储降息50个基点，超出市场预期，市场预计仅降息25个基点，那么超预期降息之后，市场将转向美国经济更大可能软着陆，而非之前的硬着陆，也就是衰退预期降温，因此美元依然偏强，同时经济不出现问题的背景下，石油需求也将保持稳定，油价短期维持震荡，美原油65-75美元/桶附近。

吴宇嘉在《美联储降息对国际油价的历史影响与现实启示》指出：当前，在美国通胀放缓、美国经济存在潜在衰退风险的背景下，2024年内美联储可能开启降息周期，短期内国际油价可能先跌后涨，长期将逐步恢复到正常区间。建议多措并举应对油价波动风险，依托上海原油期货规避汇率风险。

综合时代周报、卓创资讯和《国际石油经济》整理报道