浙江
编者按：9月中旬以来，ICE棉花期货震荡反弹，外棉报价上涨，内外棉价差收窄。然而，郑棉反弹力度、幅度明显偏弱。业内分析，郑棉反弹 “雷声大雨点小” 与消费终端订单局部回暖但企业仍面临诸多困扰、新年度棉花产量增长预期及库存充足等利空、出口压力持续升高、郑棉仓单高于去年同期等因素有关。同时，美联储降息对棉花市场有汇率波动、美国国内消费、政策传导等多方面影响，郑棉反弹为何乏力？美联储降息又将对棉花市场影响几何？中国纱线网深入剖析棉花市场现状及未来走向。
近期，ICE棉花期货震荡反弹，而郑棉虽有高开高走态势，但相比之下上涨力度和幅度明显偏弱，呈现“外强内弱”格局。郑棉补涨节日行情。基本面来看，9月USDA供需报告偏多，报告调降全球棉花产量及期末库存。9月19日，郑棉主力合约收于13785元/吨，涨80元。
郑棉反弹“雷声大雨点小”主要有以下原因。
首先，市场开始由淡季转为旺季，但当前订单量低于预期，纺企存在低价补库现象，工业库存增加。“金九银十”开局不佳，中间库存依然较高。消费终端“金九银十”新增订单仅局部回暖，中小纺企面临纱线去库存慢、开机率难维持及现金流趋紧等问题，企业信心恢复缓慢，中国纱线网认为，虽然棉价缺乏提振因素，但价格处于底部区间，存在超跌反弹需求。
其次，2024/25年度新疆及全国棉花产量预期大幅增长，加上国内商业库存充足和棉花进口火爆，供大于需致资金炒作熄火。
再者，美国上调部分中国商品关税、欧美对新疆棉花禁令趋严及贸易壁垒提高，使中国棉纺织品出口压力持续上升。
美联储官宣！降息50基点
美国通胀好转、劳动力市场降温使市场对降息预期增强，北京时间9月19日凌晨2点，美联储宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息，这意味着，两次降息已经相隔了四年半之长。
对于棉花及棉纺织市场，美联储降息可能带来多方面影响。
一是汇率波动，可能促使美元汇率回落，一方面提振以美元计价的大宗商品价格，另一方面缩减我国棉纺织服装产品出口利润空间。
二是影响美国国内消费，降息虽可能刺激消费，但也意味着美国经济走弱，需关注其能否避免衰退风险。
三是政策传导，可能影响其他国家货币政策，为中国经济带来增量资金，助力复苏进程。
不过，也有人认为降息可能不利于美元货币地位稳定，引发经济周期错乱和股市泡沫。
来源：中国纱线网、中国棉花网、券商中国
编辑：中国纱线网，转载请注明出处
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