俄罗斯国库见底，接下来该怎么打下去？普京或许错失了最好的机会

俄罗斯的国库，已然接近枯竭之境。普京政府此前未能把握住时机，如今却不得不直面油价跌破历史低点的严峻现实。国库空了，战争如何继续下去？这是一个巨大的难题。

国际油价在本月遭遇了断崖式下跌，布伦特原油的价格滑落到自2021年以来的最低谷，这一趋势也顺势拖累了俄罗斯乌拉尔原油的价格，迫使其跌破每桶60美元的重要心理关口。如此变动，直接导致俄罗斯的石油出口收入，跌至今年二月份以来的最低记录。

尤其要指出的是，这60美元的价位，正是七国集团（G7）针对俄罗斯石油设定的“限价令”上限。任何国家若以高于此价购买俄油，将面临西方国家拒绝提供航运保险等关键服务的困境。

G7的限价举措令俄罗斯陷入了两难境地：要么忍痛割爱，将油价压低至60美元以下以求出售；要么则不得不依赖风险极高的“影子船队”进行运输，这些船只大多年久失修，所有权模糊，且在航行中常常关闭追踪系统，频繁变换身份，以躲避追踪。

然而随着油价直接滑落至60美元以下，俄罗斯虽免去了运输的困扰，却又面临了更为紧迫的国库空虚问题。俄罗斯的财政预算中，约有三分之一依赖于能源出口，其中原油和石油产品更是占据了近四分之三的关键份额。在制定今年财政预算时，俄罗斯财政部曾乐观预计乌拉尔原油的平均价格为每桶70美元，并以此为基础规划了收支蓝图。

此外俄罗斯经济发展部对于2025年的财政规划，也是基于这一价格预期。但如今，这一底线正遭受严峻挑战，若国际油价继续下行，显而易见俄罗斯恐难保全年均价不低于70美元的目标。

俄罗斯经济学家叶夫根尼·苏沃洛夫对此发出警告，油价暴跌将对财政预算造成深重打击。为填补收入缺口，已近枯竭的国库或将被迫动用国家福利基金，但该基金中流动资金有限，仅约4.8万亿卢布（约合540亿美元），且其中1.3万亿已预留为年底支出，无法动用。

苏沃洛夫指出，克里姆林宫如何应对这一入不敷出的困境，成为了巨大谜团。即便油价不再下跌，持续攀升的战争开支，也将使财政预算陷入极度紧张状态。今年，俄罗斯的军费开支同比飙升近70%，高达10.8万亿卢布，几乎占据了整个国家财政开支的三成，相当于GDP的6%。加之乌军在库尔斯克的行动，迫使克宫不得不追加额外支出以维持本土防御。

此情此景，不禁让人反思：俄罗斯并非“越打越有钱”，其经济实力实则高度依赖于能源出口及国际油价。至于卢布汇率，早已失去了往日的稳定。俄罗斯经济的脆弱性非常明显，而历史数据则进一步印证了能源价格与俄罗斯对外行动之间的微妙联系：无论是苏联入侵阿富汗，还是俄罗斯近年来的多次军事行动，均伴随着国际油价的显著波动，这几乎成了该国命门。

如今，国际油价正处于低位震荡期，且预计将持续较长时间。对于俄罗斯而言，2022年上半年，本是其利用油价上涨巩固战果的黄金时期，但遗憾的是，两年多过去了，那样的机会或许已一去不复返。事态后续如何发展，只能继续关注。