房地产重磅数据发布——救市，其实还没开始发力

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本月14号，国家统计局发布8月份的房地产数据，数据显示，房企的拿地投资和销售面积均呈现下降的趋势，与此同时，全国70个大中城市的新建商品住宅价格在8月份环比下跌0.7%，相比7月份房价跌幅扩大0.1%。

不过，上海和南京的数据却呈现出来了不一样的走势，分别上涨了0.6%和0.3%，上海不用多说，连续6个月的房价涨幅居全国首位，而南京则结束了连续15个月的房价下跌，首次实现止跌回升。

究其原因，除了城市本身之外，更是上海和南京密集的房地产救市政策分别居一线和强二线前列。

因此，从这个数据的变化，也可以看出来，对于核心城市来说，密集性地政策调整是有助于房地产回复元气的。

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回顾5月份上层明确提出去库存以来，各种房地产宽松政策层出不穷，不过，透过现象看本质，其实现在的各种政策还谈不上救市的标准，只能说是对过往政策的一次集体大松绑。

分析一下目前的房地产政策，主要还是两个途径。

一个是消化存量，如取消限购，限贷，降低首付，收储，户籍制度改革等；

一个是优化增量，如降低土地容积率，放开非普宅，高品质住宅奖励等等。

而无论是消化存量，还是优化增量，其实都属于房地产的结构性调整，并且只是将原来的限制进行了削弱或取消，将本来属于市场的还给市场。

而在实际的救市层面，并没有进行实质性的发力。

也就是说，上层虽然认为现在房地产很惨了，但是还没到真正伤筋动骨非下猛药的程度，回想住建部倪红部长今年上半年说的“对于严重资不抵债，失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化的原则该破产的破产，该重组的重组。对于有损害群众利益的行为，坚决依法查处，让他们付出应有的代价。”，现在看来，别有一番滋味。

我们前文重磅会议信号：本轮救市，戛然而止（上）提到过，房地产现阶段的首要目的是避免债务性危机扩大，而地产的债务大多数因为某些开发商的无节制扩张导致的，现在这一时刻也是对不良地产的一次出清机会。

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那么，什么时候才是关键的救市节点呢？

关键看货币政策，现阶段经济下行，但是实际上货币政策还是偏紧，导致货币资金成本很高，使得实际的购房成本并不低。

数据来源：中金证券

反映货币是否紧张的一个重要参考指标就是“社会融资总额”。

社融反映的是全国的总信贷和融资规模，从而能看出金融系统对经济的支持力度，而目前的社融指数已经创下了2012年以来的新低，而且很可能还未见底。

除此之外，利率也是经济的晴雨表，我们上一篇文章提到过，虽然现在名义利率一直在下降，但是实际利率依然很高，这也是阻止房价上涨的一大关键因素，在其影响之下，更需要关注的是受更高利率影响的存量房贷业主。

最后，借着今天918纪念日，我想说，纵然我们正在经历辛苦的现在，也是先辈们未曾体验过的将来，困难只是暂时的，未来仍然可期。

万里腾飞仍有路，莫愁四海正风尘。