北京
今年的中秋消费有些特殊： 一是数据上，3天的假期长度与去年的“双节”无法直接对比，增速数据需要“抽丝剥茧”。二是意义上，在消费不旺、且向假期集中的趋势延续背景下（图1），中秋的消费成色自然成为节后市场检验需求回升重要窗口。这次聚焦“短途”、“性价比”的中秋消费不乏结构亮点，不过整体量价涨幅有限，提振消费政策有待进一步加强，好在地方层面已“初见端倪”。
中秋消费能打几星？不及今年五一、端午，但好于2019、2021年同期。 横向来看，中秋假期整体的客流及旅游花费相较2019年的增幅不及今年前期的五一、端午，显示消费热度有所回落。但纵向来看，本次中秋客单价修复至469元/人次，高于同为3天假期2019、2021年中秋同期，反映消费仍具“潜力”。
结构上，“出境游”、“短途”、“性价比”是关键词。 艾媒咨询调查数据显示，今年中秋消费者出行计划以出境游（43%）、国内周边游（42%）为主。低线城市，乡镇旅游消费不乏亮点，如辽宁抚顺、天津西青、黄山宏村的中秋旅游消费均是“价升”大于“量涨”。同时，实惠的住、行价格为游客节省花费，FlightAI数据显示中秋假期境内机票单程含税均价同比下降约25%；同程旅行数据显示2024中秋假期国内酒店市场价格与去年同期基本持平。
消费“下沉”的背后，是多地加力扩容“两新”政策予以应对。 7月末发改委发文，明确进一步加大“两新”支持力度，截至中秋假期前，已有13个省市出台加力政策（图16），包括上海、深圳、天津等上半年社零偏弱的高能级城市，政策内容主要集中在统筹配套国债资金，提高补贴标准，扩大补贴范围。
国内出行趋势：“远游不如近郊”。 由于节假日日期的“错位”，交通运输部在公布中秋客运量同比数据时，“2023年同期”是以公历为准（非中秋假期期间）、而“2019年同期”是以农历为准（同为中秋假期）。根据交通运输部公布数据来看，铁路和公路交通热度明显比往年更高了，相较之下航空交通的热度却明显不够。
这与中秋期间地铁客运量与城市拥堵延时指数均处于季节性高位、而国内航班执飞班次却与去年公历同期（当时还并非中秋假期期间）相差不大传达出来的信息一致。这也表明出于假期较短、极端天气等因素的考量，居民更倾向于选择市内出行或短途旅行，或许也是为即将到来的的国庆长假腾挪“消费空间”。
除了出境游，国内“近郊”都去哪儿？低线城市是答案。 中秋假期期间，一线及新一线城市净流出人口规模都在大幅上升，而二线及二线以下城市净流入人口却在增加。这说明大多高线城市居民在中秋假期选择了去低线城市。除了出境游，附近的低线城市旅游、或是返乡与家人团聚也是热门选项。
假期电影上映不少，但票房整体不多。 据猫眼数据，2024年中秋档期上映多达21部，档期总票房3.89亿元，可比口径下仅好于2022年中秋同期的3.71亿元，距离2021年4.99亿元和疫情前2019年的8.03亿元仍有差距。
楼市“金九银十”温和开局。 进入9月地产销售仍有分化，30城口径新房成交面积同比不及去年同期；而二手房成交相对升温，13市口径二手房成交面积同比持续高于去年同期。居民对于大额消费、按揭的意愿依然谨慎。
风险提示：未来政策不及预期；国内经济形势变化超预期。
本文源自：券商研报精选
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