【甲醇产业链】本周市场展望20240918

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一、上周市场回顾

上周国内甲醇产业链价格变动

单位：WTI原油单位为美元/桶；CFR中国甲醇单位为美元/吨；其余单位均为元/吨

数据来源：金联创

上周国内甲醇下跌后随即反弹，尤其是港口反弹力度明显。内地来看，上半周商品氛围悲观，甲醇期货盘面继续连续大幅走跌，且破位前期低点，业者心态受此冲击明显，下游多观望为主采购不多，同时贸易商心态恐慌竞争出货，下游顺势大幅压价。虽然蒙西和宁夏烯烃外采支撑下，上游甲醇企业库存不高，但为匹配消费市场也持续让利降价出货。直至下半周，期货触底反弹提振业者心态，且部分贸易商的补空操作下，内地气氛明显好转。港口维持期现联动，后半周美国飓风消息传闻、商品共振底部企稳反弹驱动明显，而港口去库则同步驱动基差走强修复。

二、本周市场关注点

9月初以来，商品期货整体在宏观偏弱导向下大幅回落后稍有企稳表现，故仍需紧盯期间甲醇盘面反弹高端，以及外围宏观消息传导影响。

上周海外甲醇开工攀升至73.7%附近，ZPC项目逐步恢复中；然美国飓风天气影响，需重点关注该地甲醇上下游项目运行情况。

双节前下游终端备货驱动，煤价稳中小涨表现；然基于用煤淡季来临，非电需求表现一般等利空，煤价仍需警惕回落风险。

上周国内甲醇行业开工攀升至78%-79%高水平，且后续计划内检修项目不多，故仍需密切关注中上游货量转接节奏及库存变化等。

三、本周市场展望

甲醇展望：9月上旬国内甲醇期现市场经历了一波快节奏大跌行情，同时，产区煤制项目利润也亏损挤压至微亏状态；产业心态受到较强冲击。不过就把周看，初步预计市场企稳窄幅调整，局部不排除修复性抬涨预期。基本面看，目前烯烃需求较稳健，重点关注部分项目原料是否存外采举措；紧盯长假前备货节奏。供应端，国产供应相对充裕，然前期部分长约商恐慌低价出货节奏较快，目前手中货量不大；而港口在转口/部分船只转港等刺激，叠加持货成本驱动商家低价出货意愿不强，故港口市场表现或同步稍有改善可能，紧盯盘面反弹力度及基差变化等。

甲醛展望：虽进入传统旺季，但对甲醛产业或难言乐观，出口量减少，且内地经济短期难以快速修复，房地产市场需求或无明显好转，且甲醛下游产品市场亦处于供强虚弱的基本面，关注中秋小假期下游备货节奏，预计本周国内甲醛市场多地或偏稳运行，关注原料价格影响。

醋酸展望：预计本周国内冰醋酸市场稳定整理。本周因中秋假期工作日较短，下游节后或小幅补货，且连接国庆长假节前备货，预计成交情况仍较好。但企业开工率将大幅提升，因龙宇及天津渤化永利将陆续出产品。长线来看9月25号附近延长也将重启。因此后期供应预期将明显提升。而需求则需关注节前性的买盘意向。

DMF展望：预计本周国内DMF市场窄幅偏弱概率较大。供应方面，本周工厂装置运行稳定，市场供应面仍充足；需求方面，需求面短期难有明显改善，下游随采随用，实单交投难以放量；原料方面，初步预计甲醇市场企稳窄幅调整，局部不排除修复性抬涨预期，港口市场表现或同步稍有改善可能，紧盯盘面反弹力度及基差变化等；市场心态方面，供需僵持，DMF市场难有较大幅度波动，业者刚需随市为主。

丙烯展望：供应端，山东省内供应格局差异化，整体仍相对充裕，生产企业心态谨慎，建议关注山东地炼库存变化及主力工厂竞拍情况。需求端，宏观层面支撑有限，下游及终端整体表现一般，下游择低采购为主，但丙烯成本端压力较大，下游对供应稳定性担忧仍存，阶段性补库积极性尚可。预计本周丙烯市场窄幅震荡运行为主，上下运行空间均相对有限。

PP粒料展望：供应面，本周计划内检修石化企业偏少，整体供应压力略大。但分区域看，华东地区金发科技一线意外停车，且本周暂无开车计划，当地高熔共聚资源价格坚挺。需求面来看，近期塑膜、塑编、注塑等传统需求偏弱维持，加之聚丙烯期货走势不佳，市场报价低位，远期点价成交尚可，业者观望为主，不单边看空，预计短期 PP 市场价格盘整为主，需进一步关注原油价格波动及宏观面消息。

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