访谈 | 科技为舟，从资管到自营，宽拓助力行业投资管理向新前行

近日光大理财发布的《中国资产管理市场（2023—2024）》报告提到，“国内资管市场在‘资管新规’实施后由外延式的高增长阶段进入内涵式的高质量发展阶段”,新阶段下众多机构在构建高质量发展体系上面临着诸多挑战，例如：业务发展增规模不增收，如何应对利率下行和客户风险偏好降低的双重压力；管理规模进一步扩大，但在提升服务水平、加强风险管理、提高投资管理精细化程度方面都还面临重重挑战。金融业作为强监管背景下信息化和数字化程度较高的行业，如何拥抱新技术和通过数字化转型降本增效，是当前行业非常关注的话题，也是业界同仁一直在不断探索实践的内容。

《金融电子化》新媒体中心记者近日专访了北京宽拓智融科技有限公司创始人&CEO陈明涌先生，就推动金融业数字化转型、资本市场投资业务的科技发展以及促进培育新质生产力等话题，分享了实践经验和深刻见解。

Q

陈总，您好。请分享一下，您如何看待资管行业在这个业务转型阶段中所面临的挑战？同时，能否请您详细阐述宽拓聚焦帮助资管机构克服这些难题方面有何经验，取得了哪些具体成果？

陈明涌：后“资管新规”时代，当前资管机构确实面临发展阶段跨越的问题，科技赋能的核心也从投资交易为中心往投资管理为中心迁移，总体来说，资管机构的数字化转型也随之进入深水区。在宽拓服务客户数字化转型建设的实践经验中，我们观察到，资管机构在推进数字化过程中主要遵循以下发展轨迹。

首先是起步阶段：此阶段的核心任务是业务的信息化。资管机构通过建设系统，将前台、中台和后台的业务活动线上化，从而减少手工操作，提升业务处理的效率。

其次是发展阶段：在信息系统平台稳定运行的基础上，数字化转型的焦点转向提升投资管理的时效性和精确度。此阶段的目标是优化现有系统，确保业务流程更加高效和精准，行业内有许多机构正处于这个阶段。

然后是成熟阶段：在此阶段，资管机构致力于将数字化技术深度融入核心投资管理业务场景，如投资研究、资产配置、投资决策、风险管理以及个性化产品的创新等，一些领先的行业机构已经达到这一水平。

最后是智能化阶段：伴随着生成式人工智能技术的兴起和成熟，资管机构希望掌握并应用这些前沿智能技术，以进一步优化业务领域，朝着智能化方向迈进，这被视为行业数字化转型的长远和共同目标。

在从投资交易往投资管理体系建设的浪潮中，资管机构不仅需要面对业务流程重塑和组织文化变革的难题，还需要克服数据治理和业务技术融合、监管合规和风险管理穿透等多重挑战。宽拓公司深入剖析资管机构在数字化转型过程中的痛点和难点，凭借自主研发的Avatar投资管理平台，为正处于数字化转型发展期和成熟期的资管机构提供支持，帮助他们应对以下这些挑战：

一是系统整合与互操作性：该平台协助资管机构整合和打通已上线的多种应用系统。这些系统通常由不同供应商提供，缺少整体统一的规划，容易形成信息孤岛，导致系统间难以进行有效交互。而Avatar投资管理平台通过采用标准化数据模型和接口技术，实现了系统间的无缝连接和数据流通。

二是建立IBOR基础架构：在系统互通的情况下，参考海外领先资管平台架构，以宽拓创新的投资簿记系统（IBOR）作为基础支撑，帮助客户构建统一、实时、全面的资产簿记体系，完成对投资数据的有效整合和治理。海外经验表明，IBOR是资管科技的新一代基础设施，对资产配置、组合管理和头寸管理等核心投资管理场景具有巨大价值。

三是业务流程一体化：基于IBOR系统，平台致力于实现从投研、投资、交易、投后和风控流程的端到端整合，确保流程顺畅无阻，并且着重提升试算为主的投资决策分析，显著改善业务体验。

四是创新架构与技术支持：平台提供一个开放的基础架构，以支持创新技术和自主研发能力的提升。这有助于资管机构应对大型复杂系统开发的挑战，推动技术进步和业务创新。

宽拓在资管科技领域埋头精耕十年，我们基于对业务场景的深入理解，运用创新科技、不断迭代的产品以及专业个性化的服务，为超过50家的各类资产管理机构（涵盖证券公司、公募基金、理财子公司、信托公司及保险资产等）提供了专业支持。我们希望通过宽拓的高质量产品和专业化服务，有效地协助客户推进数字化转型的落地，帮助客户保持科技竞争优势和高效的运营能力，实现高质量发展。

Q

宽拓公司在资管科技领域进行了深入的研究并积累了丰富的实践经验。我们观察到，宽拓科技推出了自主研发的自营业务系统解决方案。请您谈谈，在深耕资管业务的过程中，宽拓是如何洞察并把握住自营科技这一赛道的增长机遇的？

陈明涌：在资本市场的复杂格局中，存在资管类投资与自营类投资的两个细分方向。由于在高盛等国际金融机构的深厚工作经验，我始终保持着对国内券商业务发展动态的高度关注，尤其关注到券商自营业务对证券业发展产生的深远影响。根据多家上市券商的年报分析，从2013年至2022年，自营投资收益在券商营收中的平均占比约为30%，在大多数年份中，这一比例均超过25%，显著地推动了券商业绩的增长。

当前，传统券商自营业务正面临着投资回报率下滑、信用风险加剧以及高杠杆带来的收入波动性增大等挑战。如何提升自营业务收益的绝对性、稳定性与可持续性，优化资产负债匹配和大类资产配置能力，同时规避其成为公司重大风险源，已成为证券公司亟需解决的难题。自营业务的成功高度依赖于数字化技术的赋能，券商IT团队的能力和资源配置需要从传统的“经纪业务支持”转型为“构建针对性的自营业务支持体系”，这个趋势正在快速形成配套的自营科技体系。

展望未来，券商自营业务的重要性将持续存在。自营业务的发展正处于关键的转型期，帮客户解决这些难题和挑战正是我们的机遇所在。因此，自2021年起，宽拓科技便开始专注于自营方向投资管理系统的研发，以解决客户的痛点为首要目标，结合团队在国际顶级金融机构的丰富经验，我们将对业务的理解和积累的投资管理体系经验融入到产品研发管理体系中。通过在两个关键种子客户中的成功实施，我们期望帮助更多客户构建和巩固一套自营业务的前中后一体化、精细化的管理体系，以实现业务的长期稳定增长。

Q

确实，证券公司的自营业务方面发展也面临诸多挑战，在您看来，这些挑战主要体现在哪些方面？宽拓是如何帮助金融机构克服这些挑战，实现自营业务的健康发展的？

陈明涌：在深入调研多家券商客户后，我们识别出券商自营业务在追求发展和转型过程中普遍面临如下挑战：

一是收入波动性：由于国内券商自营业务多依赖方向性投资，导致收入波动性较大。在遵循监管框架的前提下，如何优化投资结构，引入市场中性投资策略，以及推动客户需求驱动的业务发展，成为一项重大挑战。

二是资本效率提升：随着资本金的扩张，如何提高资金使用效率，关注占资和占表的回报，提升精细化管理的水平，并加强风险管理体系的建设，以快速增强营收能力，是券商必须面对的问题。

三是科技建设不足：整体规划和配套系统建设存在缺陷，从前台的投资交易系统到中台的风险管理和资金管理系统，再到后台的资产负债系统，都存在不同程度的不足。提升自营科技建设水平，成为迫切需要解决的问题。

与提供资管科技的整体套餐模式不同，我们在自营科技方向上更倾向于采用“授人以渔”和“陪伴成长”的服务模式。宽拓科技秉持精细化管理的理念，专为自营业务研发了Turing平台。该平台以投资簿记系统（IBOR）为基础，按照平台化和一体化的设计思路，构建了投资分析、风险定价、表资源计算、成本分摊、经营分析五大核心引擎。客户不仅可以采购我们精心打造的专业应用，而且他们的科技团队，甚至是具备编程能力的业务团队，可以利用我们提供的低代码工具，为自营业务提供灵活、高效的科技支持，以迅速响应市场需求。

Q

最后，请您谈谈在做好“数字金融”大文章的背景下，宽拓将如何继续巩固和拓展在资管科技和自营科技的丰富经验，以独特的理念和产品优势，助力金融机构更好地发展？

陈明涌：宽拓作为一家创新型金融科技企业，始终坚守“创新科技 卓越服务”的核心理念，专心致志地运用前沿科技，助力各金融机构优化投资管理体系。我们依托核心的IBOR，通过Avatar和Turing平台的丰富功能，旨在深度赋能客户对业务的精细化管理，助力他们在数字化转型的征途上，从成长迈向成熟，实现质的飞跃。

宽拓洞察到，在金融领域，达到或超越国外高端软件产品的水平不仅是机遇所在，更是刻不容缓的任务。相较于国际先进标准，我国在资产配置、资产定价、风险计量、金融科技治理等关键领域尚存许多待解的挑战。我期望宽拓能持续在这些领域深耕不辍，为行业发展贡献积极的探索与实践。

宽拓始终心怀一个愿景，实现高阶金融科技的普惠化输出，我们积累了众多头部机构的实施经验，沉淀了很多先进的管理智慧，正在积极探索有效途径，将这些宝贵资源赋能给中小型金融机构，以期产生引领行业的龙头示范效应。宽拓开创了“产品+高定服务”的全新合作模式，秉持“授人以渔”的理念，助力金融机构显著提升自主创新的研发能力，为推动新质生产力的进步贡献智慧和力量。