41亿！立讯精密收购的Leoni AG是什么来头？

来源丨晨哨并购

最近，立讯精密在汽车行业的版图上又增添了重要的一笔。

9月13日晚间，立讯精密工业股份有限公司宣布对德国Leoni AG及其全资子公司Leoni Kabel GmbH的股权收购。此次交易总对价为5.25亿欧元，约合人民币41亿元，标志着立讯精密在全球汽车线束领域战略布局上的重要进展。根据交易安排，立讯精密将收购Leoni AG 50.1%的股份及其全资子公司Leoni K 100%的股权。

此次收购的细节表明，Leoni K的股权对价约为3.2亿欧元，而Leoni AG 50.1%股权的对价为2.05亿欧元。交易完成后，立讯精密通过旗下新加坡立讯持有Leoni AG的控股权，并通过新加坡汇聚持有Leoni K的全部股权。这次收购的战略意义在于结合立讯精密的研发和制造能力与Leoni AG的全球资源，形成市场拓展、产品开发、产能布局等多方面的协同效应。

此外，交易仍需境内外相关监管机构的审批，具体进展尚存不确定性。然而，立讯精密计划在股权交割完成后，针对Leoni AG及其子公司进行包括财务、业务、采购、生产等方面的优化和赋能，以进一步提升其经营效率和市场竞争力。立讯精密表示，此次收购预计不会对其本年度财务状况和经营成果产生重大不利影响。

通过这次收购，立讯精密将借助Leoni AG在汽车电缆和线束系统领域的技术优势，进一步提升服务能力，助力中国车企的国际化拓展以及海外传统车企的发展。这一举措不仅推动了公司自身的全球化进程，也为其在汽车产业链中的地位带来了更广阔的前景。

被41亿收购的亏损企业，是什么来头？

Leoni AG 是一家全球性的电线电缆和线束系统解决方案供应商，业务涵盖汽车制造、通信和医疗设备等多个行业。尽管公司历史悠久，但近年来财务表现波动明显。2022年，Leoni AG 的销售额约为51亿欧元，虽与2021年基本持平，然而息税前收益（EBIT）大幅下降至1100万欧元，远不及上一年的1.3亿欧元。自由现金流则从2021年的负1200万欧元改善为1.26亿欧元，部分原因是公司出售了工业解决方案业务集团。

进入2023年，Leoni 的财务状况未见好转。尽管其营业收入增长至54.62亿欧元，但净亏损达到1.28亿欧元，显示出公司在财务健康方面的持续压力。其子公司 Leoni Kabel GmbH 也未能摆脱亏损局面，营业收入为14.64亿欧元，净亏损则为1328万欧元。在此背景下，Leoni 的财务数据将在立讯精密收购完成后并入后者的合并报表，预计对立讯精密的资产、负债、收入和净利润等财务指标产生影响。

Leoni AG 的核心业务可以分为两个主要板块：汽车电缆事业部和线束系统事业部。汽车电缆业务主要由 Leoni Kabel GmbH 运营，负责为全球汽车制造商提供高质量的电缆产品，而线束系统事业部则通过 Leoni Bordnetze-Systeme GmbH 运营，专注于为汽车提供复杂的电线束系统，这些系统用于连接和传输车辆内的电力与数据。电缆和线束是汽车电子系统中至关重要的组成部分，必须符合严格的行业标准，确保在各种极端环境下的稳定运行。

立讯精密的底气在哪？

通过这次收购不难发现，立讯精密在汽车业务领域的扩张是其长期战略的一部分，旨在实现业务多元化和全球市场的扩张。

作为全球电子制造服务（EMS）领域的佼佼者，立讯精密以其广泛的电子产品和零部件供应而闻名，业务范围覆盖消费电子、通信、工业、医疗等多个关键领域。公司致力于提供全面的一站式服务，涵盖多品类的核心零部件、模组到系统级产品，充分满足客户的多样化需求。在立讯精密的营收中，消费电子业务占据了显著的比重，这得益于公司与众多全球顶尖智能手机和电脑制造商建立了稳固的合作关系，为他们提供创新和高质量的产品解决方案。

尽管立讯精密的核心业务不仅限于汽车产业，但公司已经在汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等方面有所布局。通过收购德国Leoni AG及其子公司，立讯精密能够利用Leoni AG在汽车电缆和线束系统领域的技术积累和市场地位，加速其在汽车业务领域的全球化进程。

此外，在收购完成后，立讯精密计划通过一系列措施提升Leoni AG的经营业绩，包括利用集团化优势降低市场融资利率和生产物料的采购成本，整合全球产能基地提高资产利用效率，优化运营费用，以及借助立讯精密在汽车线束领域的智能制造、模具开发和流程优化经验，帮助Leoni AG提升人效比，并优化变动成本和固定成本。

财务稳健是立讯精密此次收购的坚实基础。公司2023年度营业收入达到231,905,459,829.83元（约2319亿元），同比增长8.35%；同时，归属于上市公司股东的净利润为10,952,656,702.16元（约109.5亿元），同比增长19.53%。这表明公司有足够的财务能力支持这次收购。

在汽车业务方面，立讯精密增长迅速，今年上半年的营收为47.56亿元，同比增长48.30%，在总营收中占比4.59%。公司预计，未来3-5年汽车板块的增速将显著超过上半年的增速。为了进一步拓展市场，立讯精密计划加快推进在北美、东欧、南欧以及北非地区的基地建设。

立讯精密预计今年前三季度净利润为88.49亿元至92.18亿元，同比增长20%至25%。其中，第三季度净利润预计为34.53亿元至38.22亿元，同比增长14.39%至26.61%。这些数据进一步证明了立讯精密在财务和业务上的强劲表现，以及对未来发展的信心。

这次收购的总对价为5.25亿欧元（约41亿元人民币），资金来源为公司全资子公司及控股子公司的自筹资金，不会对公司正常现金流量造成重大不利影响。立讯精密的这一战略举措，预计将为其带来长期的增长潜力和市场竞争力。

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