奢侈品亚太地区遇冷，时代集团控股24财年净利或“腰斩”

9月13日，时代集团控股（01023.HK）发布盈利警告，公司预计2024年财年（截至2024年6月30日止年度）的归母净利润同比下降45%至55%，相当于盈利被"腰斩"。

考虑到公司2023年财年归母净利润为2.03亿港元，2024财年归母净利润约为0.91至1.12亿港元。

公司表示，全球通胀压力及地缘局势紧张给全球经济带来不确定性，从而导致公司收入承压；此外，2024财年公司产生外汇亏损，而上年同期外汇收益约为4040.2万港元。

9月16日，时代集团控股跳空低开，截至收盘，公司股价跌5.26%，报0.54港元/股，市值5.21亿港元，全天成交金额仅46.83万港元。

从业务来看，时代集团控股主要有零售（主要为销售自有品牌或代理品牌的手袋、皮具等）、制造（为品牌生产手袋、小皮具及旅行用品）以及物业投资（投资办公室空间）三大经营分部，其中制造（即代工业务）为支柱业务，根据2023财年数据，制造分部收入占比超70%。

资料显示，时代集团控股代工客户包括Coach、Michael Kors、LV及Prada等国际奢侈品品牌商。

而时代集团控股2024财年的业绩颓势，一定程度反映出下游奢侈品品牌商面临的增长困境。这一点，从部分头部奢侈品企业的财报亦可见一斑。

7月下旬，LVMH集团（LVMHF.US）公布其2024年上半年业绩，该公司上半年实现营收416.77亿欧元，同比下滑1%，实现净利润为72.67亿欧元，同比下滑14%。除去特殊的2020年，这是LVMH集团近6年以来的首次出现上半年业绩下滑。

具体来看，LVMH在美国、欧洲和日本均有不同程度的营收增长，然而在亚太市场销售额下降已经达到了双位数。

无独有偶，开云集团（PPRUY.US）2024年上半年实现营收90亿欧元，同比下滑11%，营业利润16亿欧元，同比下滑42%。公司在除日本外的亚太地区营收下降最为显著，拖累整体业绩表现。

通常来说，奢侈品受到经济波动的影响会相对较小，核心原因在于客户的支付能力比较有韧性。不过从今年上半年两大巨头交出的"成绩单"来看，今年以来，奢侈品市场遇冷已是不争的事实。

而从时代集团控股2023财年的收益分布来看，中国内地、香港、澳门及中国台湾，以及其他亚洲国家的收入合计占外部客户总收入的比重约60%，因此亚太地区奢侈品市场的萎靡亦在一定程度上影响了公司的业绩表现。

有分析师表示，当前奢侈品行业的定价已经太高了，这导致了奢侈品牌的销售量和客户基础出现显著流失，奢侈品牌与中产阶级渐行渐远。在当前的消费环境下，曾经追捧奢侈品的消费者群体变的越发挑剔，奢侈品似乎不那么好卖了。这自然也影响到了时代集团控股的业绩表现，作为上游代工企业的订单和盈利能力或面临着一定的压力。

作者|飞鱼

编辑|Annie