中美已谈拢，央行停购黄金，拜登送中国一份大礼，美债收益率收跌

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前言

7日，中美商贸工作组召开了第二次副部长级会议，双方初步谈拢，拜登送中方一份“大礼”。

与此同时，央行停购黄金，这已是连续第四个月了。

央行连续四个月暂停增持黄金，释放出了怎样的信号？

美债收益率收跌，又出于各种原因，将带来哪些影响？

一 、中美初谈拢，会议之上送大礼

9月7日，中美商务部的第二次副部长级会议在天津召开。

重点还是落实旧金山共识，并就一些“彼此关心”的政策问题、商业问题展开细致讨论。

对于这一会议大家应该不陌生，今年4月初我国商务部副部长赴美开会，和美国方面讨论的也是类似问题。

希望美国能在301关税、制裁中企以及双向投资限制等方面“慎重考虑”。

不过当时的会议成果比较有限，双方最终只同意“保持交流，继续讨论”，相关议题并未得到一个妥善处理。

此次却不一样，中美双方初步达成了共识，即为对方开展的贸易投资活动提供必要的支持。

在多个领域保持沟通、推动桌面企业合作的同时，中美还决定，加强在二十国集团以及亚太经济合作组织等机制下的合作关系。

这也是美国送中方的一份“大礼”，它在相关问题上终于作出“让步”。

只不过从相关专家的解读来看，美方恐怕并不是突然“良心发现”，而是碍于当下窘迫形势，不得不作出这样的决定：

旗舰产业政策的“停摆”，暴露了弱点，而对华关税决定的“再推迟”则凸显出它面临着多重麻烦！

美国的芯片法案和通胀削减法案，大家应该都听过。

2022年美国不顾国际社会谴责强行将这两项法案通过，为的就是通过补贴促使产业回流美国。

结果近来英媒报道，相关法案涉及的项目中有将近四成被推迟或暂停了。

这个结果相当出人意料。

因为按照此前统计，美国政府累计给出超过4000亿美元补贴，这么一大笔钱应该能给美国制造业竞争力带来很大的提升才对。

可事实是，它的经济数字化和脱碳进程并没能推进多少，步履维艰。

原先大力宣传的大型项目，比如说意大利在美国修的太阳能电池板工厂，还有雅保公司投资的锂精炼厂，都已经没消息了。

准备“搬家”的帕迪杜斯，也可以称得上是杳无音讯。

工厂摆在那里闲置，政策一点推行不下去。

美国政府官员官员意识到，事情没有他们想得那么简单。

不完善的工业链、难以达到预期的市场需求，还有变数无穷的政策影响，都会成为他们的“绊脚石”。

更别说，美国政府还面临着“人走政息”的窘迫局面。

特朗普此前在竞选时表示，如果他上台了就会终止相关法案，这让人觉得当下坚持没意义。

另一边，5月份宣布的对华产品加税，“又”延迟了。

之所以加个又字，是因为这项本来该在8月初生效的决定，此前就因为收到太多反对意见而被迫中止，7月底宣布推迟。

结果到了8月底，美国方面再度推迟了一次。

连续推迟，说明美国内部的分歧和博弈还是比较严重的。

换句话说，民主党政府有些“撑不住”了，他们又想拿到铁锈地带的选票，害怕华尔街和硅谷方面断了资金支持。

再加上反对加税的声音太大，他们不得不考虑“强行加税，到底划不划算？”

相关专家表示，任何一个经济专业的学生都能告诉你，美国做法很愚蠢。

看似制裁中方行为的背后，其实是美国人在买单。

眼下好不容易才将通胀率下调，要是推行加税政策，恐怕美通胀水平会立即迎来“巨大回弹”。

美联储降息步伐难以预料，美债涨势面临重大风险，收益率收跌，就业市场进一步不被看好，美方还有何底气继续挑起与中方的对抗？

二 、美问题不断，边修边挖没未来

美联储降息这件事情，已经传了太长时间了。

以至于相关专家指出，即使宽松政策立即出台，力度恐怕也难以达到需求。

“债券市场已经把美联储抛开太远，美联储能做的只有以比市场预期更快、更激进的速度降息”。

从本月18日开始降息，基本上已经是板上钉钉。

考虑到这是2020年以来美联储首次“低头”，都不用等到哪天到来，只是市场预测就帮助美债价格大幅上涨——

交易员们都想着在降息之前“操作一番”。

某种程度上来说，美国经济展现出了出人意料的韧性，而当前的局面也蕴藏着一些转机。

只不过机会之中也有风险，从美国劳工部上周五给出的报告来看，美国的就业前景还是比较差的，经济发展和政策恐会不太匹配。

此外，美联储的“善变”也在交易员们的心头蒙上一层阴影。

之前疫情导致通胀飙升，美国交易员们以为这种飙升是暂时的。

没想到利率会升到那么高，他们过早“转向”降息，结果直接遭到重击。

吃一堑长一智，此次交易员们直接指出，债券价格上涨的可能有些快了。

两年期美国国债收益率已经从四个月前的超过5%，跌到了当下不足4%，这样一来可能引起“市场的失望”。

还有专家就美国8月份的就业数据进行深入分析，从这个角度得出结论，具体可以分为四个方面——

首先是“新增非农”，这部分数据有所回升，但是并没有达到预期高度。

服务业和政府功能还好一些，制造业就业仍旧是“老大难”。

美国就业市场压力虽然有所放宽，可是跟2019年那会还是没法比，经济情况也堪忧。

其次是“风险资产承压”，市场依旧对经济走弱抱有担心。

结果就是美股三大指数收跌、美债收益率下跌，市场加大对未来美联储降息幅度押注。

说来这和专家们推测是有些相悖的，不过这也从侧面反映出市场的混乱。

紧接着是“U6失业率和萨姆指数上升”。

8月美国U3失业率有所下降，可是范围扩大，U6失业率反而上升了，连带着萨姆指数也迎来上涨。

这说明美国的就业市场边际压力比想象中要大，而且仍旧呈“上升趋势”。

最后是一些其他就业数据，对此专家用了四个字来形容，“忧喜交织”，也就是说美国当下就业市场还有着很大的问题。

但是一众问题中，也不乏好消息，比如说申请失业金的人数下降了，说明情况可能没想得那么糟。

总的来讲，美国当下的处境堪忧，同中国展开经贸合作对它好处众多，正成为不容忽视的一点。

当然中美之间的合作并不局限于经贸领域，像气变方面，中美也是很“有话说的”，不过无论在哪个领域美国都得有诚意。

8月底，中方最高层在人民大会堂接见了沙利文。

此后外媒特意指出，要想中美关系正常化，美国首先的就是尊重中国利益。

而从这个角度看，美国当下的表现“并不好”——

抛开经贸和科技领域的打压不谈，美国在南海和台海局势中做的那些事情就“不太光彩”。

比如说为菲律宾站台，鼓动中菲争端，再比如说对台军售，给“台独”分子释放错误信号，这都是“危险且不体面”的行为。

长期以来，美国在中美关系的做法“令人看不懂”。

嘴上说要友好相处，行动上却处处打压针对，俨然“自相矛盾”了。

既像是在欺骗中方，又像是在“自欺欺人”。

我国外交部发言人此前在接受记者采访时特意提出：

“要想加强合作，美国就不能一边‘修路’一边‘挖坑’！”

三 、美方需自省，中美合作有余地

这里的“一边修路一边挖坑”，不只说的是美国对华策略的矛盾性，同样可以具体到一个领域来看，比如说“气变”。

美方与中方加强气候变化合作的原因，是共同防范风险应对危机，可对华太阳能产品加关税又是何意？

这种做法不仅违背了旧金山共识，而且会损害全球绿色转型，可以说是损人不利己。

美方要是不能在这方面改一改，那中美商贸工作组谈再多也没意义。

其实，除了中美商贸工作组的交流外，中美近期还举行了军区领导通话。

美国官员表示这是为了防止中美间发生军事误解，尽可能让中美关系止跌企稳，美方希望消解误会，尽可能保证“以理性方式解决问题”。

美方的态度转变，和菲方也有一定关系。

近来菲方在南海的动作过于频繁激进，连带着把美方也卷入了舆论漩涡。

美方嘴上帮菲方“撑场子”，可实际上给予的行动支持相当有限，恐怕其心里也早已就“叫苦不迭”了。

在这种时候向中方释放信号，管控分歧避免矛盾，对中美来说都是好事。

在当下时代，全球经济紧密相连，真出了问题，谁也无法独善其身，最好的“出路”还是各方加强合作携手共进。

《湖南日报》此前发文指出，中美关系保持稳定很重要，而想做到这一点就得找到正确的相处之道。

“四个不变“给我们指明方向，“五个关键”则给我们讲清了友好相处的要点。

当然，最重要的还是明晰彼此的底线。

譬如说，像台湾问题这类“红线”就绝不能逾越，还有国家安全也不能泛化。

近年来美国都快把“国家安全”当作能治百病的仙丹妙药了，不管出了什么问题都要把它拎出来，充当搪塞理由。

在当下复杂多变的国际形势下，中美应该共同积极承担大国责任，争取“相向而行”而不是“背道而驰”。

说起来，中方近来也的确是对美方手下留情了，外汇储备连续九个月站在3.2万亿美元的大关上。

中方其实也在“等”美方，等它领会中方善意给出回应，等它降息稳定经济局面，要不然也不会连续四个月暂停增持黄金。

随着美联储降息一事板上钉钉，国际社会对黄金价格未来的上行空间是非常关注的。

有专家表示，黄金价格仍有上涨空间，既然如此我国不更该加紧屯入吗？

事实并非如此，如今的黄金价格已经处于历史高位了，有上涨空间，但是涨幅是受限的。

这时候追加投资并不明智，我们要做的是“低价买入”，而不是“追高”。

考虑到这点，不少机构甚至已经逢高离场锁定收益了。

此外，专家推测央行停止买入黄金还有一个更重要的原因，那就是给国内黄金投资市场释放降温信号，告诉大家“该停了”。

银行一直是不支持国内普通投资者盲目追投黄金的，因为可以预期的是，金价未来必然回落。

这个回落可能是暂时性的，也可能持续较长的一段时间。

美联储降息周期里黄金的确往往有着不错的表现，可从长线角度看当下金价太高了，甚至可以说处于一种“被高估”的状态。

继续盲目投资，恐怕会跌得很惨。

不仅是投资黄金，处理中美关系时同样也是如此，要保持冷静，不要过度高估或低估。

只有这样，才能保证我们始终把握主动权。

参考资料

《央行连续第四个月暂停增持黄金，多方分析金价走势》 中国商报

《中美商贸工作组举行第二次副部长级会议》 广州日报

《以正确相处之道，推动中美关系保持稳定》 湖南日报