2.5%的分红险，非买不可吗？

几乎每个人都知道，在整个9月份，分红险会占尽优势。

甚至可以说如果你想眼下买储蓄型保险，9月份的分红险一定比固收型产品好。

原因很简单，从9月1日起，固收型产品的预定利率已经降到了2.5%；

而目前市面上现存的分红险，保底收益设计的也是2.5%，加上分红以后的预期复利甚至可以达到3.5%，甚至更高。

2.5%分红险的稀缺度，开始变得前所未有。

但是，2.5%的分红险，一定就比2%的强吗？

今天，我们就跟大家聊聊，2.5%的分红，到底有没有必要买上？

这是不是我们能抓住的，最后的机会？

买储蓄险，特别是分红险，大家一定是想要寻求更高的收益。

所以，我们必须要弄清楚，2.5%的分红险和2.0%的分红险，真实的收益差距，到底有多大？

从分红险的产品结构上来看，它是由“保证收益”和“非保证的浮动”两部分组成。

保证收益是一定能拿到手的，而非保障收益则不确定，需要根据保司的投资状况。

浮动收益的高低，取决于保司当年的可分配盈余的多少，也就是看保司的投资运营表现。

按监管规定，2.5%保底的分红险，演示利率不得超过4.5%，浮动收益为可分配盈余的70%。

所以，在100%达成分红实现率的情况下，2.5%保底收益的分红险，所演示的预期收益水平，应该为：

2.5%+（4.5%－2.5%）×70%=3.9%

对此，大家应该都能够看明白吧。

老产品，能够提供2.5%的保底收益和1.4%的浮动收益，最终演示收益为3.9%。

9月后的产品表现是如何呢？结果可能会让大家有点惊讶。

当保证利率，降低到2%之后，根据市场消息显示，保司能够被允许使用的演示收益，也被调整到3.5%的水平。

那么，我们同样按100%的分红实现率来测算，能发现2.0%的分红险，预期的收益水平变成了：

2.0%+（3.5%-2.0%）×70%=3.05%

在100%达成的情况下，新产品只能提供2%的保底收益和1.05%的浮动收益。

不仅保证收益比原来每年低0.5%左右，演示的浮动收益每年也低了大约0.35%的样子，加起来每年减少的收益已经达到了0.85%。

显然，这收益的巨大落差，所有人都近乎心碎了。

或许，情况也不会这么糟糕？

上面，我们是将两者都按100%分红达成率的情况来测算的，看起来收益差距确实有些惊人。

但如果分红险是按照实际经营成果来分配收益的话，情况又会是怎么样的？

比如，我们假定保司的实际投资收益为5%。

那么，对于以2.5%定价的老分红险，它出现给出的收益是2.5%+（5-2.5%）*70%=4.25%。

对于2%定价的新分红险，收益则是2%+（5%-2%）*70%=4.1%。

事实上，两者的实际收益只差了0.15%。

这相差的0.15%，也就是这次降低的“0.5%保证利率”中被“分配给保司股东的30%”。

同时，我也算了算，不同投资收益下，分红险理论收益的差值。

能够看到，只要保险公司投资利率超过2.5%，两种预定利率的产品理论收益，都将是只相差0.15%。

只有当保司长期投资低于2.5%下，预期收益差距才会比较大。（也就是保底收益的差距）

当然，也别小看0.15%，这也并不是一个可以随意忽略的数字，时间一长新老产品的收益差距仍然不小。

另一方面，我们也能发现，预定利率下调，其实对分红险产品收益的影响，远低于传统的固收类产品的。

增额，下跌0.5%，那就是实实在在消失了0.5%；分红险，只要投资情况还不错，理论的影响只有0.15%。

对此，我也想在现在给大家做个提醒。

足以想象，在当演示收益下调后（比如从4.5%降低到3.5%），新的分红险比起老分红险，在给到客户相同收益的情况下，演示的分红达成率的数值表现，一定会更为优异。

比如说，假设新老产品，实际上都只能给到3.3%的最终收益。

那么老产品的情况是：3.3%=2.5+（4.5%-2.5%）*70%*x

这个x=57.1%，分红达成率是57.1%。

而新产品的情况则是，3.3%=2%+（3.5%-2%）*70%*x

这个x=123.8%，也就是分红达成率为123.8%。

也就是说，新产品分红达成率123.8%的情况下，才跟老产品57.1%的收益打平。

所以，大家此后发现，如果2.0%的产品分红实现率相当突出，其实也并不用太过于心生欢喜，还得算算实际收益，到底是什么情况。

不看保底收益，只看分红收益，是有可能冤枉一个好人，或者放过一个坏人的。

保底收益降低，一定是坏事吗？

通过上面的计算，能发现，当投资市场不变，甚至变差的情况下，保底收益更高的产品，从收益上来看，当然还是会更有优势的。

但是，如果未来投资市场持续变得更好的情况下，情况可能会出现反转。

大家都知道，分红险的魅力，就在于其不确定性。

当未来投资市场变好的时候，低保底的分红，可能反而会比高保底分红，能给到客户更高的收益。

分红险的本质，其实就是投保人将投资的权利，过渡给了保司，让保司拿着你的钱做投资。

绝大部分个人投资能力是比不过机构投资者，机构投资者无论是投研能力，还是可投资的资产范围都是远超普通个人。

而保险公司能够发挥长期资产与耐心资本，更是投资机构里的佼佼者。

所以，对于分红险来说，我个人认为，保底收益的高或低，其实某种层面来说，并不重要。

只要保险公司投资好，你能拿到的收益，一定是能够远超保底收益的。

而且非常重要的一点，当你选择更低的保底收益后，实际上是给到了保险公司更多的投资自由度，保险公司能够更为放开手脚，替你赚钱。

所以，保底2.0%的分红险，并不一定就比保底2.5%的分红险，收益差。

当然，我也要提醒大家，低保底的分红险，收益上限更高，但不意味着你实际到手的收益，一定就更高。

到底能不能赚钱，赚多少，就非常看保司的投资表现了。

“对人才来说，你给他更高的自由度，他的成绩无疑会更好；但对于蠢材来说，反而会把事情弄得更糟。”

所以，现在关键问题就是，新分红险的保司，到底投资水平如何，能不能后来居上，给到客户更高的收益呢？这是一个非常关键的问题。

那么，不仅仅我们现在买上2.5%分红险需要挑选保司，未来，当买2.0%分红险时，保司的综合实力，更是要全方面审视的。

从我们之前给大家分析的2000多款分红险分红达成率的情况来看，投资好的保司，和收益差的保司，分红实现率近乎天差地别。

（详见：）

投资好的保司能够打破监管的限高令，投资差的保司，光维持保底收益就很艰难了。

节后，我们会出几篇，关于现在场上70多家保司上半年的经营情况的分析。

聊聊当前投资收益表现不错的保司，以及推荐的分红险产品。

文章出来之前，如果你想要非常详细了解当前2.5%的分红险及其保司，可以直接扫下面的二维码，跟顾问老师沟通，让他帮你做一个全方面的解读。

但是话说回来，尽管我认为，2.0%的分红，并不一定比2.5的分红，就要差得多得多。

但也不得不承认，对于大部分人来说，保底利率降低，一定是一件不够友好的事。

意味着确定性更少，承担的波动性更大，绝大多数的用户是承受不了这件事的。

所以，对于大部分朋友来说，买上2.5%的分红险，一定是会比买上2%保底的分红险，要更为安心。

有时候，我其实很难把2.5%保底的分红，看作是纯粹意义上的分红险。

对于中国香港、新加坡这种金融发达地区的市场来说，提到分红二字，就意味着这绝对是一个低保底、高分红的产品。

而有2.5%保底收益的分红险，保底收益高到根本就不像一个分红险。

更像是套了一个分红的壳的另类增额。

一个确定收益为2.5%的，还附带了一个浮动的收益的增额终身寿。

保底收益太高，保司也有点愁。

虽说，分红险时代，2.5%的分红险将会留存一个月。

但是我们也能发现，实际是，刚过9月没几天，一些过往表现非常不错、打破监管限高的保司，还没趁大家反应过来，就一次性下架了所有产品。

跟3%的增额一样。保司根本就不想承担，也承担不起，2.5%保底这个高额的收益风险。

2.5%的分红险，是我们度过到发达的金融世界的一个过渡产品。

我们之前说，增额终将消失，万能险在被围猎。

更要清楚，高保底的分红，也一定是会快速消失在历史长河之中的。

2.5%、甚至是2%的保底收益的产品，都只是给那些不能接受风险，不想要浮动收益，只追求固定收益的客户，一个缓冲和过渡。

咋说呢？

我感觉就像我们终究要延迟退休。

一开始给你说65岁，大家都愤懑不满，现在说逐步调整到63岁，好像似乎应该接受度大了不少，不是吗？

对于分红险同样如此，如果从2.5%一下降低到1%、0.5%，未免太过于极端，那我们先降到2%吧。

回到开头的问题，2.5%的分红，是我们能抓住的最后的机会吗？

我的答案是，对于保守的，寻求稳定的朋友，这的确就是最后的机会；

而甘愿进入到金融的、充斥投资风险的世界，想要拼搏到更高收益的朋友，未必就没有机会了。

分红的魅力，正在于其不确定性。

好了，今天的文章就到这里，我们下次见。