芒格：投资不肯降低预期，越做越亏！2011年的巴菲特也未能幸免

大多数人在投资A股时，往往存在一些共同的误区，其中最显著的就是过高的预期，比如认为一年翻1倍，是理所应当的。正如《悲惨世界》中的瓦尔让，他虽然身处困境，却仍怀有成为国王的梦想。

而芒格却曾在一次演讲中说到，我们应该学会降低投资预期，让预期符合实际，最终实现长期高复利的投资。

本期文章，将分享一条对投资者来说，最关键的心态法则。也就是查理芒格关于“幸福生活”的第一法则：降低期望。希望通过降低预期，能释放你压力的同时，提升你的投资回报。

一、稳赚不赔的幻想人人都有，连巴菲特都不曾免俗。

投资界有一个广为人知的故事，那就是巴菲特的失败投资经历。

巴菲特在2011年以每股约171美元的价格购入了IBM的股票，在购买前，巴菲特曾对IBM的未来盈利能力，做出了非常乐观的评估，来自股神的利好评估，也曾一度让IBM的股价，大幅上扬了一段时间。

但遗憾的是，很快，现实就开始打脸，在科技行业竞争态势的演变下，巴菲特这笔投资不仅没有达到预期的收益，反而面临了下行压力。连巴菲特后来也承认，这次投资是一个错误，因为IBM虽然是一家实力强大的公司，但它的竞争对手，显然也不是吃素的！

在2017年，巴菲特不得不重新评估IBM的估值方式，并在2017年至2018年间分批卖出了所持的IBM股票。为了挽留股神，IBM进行了多次分红，但此时，预期回归理性的巴菲特已经不上当了。