光大银行张旭阳：银行理财要做能力圈范围内的事情

2004年，光大银行发行银行首只理财产品，拉开银行理财业务的序幕。发展至今，理财行业已经走过20个年头。

近日，作为行业的亲历者和见证者，光大银行董事会秘书、首席业务总监张旭阳在光大银行、光大理财举办的《中国资产管理市场 2023—2024》报告发布暨理财行业 20周年研讨会上表示，回顾20年发展，银行理财行业经过起步、扩张和转型阶段，如今银行理财规模已经成为 30 万亿的行业，在支持实体经济、活跃金融市场，特别是在服务居民大众财富增长方面扮演重要角色。

理财是“四个词”

对于银行理财的 20 年，张旭阳认为是相对平稳发展态势。

在起步阶段，从 2004 年—2008 年，银行理财从单一货币市场工具类型扩展 到结构化、债券型、股票型以及另类投资型。在扩张阶段，2008 年之后，通过银信合作和预期收益率发行模式，银行理财快速扩张，也积累了一定的风险隐患。在转型阶段，2018 年资管新规之后，破除“刚兑”与“嵌套”，使得银行理财走上一个规范发展之路。

张旭阳指出，回顾银行理财发展的20年，重要的一条启示是把财富管理的观念内嵌于产品设计和管理中。其实理财是“四个词”，理财是财富保护、理财是资产配置、理财是长期投资、理财是人生规划，而银行理财产品恰恰把这四个方面的理念绑定到其中。

过去20年，银行理财起到了哪些作用?在张旭阳看来，银行理财前期主要有四方面作用:

一是利率市场化的重要推手。银行理财天然与银行账户连接，稳健的收益使其成为天然的存款替代品。二是银行理财平滑了投资有效前沿面，使得大众投资学有一个从无风险到高风险连续产品架构体系。三是银行理财成为短中介链资产证券化解决方案，在实现资产证券化同时，相对降低整个证券化杠杆率。四是银行理财是商业银行多元化经营与综合服务的试水。

做能力圈范围内的事情

历经 20 年发展，银行理财行业取得显著成效，但同时也面临很多挑战。张旭阳认为，银行理财存在多重“不匹配”问题，能力建设需要不断加强。

展望未来，在张旭阳看来，在目前的大环境背景下，银行理财应从两方面安排:一是回归逻辑，坚守初心，做能力圈范围内的事情，明确自身资管机构定位。 二是把握趋势，厚积薄发，推动中国资产管理行业的健康发展。

张旭阳强调，对于资管机构而言，可以从向前、向后、向上、向下四个方向来把握发展趋势。

向前与财富管理深度融合，以策略的模块化，结合投顾业务，通过产品为投资者提供整体解决方案；向后与实体经济更密切的结合，在伴随企业成长中创造投资回报；向上打造多资产、多策略、全天候的投资平台；向下则突出专业和精品，在特定领域形成特色。

“评价一家资管机构是否成功标志是什么?显然应该是它的能力建设与初心践行。为投资者创造可持续的价值回报，以专业的力量服务国家战略，这是资管机构的初心所在。”张旭阳表示。