财联社债市早参9月9日｜浙江证监局启动私募自查 重点在债券交易；中天金融清偿方案出炉

债市要闻

【中国房地产报：非常时期当用非常之策 楼市利率政策还可作为】

住建部主管媒体中国房地产报9月7日发布社评文章称，对于存量房贷利率的下调，从2022年10份开始，基于房地产形势和市场调研，我们持续发出调整的呼吁，时至今日，我们依然认为，非常时期，当用非常之策，改变市场预期，我们就能用时间换空间，早日走出需求不足的局面。 我们应当看到，目前房地产发展的主要任务之一是稳定房地产、促进市场恢复和平稳运行，防止市场出现过冷，在房地产供需政策持续宽松的情况下，货币政策的纾困和在消费上的支持，显得十分紧要，因为，持续的房地产需求不足环境下，企业盈利会乏力，继续投资意愿不足，以及居民住房消费意愿降低，会让企业和个人对未来的住房消费信心与预期持续减弱，防范金融风险的压力会因此而增加。

【票交所：截至8月31日6个月内发生3次以上承兑人逾期的承兑人数量为4298家】

9月6日，据票交所披露，截至2024年8月31日持续逾期名单。截至2024年8月31日，6个月内发生3次以上承兑人逾期的承兑人数量为4298家。 截至2024年8月31日承兑人逾期名单。2024年3月1日至2024年8月31日，发生3次以上票据逾期，且月末有逾期余额或当月有票据逾期行为发生的承兑人数量为1625家。

【“24续作特别国债01”传递的信号需重视 央行很有可能在9月的近几个交易日内再次在二级市场进行国债买卖操作】

据上证报，9月5日，央行持有的特别国债——“24续作特别国债01”在银行间市场首现卖单。当日的DM数据显示，“24续作特别国债01”已有2笔成交，成交收益率分别为2.125%和2.1314%。9月6日，该只债券成交笔数增加，全天成交31笔。成交收益率在2.125%与2.1699%之间。当前，长债收益率再次逼近前低，国债期货也节节高涨。结合央行此前多次提示债券市场风险的行动来看，该笔债券被卖出的警示意义，要远大于实际的成交笔数对市场的影响。

鉴于当前利率水平已触及关键点位，预计央行将不会放松对市场的调控力度。央行很有可能在9月的近几个交易日内，再次在二级市场进行了国债买卖操作，继续执行买短期卖长期的策略，以向大型商业银行提供短期流动性支持。与此同时，持续卖出接近关键点位的长债也是在逐步回收市场部分中长期流动性。

【中证7-20年国债及政策性金融债指数等5条指数将于9月9日正式发布】

中证指数有限公司将于2024年9月9日正式发布中证7-20年国债及政策性金融债指数等5条指数，为市场提供多样化业绩基准与投资标的。中证7-20年国债及政策性金融债指数、中证7-30年国债及政策性金融债指数、中证17-30年国债及政策性金融债指数、中证17-50年国债及政策性金融债指数和中证27-50年国债及政策性金融债指数从交易所、银行间市场上市的国债和政策性金融债中，分别选取剩余期限7年至20年、7年至30年、17年至30年、17年至50年、27年至50年的债券作为指数样本，以反映相应期限国债及政策性金融债的市场表现。

【8月地方债发行放量 有望助力下半年基建稳增长】

适度加力、提质增效实施积极的财政政策，正在为经济社会高质量发展提供必要支撑。8月，地方债发行数量和总额均创年内新高。Wind数据显示，8月地方债发行293只，发行总额达11996.23亿元。发行总额环比增加近4900亿元，净融资规模环比增加近6300亿元。从历年地方债发行数据看，年中也是地方债集中发行的高峰。中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群接受采访时称，三季度地方专项债券和国家超长期特别国债发行进度有所加快，政府投资力度也在持续加码，投资稳增长的关键性作用得到进一步增强，这为实现全年预期增长目标提供了有力支撑。

【浙江证监局启动私募自查工作 重点在于债券交易】

据中证金牛座，浙江证监局近日启动私募自查工作，重点在于债券交易。浙江一家私募管理人表示，此次自查工作覆盖浙江20%的私募管理人，穿透力度很强，要求穿透财务、产品、投资者三方面信息。“其实去年监管就查过浙江只做债券的私募管理人了，主要针对去年年底一些私募收综收的情况。”上述私募人士表示。综收是指省和省以上政府委托财政部门代为发行的地方政府债券，转贷给下属市县政府后，市县财政收到资金形成的收入。简单来说，就是债务转贷收入。此外，上述私募人士还表示，监管还重点关注产品的嵌套情况。“信托和FOF产品目前没有需要穿透，但是我们自己产品嵌套的需要穿透，并列出细则。”

【深圳安排超长期特别国债支持消费品以旧换新】

深圳市加力支持消费品以旧换新政策新闻发布会9月6日介绍了《深圳市超长期特别国债资金加力支持消费品以旧换新实施方案》有关情况。《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》7月25日对外发布。文件提出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。日前，有关资金已下达深圳市。

【中天金融清偿方案出炉：剥离地产 聚焦券商与保险】

近日，全国企业破产重整案件信息网披露贵阳市中级人民法院的民事裁定书，该法院批准《中天金融集团股份有限公司等十三家公司实质合并重整案重整计划》。此次重整主要通过战略投资者引入（股权重组）、明确金融主业（业务重组）实现中天金融债务妥善清偿，实现对中天金融资产、负债、业务、股权、管理全方位的重组。据悉，战略投资者确定为粤民投的控股子公司粤民投另类投资（珠海横琴）有限公司。重整完成后，中天金融变更为无实际控制人，粤民投另类投资公司成为中天金融拥有表决权最多的核心股东。而中天金融将剥离地产业务，聚焦金融主业——中融人寿和中天国富证券。谈及未来，重整计划明确中天金融将要做大做强证券、保险，依托中天金融公众公司的平台，通过退市新规重新上市、中天国富证券反向吸收合并等方式实现中天金融重新登陆A股资本市场，争取五年内实现。

【美联储理事沃勒：如果情况适合 将主张"前置性降息"】

美联储理事沃勒表示，当前这批数据需要美联储采取行动；如果情况适合，将主张"前置性降息"；通货膨胀率将达到美联储2%的目标；下次会议开始降息是至关重要的；就业市场继续趋软，但并没有恶化；失业率已经上升，主要系劳动力供应增加所致；相比通胀问题，就业所面临的风险更突出；如果数据需要，支持在之后的会议上连续降息，并且如果有必要，支持更大幅度的降息。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月6日以固定利率、数量招标方式开展了1415亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日301亿元逆回购到期。本周央行公开市场将有2102亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期35亿元、12亿元、7亿元、633亿元、1415亿元。

信用债事件

■陕西证监局：对西安曲江大明宫投资集团采取出具警示函措施，因存在非市场化发行；

■青岛证监局：对山东省鑫诚恒业集团采取出具警示函措施，存在非市场化发行；

■杉杉集团：为“20杉杉01”增加应收账款质押及股权质押等增信措施；

■标普：下调中国万科长期发行人信用评级至“BB-”，展望维持“负面”；

■青岛城投：6亿美元债券成功发行，发行收益率5.57%创年内山东省美元债发行新低；

■上海世茂建设：截至8月31日，公司未能按期支付的公司债券本息共计约2.10亿元；

■富力地产：“H16富力5”等三只境内债自9月9日开市起停牌；

■正荣地产：重组支持协议最后截止日期进一步延长至9月12日；

■江苏金融租赁：拟提前赎回“苏租转债”；

■卫宁健康：拟于9月23日召开“卫宁转债”持有人会议，审议不要求公司提前清偿债务及提供担保的议案；

■玉林城投：拟将“20玉林城投专项债01”票息下调145BP至5.25%；

■光大银行：“19望城城投MTN001”持有人会议及拟提前兑付议案均未生效。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行12.89BP报1.7188%，7天期下行2.18BP报1.689%，14天期上行2.4BP报1.8791%，1月期上行4.48BP报1.9%。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行13.8BP报1.716%；7天期下行0.4BP报1.676%；14天期上行2.5BP报1.88%；1个月期上行0.6BP报1.831%。

银行间市场回购定盘利率多数上行FR001报1.8800%，较上日涨13.00个基点；FR007报1.9000%，较上日涨1.00个基点；FR014报1.9200%，较上日涨2.00个基点。

银银间市场回购定盘利率涨跌不一，FDR001报1.7400%，较上日涨14.00个基点；FDR007报1.7500，较上日下行10个基点；FDR014报1.8800，较上日上行3个基点。

【利率债|上周净回笼11916亿为今年周度最高，10年国债收益率围绕2.13%窄幅震荡】

上周五，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.03%。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率持平上日，30年期国债活跃券2400001收益率下行0.65bp报2.306%，10年期国开活跃券240210收益率上行0.25bp报2.2175%。

交易员表示，5日尾盘的上行有所修复，但情绪仍然保持谨慎，日内10年国债活跃券成交量仅有不到400笔。相比来看，国债期货做多势头更猛，尤其下午易纲承认通缩担忧的消息传出后，做多力量明显增加，但T主力合约未能突破前一日高点106.33。

【信用债|信用债收益率持续下行 全天成交超1200亿元】

上周五，信用债收益率持续下行，1年期下行逾2个基点，全天成交超1200亿元。地产债涨幅居前，“21金地04”、“21金地MTN004”、“21金地MTN005”涨幅均超10%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.12个基点报2.3235%，

涨幅超2%的信用债共36只，地产债涨幅居前，其中“H9龙控01”、“21金地04”、“21金地MTN004”涨幅位居前三，分别涨19.33%、17.33%、13.77%，分别成交9.53万元、13.55万元、4557.6万元。

跌幅超2%的信用债共9只，“H1金科03”、“H0金科03”、“20万科02”跌幅位居前三，分别跌62.5%、47.92%、15.48%，三只债分别成交1.42万元、12.11万元、5419.95万元。

高收益债：共27只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“H9龙控01”、“20旭辉02”收益率位列前三，分别为297.63%、248.75%、199.95%，三只债分别成交19.09万元、9.53万元、44.65万元。共25只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20龙湖06”、“21沪世茂MTN001”、“22GLP01”收益率位列前三，分别为14.61%、14.23%、14.21%，三只债分别成交548.33万元、28.64万元、518.58万元。

【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌2.6个基点报3.885%】

上周五，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌2.6个基点报3.885%，法国10年期国债收益率跌3个基点报2.875%，德国10年期国债收益率跌3.6个基点报2.168%，意大利10年期国债收益率跌1.6个基点报3.621%，西班牙10年期国债收益率跌2.3个基点报2.992%。

【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌9.7个基点报3.657%】

上周五，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌9.7个基点报3.657%，3年期美债收益率跌7.8个基点报3.536%，5年期美债收益率跌5个基点报3.493%，10年期美债收益率跌2.1个基点报3.713%，30年期美债收益率跌0.2个基点报4.02%。

（财联社FICC）